SPY, IVV, VOO luchan por la corona del mejor ETF en medio de las oscilaciones del S&P 500

El S&P 500 ha estado en una montaña rusa últimamente. Después del anuncio de aranceles masivos de Trump el 2 de abril, el mercado se desplomó, cayendo más del 10% en solo dos días de negociación y borrando casi $5 trillion en valor. Es la peor caída en dos días que hemos visto desde el colapso por COVID de marzo de 2020.

Ayer fue particularmente caótico - presenciamos la mayor oscilación porcentual intradía desde el "flash crash" de 2010. El índice osciló un asombroso 8.13% de máximo a mínimo antes de terminar con una caída de aproximadamente 0.2%. En un momento, se desplomó hasta un 8.6% intradía. Ahora estamos mirando niveles de precios de hace un año mientras los temores sobre los impactos arancelarios se propagan por los mercados globales.

Hay un lado positivo, sin embargo: esta corrección ha enfriado algunas de las valoraciones sobrecalentadas del mercado. La relación P/E a futuro ha bajado de 22.2 en febrero a 19.4 ahora, finalmente por debajo de su promedio de 5 años y acercándose a las normas históricas. No es exactamente una oferta de ganga, pero hemos vuelto a un rango P/E más razonable de 18-20 que típicamente precede a retornos planos en lugar de pérdidas continuas.

Los inversores están aprovechando esta oportunidad para invertir en ETFs del S&P 500, desencadenando una intensa batalla por la supremacía entre los tres principales actores en este espacio. La competencia entre SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) y Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ha alcanzado un punto álgido.

La lucha por el poder del ETF

El mundo de los ETF experimentó un cambio sísmico a mediados de febrero cuando el VOO de Vanguard desbancó al SPY como el ETF más grande del mundo. Para marzo, el IVV de BlackRock también había superado al SPY, empujando al rey original de los ETF al tercer lugar. Esto es notable considerando que el SPY había dominado el panorama desde que se convirtió en el primer ETF listado en EE. UU. en 1993.

Actualmente, VOO lidera con $571.4 mil millones en activos, seguido por IVV con $560.4 mil millones, mientras que SPY se queda atrás con $544.8 mil millones. Aunque todos siguen el mismo índice con Microsoft, Apple y NVIDIA como sus principales participaciones, varias diferencias clave explican este cambio en la preferencia de los inversores.

Por qué VOO e IVV están ganando

La relación de gastos cuenta gran parte de la historia. SPY cobra 0.09%, mientras que VOO e IVV cuestan solo 0.03% - un ahorro del 67%. Esta diferencia puede parecer pequeña, pero se acumula significativamente a lo largo del tiempo, especialmente para los inversores a largo plazo.

El flujo de dinero cuenta una historia aún más clara. VOO ha atraído $36.8 mil millones en nuevo dinero este año (incluidos $2 mil millones en los últimos cinco días), mientras que IVV ha recibido $24.6 mil millones ($3.2 mil millones en los últimos cinco días). Mientras tanto, los inversionistas han retirado la asombrosa cifra de $29.4 mil millones de SPY solo este año, con $12.3 mil millones huyendo en solo los últimos cinco días.

La estructura anticuada de SPY como un Fideicomiso de Inversión Unitaria está demostrando ser su talón de Aquiles. No puede reinvertir dividendos ( debe mantenerlos como efectivo ) y no puede prestar valores para generar ingresos adicionales. Tanto VOO como IVV pueden hacer estas cosas, mejorando los rendimientos para sus inversores. También son más eficientes en términos fiscales gracias a su estructura de fondo abierto y mecanismos de redención más flexibles.

La única ventaja que mantiene SPY es su liquidez, con un volumen diario promedio de alrededor de 51 mil millones de acciones frente a 5.5 mil millones para VOO y 4.7 mil millones para IVV. Esto convierte a SPY en el vehículo preferido para los traders que necesitan mover grandes posiciones rápidamente sin impacto en el mercado.

He observado cómo esta batalla se ha intensificado en los últimos años, y se está volviendo cada vez más claro que los inversores conscientes de los costos están votando con su dinero. El viejo rey SPY está perdiendo su corona frente a alternativas más eficientes y modernas. Para los inversores de compra y retención, las ventajas estructurales de VOO e IVV los convierten en opciones cada vez más atractivas, mientras que los traders probablemente se quedarán con la superior liquidez de SPY.