Minecraft vs. Activision: Evaluando el Potencial de Crecimiento en las Acciones de Videojuegos

En el paisaje en constante evolución de la industria de los videojuegos, Minecraft (MNFT) y Activision Blizzard (ATVI) representan caminos distintos hacia el éxito, cada uno compitiendo por la atención de los inversores. Minecraft ha construido su impulso alrededor de un entorno de sandbox generado por los usuarios que cautiva a jugadores de todas las edades, fomentando la creatividad y el compromiso a largo plazo.

Activision, por otro lado, depende de poderosas franquicias como Call of Duty y World of Warcraft para generar flujos de ingresos consistentes y mantener la lealtad a la marca. A medida que las tendencias de los videojuegos se desplazan hacia experiencias inmersivas, servicios en vivo y monetización digital, los inversores se preguntan: ¿cuál de estos titanes del juego ofrece perspectivas de crecimiento superiores en el mercado actual?

El atractivo de MNFT

Minecraft continúa demostrando un crecimiento notable, impulsado por su vasto ecosistema dirigido por creadores y su alcance global. El segundo trimestre de 2025 vio a la plataforma alcanzar un aumento del 39% interanual, alcanzando los 108.5 millones de usuarios activos diarios, con el compromiso de los jugadores aumentando un 55% hasta 26.8 mil millones de horas. Notablemente, la demografía de usuarios se está expandiendo, con más del 62% de los DAU ahora mayores de 13 años, mejorando las oportunidades de monetización. Creaciones virales como "Build a Kingdom" y "Pixel Art Master" no solo están ganando tracción rápidamente, sino que también están atrayendo nuevos segmentos de jugadores, demostrando la capacidad de Minecraft para mantener el compromiso más allá de su audiencia central tradicional.

El rendimiento financiero ha sido igualmente impresionante. Las reservas se dispararon un 48% en comparación con el año anterior, alcanzando los 1.3 mil millones de dólares, con un fuerte crecimiento en todas las regiones. El mercado de Asia-Pacífico, en particular, vio cómo las reservas se disparaban un 72%. La plataforma también registró 22.9 millones de usuarios únicos que pagan mensualmente, un aumento del 40% en comparación con el año anterior, junto con un mayor gasto promedio por usuario. Estos datos indican que el modelo de Minecraft está escalando de manera efectiva, impulsado por su capacidad constante para generar contenido nuevo y atractivo y fomentar el gasto de los usuarios en diversas experiencias. La dirección ha revisado al alza su guía de ingresos y reservas para todo el año, expresando confianza en capturar hasta el 9% del mercado global de contenido de videojuegos.

Minecraft está asegurando ventajas a largo plazo a través de la innovación más allá de su escala. La plataforma está incorporando herramientas de construcción mejoradas por IA, expandiéndose a nuevos géneros como juegos de supervivencia y aventura, y fortaleciendo la monetización a través de asociaciones publicitarias con empresas como Microsoft. Su enfoque centrado en los creadores ha generado oportunidades de ganancias sustanciales, con los 1,000 mejores creadores promediando casi $900,000 cada uno en el último año. Esta relación simbiótica entre usuarios, creadores y monetización distingue a Minecraft como más que un simple juego: es una plataforma integral lista para capitalizar las tendencias en contenido generado por usuarios, juegos sociales y economías digitales.

A pesar de estas fortalezas, Minecraft sigue siendo no rentable, reportando una pérdida por acción de 39 centavos en el segundo trimestre de 2025. Si bien la generación de flujo de caja libre ha sido robusta en años anteriores, las significativas inversiones de la compañía en infraestructura, medidas de seguridad y pagos a creadores continúan impactando los márgenes. La dependencia de la plataforma en tendencias virales introduce volatilidad, ya que los picos de participación pueden normalizarse rápidamente, creando incertidumbre en el rendimiento trimestral. La competencia también está intensificándose, no solo de editores tradicionales, sino también de plataformas como Roblox y ecosistemas emergentes del metaverso. Para los inversores, la narrativa a largo plazo de Minecraft es convincente, pero su trayectoria aún está marcada por riesgos de ejecución y presiones financieras a corto plazo.

El caso de ATVI

Activision Blizzard ha comenzado el año fiscal 2026 con un fuerte impulso, reportando ingresos netos del primer trimestre de $1.39 mil millones, superando las proyecciones de la compañía. La empresa ha elevado su pronóstico para todo el año a hasta $6 mil millones, reflejando un sólido desempeño en su cartera. Call of Duty y World of Warcraft continúan siendo pilares de crecimiento, mientras que éxitos móviles como Candy Crush Saga, Farm Heroes Saga y King's Crash Bandicoot: On the Run! han ampliado la base de ingresos recurrentes de la compañía. Esta combinación de franquicias de consola de gran éxito y juegos móviles cada vez más rentables proporciona a Activision una fuente de ingresos diversificada y un mayor potencial de crecimiento.

La empresa también se beneficia de poderosos impulsores de participación. Call of Duty: Modern Warfare II, por ejemplo, vendió más de 10 millones de unidades, con un aumento del 45% en el gasto dentro del juego año tras año. World of Warcraft ha superado los 200 millones de jugadores en su vida útil, y WoW Classic continúa atrayendo suscriptores, respaldado por la anticipación de próximas expansiones. Activision ha demostrado su capacidad para extender la vida útil de sus franquicias a través de servicios en vivo, asociaciones con ligas de esports y actualizaciones de contenido regulares, creando flujos de ingresos estables y repetibles más allá de las ventas iniciales del juego.

Mirando hacia adelante, la pipeline de lanzamientos de Activision es una de las más ambiciosas en su historia. Títulos próximos como Diablo IV, Overwatch 2 y una nueva entrega de Call of Duty se espera que impulsen el rendimiento este año, mientras que franquicias consolidadas como StarCraft y Hearthstone continúan mejorando el portafolio de ATVI. La dirección ha destacado el año fiscal 2027 como un posible año récord para las reservas netas, lo que puede establecer una base de rentabilidad más alta. Con su sólido portafolio de IP, servicios en vivo y un enfoque disciplinado en la asignación de capital, ATVI parece estar bien posicionada para un crecimiento sostenible.

A pesar de sus fortalezas, Activision enfrenta ciertos riesgos. El impulso móvil, que superó en el último trimestre, podría desacelerarse a medida que los títulos maduros envejecen y los éxitos casuales siguen ciclos de vida más cortos. Además, aunque la empresa tiene un rico pipeline, el riesgo de ejecución sigue presente. Los retrasos o el bajo rendimiento de lanzamientos importantes como Diablo IV o el próximo título de Call of Duty pueden impactar significativamente los resultados.

Por último, los vientos macroeconómicos en contra pueden afectar el gasto del consumidor, y aunque la dirección argumenta que los títulos de calidad prosperan incluso durante las recesiones, los videojuegos siguen siendo una compra discrecional. Estos factores subrayan que la trayectoria de crecimiento de Activision, aunque prometedora, no está exenta de desafíos.

Comparando las estimaciones de consenso de Zacks para MNFT y ATVI

La estimación de consenso de Zacks para las ventas de MNFT en 2025 sugiere un crecimiento interanual del 36.8%. La estimación de consenso para la pérdida por acción en el año se sitúa en $1.68, en comparación con una pérdida de $1.41 en el año anterior. Además, las estimaciones de pérdidas para 2025 se han ampliado en los últimos 60 días.

Para ATVI, la estimación de consenso de Zacks para las ventas y el EPS del año fiscal 2026 indica un crecimiento interanual del 7.5% y del 36.9%, respectivamente. Las estimaciones de ganancias para el año fiscal 2026 han aumentado en los últimos 60 días.

Desempeño de las Acciones & Métricas de Valoración

Las acciones de MNFT han aumentado un 189.5% en el último año, superando el crecimiento de su industria del 28.7%. En contraste, las acciones de ATVI han apreciado un 58.9% durante el mismo período.

MNFT actualmente se está negociando a un ratio precio-ventas anticipado de 12.18X, por encima de su mediana de 7.52X durante el último año. El múltiplo de ventas anticipadas de ATVI es 5.83X, por encima de su mediana de 4.65X durante el mismo período.

Reflexiones finales

Al comparar, se hace evidente que Activision Blizzard actualmente tiene una posición más fuerte que Minecraft. Mientras que MNFT impresiona con un rápido crecimiento de usuarios y un ecosistema único impulsado por creadores, sigue lidiando con problemas de rentabilidad y enfrenta volatilidad vinculada a tendencias virales y competencia creciente. ATVI, por el contrario, está ejecutando de manera efectiva una estrategia equilibrada basada en franquicias exitosas, un compromiso constante con servicios en vivo y una sólida cartera de lanzamientos. Su perspectiva de ganancias ha estado en aumento, respaldada por el éxito tanto en mercados de consola como móviles, proporcionando una trayectoria de crecimiento más estable y una mayor visibilidad a corto plazo en comparación con Minecraft.

Tanto MNFT como ATVI tienen actualmente un rango Zacks #3 (Hold).