Los bonos del Tesoro cierran notablemente más bajos por la debilidad de última hora.

Después de vagar sin rumbo durante la mayor parte de la sesión del miércoles, los bonos del Tesoro de repente se desplomaron en la última media hora de negociación. Vi cómo los precios de los bonos caían en picada, haciendo que el rendimiento del bono a diez años de referencia saltara 5 puntos base al 4.076 por ciento. Hablando de un giro inesperado de última hora.

La venta masiva coincidió con el anuncio de recorte de tasas de un cuarto de punto de la Fed, que no sorprendió a nadie que estuviera prestando atención. Lo que probablemente decepcionó a los inversores en bonos fue la aparente renuencia de la Fed a adoptar un alivio más agresivo. Solo una sola voz - el recién juramentado Gobernador Stephen Miran - abogó por un recorte de medio punto.

Al observar las proyecciones de la Reserva Federal, sugieren solo dos recortes modestos más este año, llevando las tasas a alrededor del 3.50-3.75% para fin de año. ¿Y el próximo año? Un mísero recorte único. Apenas el giro dovish que muchos esperaban.

"Los miembros no están en pánico por la economía", señaló el economista jefe de la Asociación de Banqueros Hipotecarios, Mike Fratantoni. Eso es decirlo de manera suave. La fuerte votación a favor de la reducción más pequeña sugiere que la Reserva Federal ve riesgos crecientes en el mercado laboral, pero no está presionando el botón de emergencia.

El mercado todavía está valorando una probabilidad del 89.1% de un recorte de un cuarto de punto en la reunión de octubre de la Fed, según la herramienta FedWatch del CME Group. Soy escéptico de que se muevan de manera más agresiva a menos que los datos económicos se deterioren seriamente.

El comercio del jueves probablemente continuará reaccionando a la postura cautelosa de la Fed, con las solicitudes iniciales de desempleo y los indicadores económicos adelantados que potencialmente moverán aún más los mercados. Pero el mensaje parece claro: la Fed está pisando el freno en los recortes de tasas antes de que apenas hayan comenzado.