El S&P 500 está rugiendo con máximos históricos. La historia dice que el mercado de valores hará esto a continuación.

El S&P 500 ha aumentado un 10% en lo que va del año, rompiendo 21 récords históricos a pesar del caos tarifario de Trump. Encuentro estos aumentos particularmente desconcertantes dada la incertidumbre económica que estas políticas comerciales han creado. Pero no te sientas demasiado cómodo; la historia sugiere que estamos en camino hacia un ajuste de realidad.

Históricamente, septiembre ha sido un baño de sangre para las acciones. El índice ha caído en 6 de los últimos 10 septiembres, disminuyendo un promedio del 2%. Algunos culpan a la psicología, otros señalan las caídas en el gasto posterior al verano. Cualquiera que sea la razón, me estoy preparando para una caída.

Los analistas de Wall Street han estado cambiando de opinión de manera salvaje sobre sus pronósticos de fin de año. Inicialmente apuntando a 6,600 en enero, entraron en pánico hasta 5,900 en mayo cuando comenzaron a aplicarse los aranceles, luego subieron lentamente a medida que las ganancias corporativas lograron aumentos de dos dígitos de alguna manera. El objetivo mediano actual de 6,500 implica solo un 1% de aumento desde el nivel actual de 6,466 - esencialmente prediciendo que el mercado se estancará hasta diciembre.

La estructura desproporcionada del mercado me preocupa. Solo mira la concentración: Nvidia (7.5%), Microsoft (6.8%), Apple (6.5%), Alphabet (4.4%) y Amazon (4%) dominan el índice. Cualquier debilidad en estos gigantes tecnológicos podría desencadenar una venta más amplia.

Mientras que el S&P ha entregado un 9.3% anual durante cuatro décadas, esto no significa que haya rendimientos consistentes. Ya hemos superado ese promedio este año, lo que sugiere que queda un potencial limitado. Más preocupantes son esos débiles números de nóminas no agrícolas - una clara señal de que esos controvertidos aranceles están dañando la economía.

No te estoy diciendo que abandones las acciones por completo, pero ahora es el momento de ser selectivo. Solo compra tus nombres en los que tengas mayor convicción a valoraciones razonables. Más importante aún, construye algunas reservas de efectivo. Cuando este mercado finalmente se corrija - y lo hará - querrás tener capital disponible para capitalizar las oportunidades que surjan.