Los desvalidos del mercado de vehículos eléctricos: tres acciones que valen la pena considerar de nuevo

Los gigantes tecnológicos podrían estar robando el protagonismo con NVIDIA aumentando un 2.82% y Tesla saltando un 5.42%, pero el sector de vehículos eléctricos en general ha sido en gran medida olvidado por los inversores convencionales. Este amplio descuido podría presentar en realidad una oportunidad dorada para los contrarios como yo que ven valor donde otros ven desastre.

El mercado de vehículos eléctricos ha enfrentado serios obstáculos: la saturación de los primeros adoptantes, las altas tasas de interés que afectan la asequibilidad, la disminución de subsidios gubernamentales y la infraestructura de carga que se queda atrás de las promesas. Sin embargo, debajo de esta narrativa pesimista existen empresas con un potencial genuino.

He identificado a tres jugadores subestimados que merecen atención a pesar de que cotizan muy por debajo de sus picos: BYD, QuantumScape y EVgo.

BYD: La potencia de los vehículos eléctricos de China

BYD destronó a Tesla como el líder global de vehículos eléctricos en 2022, y los números hablan por sí mismos: las ventas de vehículos se dispararon diez veces, pasando de 427,302 unidades en 2020 a 4.3 millones para 2024. Su estrategia de integración vertical ha demostrado ser brillante, con la producción interna de baterías, motores, chips y electrónica que les brinda un control de costos notable mientras evitan pesadillas en la cadena de suministro.

Sus baterías "Blade" propietarias supuestamente superan a las de litio-ion tradicionales en costo, seguridad y métricas de eficiencia. Esta escala les permite reducir precios y dominar el paisaje fragmentado de vehículos eléctricos en China.

Mirando hacia adelante, los analistas proyectan un crecimiento anual compuesto de ingresos del 15% hasta 2027 con un crecimiento del EBITDA ajustado del 11%. Sin embargo, la acción se cotiza a solo 7 veces el EBITDA ajustado de este año, ridículamente barata para un líder del mercado. Claro, los temores arancelarios y las guerras de precios en el mercado chino han asustado a los inversores, pero estos vientos en contra eventualmente disminuirán.

QuantumScape: Revolución de Baterías en Espera

La tecnología de baterías de estado sólido de QuantumScape podría realmente interrumpir toda la industria de los vehículos eléctricos. Sus baterías QSE-5 tienen una densidad de energía que supera los 800 Wh/L y pueden cargarse del 10% al 80% en menos de 15 minutos, superando drásticamente a las baterías de iones de litio convencionales que típicamente ofrecen una densidad de 300-700 Wh/L con tiempos de carga mucho más lentos.

Después de una década colaborando con Volkswagen, finalmente se están acercando a la comercialización con ingresos esperados en 2026. En lugar de fabricar ellos mismos, licenciarán su tecnología a los fabricantes de automóviles.

Sí, es especulativo, y esa valoración de ventas proyectadas de 72x para 2027 parece elevada. Pero si su tecnología cumple con lo prometido, el precio de hoy podría parecer una ganga en retrospectiva.

EVgo: Construyendo la columna vertebral de la carga en América

EVgo ha construido silenciosamente una impresionante red de carga con 4,350 puestos que atienden a 1.5 millones de clientes. Su número de estaciones ha crecido más del 50% desde 2022, mientras que su base de clientes se ha expandido en un 150%. Las asociaciones estratégicas con GM, Pilot Flying J de Berkshire Hathaway y Chevron proporcionan credibilidad, mientras que un enorme préstamo gubernamental de $1.25 mil millones financiará 7,500 nuevos puestos de carga rápida para 2029.

Los analistas proyectan un CAGR de ingresos del 32% hasta 2027, con un EBITDA ajustado positivo que finalmente llegará en 2026. Con solo 1.5x las ventas de este año, las acciones parecen absurdamente subvaluadas.

La competencia de ChargePoint y la red de Supercargadores de Tesla crea incertidumbre, pero el mercado de carga de vehículos eléctricos debería acomodar fácilmente a múltiples jugadores exitosos a medida que la adopción crece.

Mientras que septiembre históricamente castiga a las acciones, estos tres desvalidos de vehículos eléctricos ya han sufrido suficiente castigo. Para los inversores dispuestos a mirar más allá de los vientos en contra inmediatos, representan un valor atractivo en un sector que inevitablemente se recuperará a medida que la electrificación continúe su marcha inexorable hacia adelante.