Con el S&P 500 en aumento este año, ¿es ahora el mejor momento o el peor momento para comprar un ETF del S&P 500?

El S&P 500 está flexionando sus músculos nuevamente este año, recuperándose de los desafíos anteriores para subir un 14% en lo que va del año. Impulsado por sus componentes de gran peso, este índice sigue demostrando una notable resistencia a pesar de las incertidumbres económicas.

He estado viendo cómo los inversores acuden a los ETF del S&P 500 como el VOO de Vanguard, que ahora gestiona la asombrosa cifra de 1.4 billones de dólares en activos. Pero mientras veo cómo estos fondos rompen récord tras récord, no puedo evitar preguntarme: ¿estamos comprando en la cúspide de una burbuja peligrosa?

El atractivo es innegable. El S&P 500 ha sido históricamente una máquina generadora de riqueza, promediando más del 10% de rendimientos anuales. Si sumas ese crecimiento durante décadas con contribuciones regulares, podrías estar ante rendimientos que cambian la vida. Además, estos ETFs eliminan el dolor de cabeza de seleccionar acciones individuales.

Lo que me fascina particularmente del S&P 500 de hoy es su alta concentración en IA. Las principales participaciones del índice—Nvidia, Microsoft, Apple y Amazon—representan colectivamente el 25% del portafolio de VOO. Estos gigantes tecnológicos están aprovechando la revolución de la IA, brindando a los inversores de ETF una exposición significativa a esta tecnología transformadora sin el riesgo de apostar por una sola empresa.

Sin embargo, me siento cada vez más incómodo con las valoraciones actuales. El promedio del ratio P/E del S&P se sitúa en casi 38, un máximo de cinco años. El ratio CAPE, que tiene en cuenta la inflación, también está enviando señales de advertencia, acercándose a niveles que no hemos visto desde justo antes del colapso de 2021.

La historia me ha enseñado que las correcciones son inevitables. El mercado no se mueve en línea recta; tropieza, cae y, ocasionalmente, se derrumba en su camino ascendente. A medida que las valoraciones se estiran más, la probabilidad de un doloroso reequilibrio crece día a día.

Nadie puede cronometrar el mercado a la perfección. El S&P podría continuar su marcha ascendente durante meses o incluso años. Permanecer al margen por miedo podría significar perder ganancias sustanciales. Pero sería negligente no reconocer los crecientes riesgos a medida que las valoraciones se vuelven cada vez más independientes de los fundamentos.

Si necesitas tu dinero en los próximos años, te aconsejaría mantenerte alejado de los ETFs del S&P 500 en este momento. Considera opciones más seguras, quizás acciones de dividendos con valoraciones más razonables. Pero para aquellos con horizontes de tiempo verdaderamente largos que pueden soportar las inevitables caídas, la historia sugiere que invertir en el mercado—incluso a niveles que parecen caros—tiende a dar resultados eventualmente.

Simplemente no te sorprendas cuando la montaña rusa tenga una caída repentina. No es una cuestión de si, sino de cuándo.