El enfoque de inversión en valor de Benjamin Graham sobre Opendoor Technologies

OPEN está siendo examinado a fondo bajo el marco de inversión en valor de Benjamin Graham, y los resultados son, en el mejor de los casos, mixtos. Como una acción de crecimiento de mediana capitalización en Operaciones Inmobiliarias, Opendoor Technologies obtiene solo un 57% en los estrictos criterios de Graham, muy por debajo del umbral del 80% que indicaría un verdadero potencial de inversión.

La empresa supera algunas pruebas clave: un volumen de ventas adecuado, una relación corriente saludable y una deuda a largo plazo manejable en relación con los activos corrientes netos. Sin embargo, falla en varias métricas cruciales: el crecimiento de las ganancias a largo plazo es deficiente, la relación precio-beneficio no cumple con los estándares conservadores de Graham, y la relación precio-libro excede su zona de comodidad.

Siempre he encontrado fascinante el enfoque de Graham, pero a veces resulta demasiado rígido para la dinámica del mercado actual. Su metodología nació de la era de la Gran Depresión, cuando las empresas se valoraban de manera diferente. El hecho de que OPEN no cumpla con los ratios P/E y P/B podría reflejar simplemente la naturaleza orientada al crecimiento de las plataformas inmobiliarias habilitadas por la tecnología en lugar de una debilidad fundamental.

Lo que es particularmente preocupante acerca de OPEN no se captura en el marco de Graham: la empresa opera en un negocio intensivo en capital con márgenes estrechos que es altamente susceptible a las fluctuaciones del mercado de la vivienda. La reciente volatilidad en el sector inmobiliario probablemente ha contribuido a sus desafíos de crecimiento de ganancias.

Graham mentoreó a leyendas de la inversión como Warren Buffett e influenció a innumerables otros, incluyendo a John Templeton y Mario Gabelli. Su firma de inversión entregó impresionantes retornos anuales del 20% desde 1936 hasta 1956, superando significativamente al mercado en general. Pero, ¿invertiría el mismo Graham en una empresa como OPEN hoy? El análisis sugiere que no: simplemente no proporciona el margen de seguridad que él exigía.

Para los inversores que buscan inversiones de valor al estilo de Graham, numerosas herramientas de selección pueden identificar acciones con mejores fundamentos en varios segmentos del mercado, desde empresas del S&P 500 hasta acciones de valor de pequeña capitalización con métricas más sólidas que las que OPEN ofrece actualmente.