CAD se debilita mientras el Dólar se fortalece en todos los ámbitos – Scotiabank

El Dólar canadiense está cayendo frente a un Dólar estadounidense que se fortalece en general, según los estrategas de FX de Scotiabank, Shaun Osborne y Eric Theoret. Este movimiento parece excesivo en comparación con lo que sugerirían los factores fundamentales.

Desconexión del Valor Justo Creciente

“Las pérdidas del CAD están avanzando significativamente más allá de donde los factores fundamentales sugieren que deberían estar. Nuestra estimación de valor justo coloca el equilibrio en 1.3634 hoy, con el trading spot más de una desviación estándar por encima del valor justo,” señalaron.

Esta divergencia se está acercando a los niveles extremos vistos a finales de agosto. La liquidez del mercado ha sido pobre esta semana, continuando en las primeras operaciones de hoy. Se espera que la próxima publicación de datos comerciales de Canadá muestre otro déficit sustancial de alrededor de CAD5.3bn para julio.

Perspectiva Técnica Favorece Mayor Debilidad del CAD

El par USD/CAD ha superado la resistencia en 1.3815, lo que hace que el dólar canadiense sea vulnerable a una debilidad adicional a corto plazo. Un patrón de bandera alcista formado a principios de esta semana sugiere un potencial para que el par alcance el área de 1.3850.

Sin embargo, la congestión entre 1.3825-75 en los gráficos horarios podría ralentizar o incluso limitar las ganancias del Dólar. El nivel de soporte inmediato se sitúa en 1.3795/00.

Me parece interesante cómo los patrones técnicos parecen estar impulsando este par de divisas más que los fundamentos en este momento. La aparente falta de consideración del mercado por las estimaciones de valor justo plantea preguntas sobre si los traders están reaccionando de forma exagerada a factores a corto plazo o si hay algo que los modelos no están capturando.

Con los problemas de liquidez persistiendo, no me sorprendería si vemos continuar los movimientos exagerados. El creciente déficit comercial ciertamente no está ayudando al caso del CAD, pero la moneda parece estar siendo castigada de manera desproporcionada.

Para los traders que mantienen posiciones en CAD, esta divergencia del valor justo podría eventualmente crear una oportunidad de corrección, aunque cronometrar tales reversiones es notoriamente difícil en los mercados de divisas donde el impulso puede persistir más tiempo del que la racionalidad sugeriría.