USD/CHF extiende su reversión por debajo de 0.8040 con los datos laborales de EE. UU. en el centro de atención

El dólar estadounidense continúa su espiral a la baja frente al franco suizo el viernes, ya que los mercados apuestan cada vez más por recortes en las tasas de la Reserva Federal. He observado cómo este par ha caído a alrededor de 0.8035, aunque todavía se aferra a una modesta ganancia semanal del 0.4% a pesar de la presión de hoy.

Esta debilidad del dólar no me sorprende. Los datos de empleo publicados a principios de esta semana han sido consistentemente decepcionantes, pintando un cuadro claro de un mercado laboral que está perdiendo impulso. El informe de Nóminas No Agrícolas de hoy probablemente confirmará lo que muchos de nosotros ya sospechamos: la economía de EE. UU. se está enfriando más rápido de lo que los funcionarios quieren admitir.

El consenso del mercado espera solo 75,000 nuevos empleos en agosto, apenas por encima de la cifra anémica de 73,000 de julio. Con números tan débiles, no puedo evitar pensar que la Fed está rezagada.

Los funcionarios de la Reserva Federal han sido cada vez más dovish en sus comentarios, finalmente alcanzando lo que los mercados han estado señalando durante meses. La herramienta CME Fed Watch ahora muestra una asombrosa probabilidad del 99.4% de un recorte de un cuarto de punto este mes, frente al 86% de la semana pasada. Este cambio ha golpeado los rendimientos de EE.UU. y ha enviado al dólar a la baja en los principales pares.

Mientras tanto, los datos económicos de Suiza presentan sus propias complicaciones. El Índice de Precios al Consumidor del jueves mostró que la inflación anual se estancó en un mero 0.2%, mientras que las cifras mensuales se contrajeron inesperadamente. Estas lecturas prácticamente garantizan que las tasas de interés negativas persistirán, socavando cualquier intento serio de recuperación por parte del franco.

Lo fascinante es cómo ha cambiado drásticamente el sentimiento del mercado. Hace solo unas semanas, muchos analistas se preguntaban si la Fed cortaría en absoluto en septiembre. Ahora es esencialmente una conclusión ya tomada, siendo la única pregunta cuán agresivos serán en los meses venideros.

Para los traders que observan este par, el camino de menor resistencia parece ser hacia abajo, al menos hasta que veamos el informe de empleo. Un número particularmente débil podría acelerar la caída del dólar, mientras que una sorpresa al alza podría proporcionar un alivio temporal, aunque dudo que invierta la tendencia general.

La escritura está en la pared: el ciclo de endurecimiento de la Fed ha terminado y estamos entrando en una nueva fase de flexibilización monetaria. La rapidez con la que se muevan determinará hasta dónde caerá el dólar.