Los ingresos de DocuSign en el segundo trimestre alcanzan $801 millones

He estado observando de cerca el rendimiento de DocuSign, y sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 acaban de Soltar con algunos números interesantes. Los ingresos alcanzaron $801 millones, un aumento del 9% interanual, mientras que las facturaciones saltaron un 13% a $818 millones. También están manteniendo un sólido margen operativo no GAAP del 30%. Lo que llamó mi atención fue su progreso con la gestión de acuerdos inteligente nativa de IA y su creciente presencia internacional.

El impulso empresarial impulsado por el aumento de las facturaciones

El crecimiento del 13% en la facturación es notable, especialmente junto con su mejora en la retención neta en dólares del 102% y tamaños de acuerdos promedio más grandes. Su segmento internacional está creciendo más rápido que el negocio en general con un 13% interanual, representando ahora el 29% de los ingresos totales.

El CEO Allan Thygesen parecía particularmente complacido: “El rendimiento de la línea superior del Q2 se aceleró y representó uno de nuestros trimestres de crecimiento más fuertes en los últimos dos años.” Destacó la mejora de los fundamentos en sus líneas de productos y las significativas recompras de acciones que totalizaron $200 millones este trimestre.

Esta mezcla de rendimiento muestra fuerza de ejecución, pero me pregunto si están confiando demasiado en las recompras en lugar de invertir de manera más agresiva en oportunidades de crecimiento.

La adopción de IAM ganando tracción, pero ¿es suficiente?

Se proyecta que su solución de Gestión de Acuerdos Inteligentes alcanzará un porcentaje de ingresos por suscripción de un solo dígito bajo para fin de año. Más de la mitad de sus representantes empresariales cerraron al menos un acuerdo de IAM, con destacados clientes de Fortune 1000 como Sensata Technologies y T-Mobile adoptando sus avanzadas soluciones de gestión de contratos.

La empresa está apostando fuerte por características de IA como DocuSign Navigator y herramientas de preparación de acuerdos. Si bien esto crea diferenciación, la pregunta que queda es si pueden mantener el liderazgo a medida que los grandes actores tecnológicos inevitablemente ingresen a este espacio con sus propias soluciones de documentos impulsadas por IA.

Los márgenes se mantienen a pesar de los costos de migración a la nube

Han mantenido un impresionante margen bruto no GAAP del 82% a pesar de que los costos de migración a la nube han creado una resistencia de 100 puntos básicos. Su posición de efectivo sigue siendo fuerte con $1.1 mil millones y cero deudas.

El CFO Blake Jeffrey Grayson señaló que el segundo trimestre enfrentó “la comparación de margen operativo interanual más desafiante” debido a cambios en la compensación y la ausencia de beneficios únicos del año anterior. Esta transparencia es refrescante, pero también revela posibles puntos de presión en el margen.

Mirando hacia adelante con optimismo cauteloso

Las proyecciones de la gestión para el tercer trimestre y el año fiscal completo 2026 muestran un crecimiento continuo pero modesto. Están pronosticando ingresos del tercer trimestre entre $804-808 millones (7% de crecimiento interanual) y un ingreso total para el año de $3.189-3.201 mil millones (también un crecimiento del 7%). Se espera que los márgenes operativos no GAAP estén entre el 28-29% para el tercer trimestre y el 28.6-29.6% para el año completo.

Los vientos en contra de la migración a la nube deberían disminuir el próximo año fiscal, lo que podría proporcionar algo de alivio en los márgenes. Sin embargo, las tasas de crecimiento proyectadas no gritan exactamente dominio en el mercado. Para una empresa que se posiciona como líder en IA en la gestión de documentos, un crecimiento del 7% se siente algo decepcionante en el panorama tecnológico actual.

Mientras DocuSign sigue ejecutando bien, necesitarán acelerar la adopción de sus ofertas avanzadas para justificar su posición como algo más que una empresa de firma electrónica en un mercado cada vez más competitivo.