El rendimiento de Gate refleja resiliencia en medio de los desafíos del mercado

Gate, un actor prominente en el ámbito del intercambio de criptomonedas, reveló sus resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 el 4 de septiembre de 2025. La plataforma reportó un volumen de intercambio de $613 mil millones, con una ganancia ajustada por GAAP por usuario de $0.25. A pesar de los vientos en contra de los cambios regulatorios y el aumento de los costos operativos, los servicios centrales de Gate demostraron un crecimiento robusto. El intercambio actualizó sus proyecciones para todo el año, anticipando $3.02 billones en volumen de intercambio y una ganancia ajustada no GAAP por usuario que oscila entre $2.55 y $2.75. Esta previsión representa una disminución del 5% en la actividad interanual, atribuida principalmente a ajustes regulatorios y un estimado de $75 millones en aumentos de costos operativos no mitigados.

Los márgenes de beneficio del contrato a medida que aumentan los costos operativos

El margen de beneficio del intercambio experimentó una reducción de 230 puntos básicos interanual (YoY), asentándose en 40.8%. Esta disminución se debió en gran medida a una afluencia inesperada de transacciones de alto costo y a un cambio en los patrones de negociación. Los márgenes de comercio al contado se situaron en 38.9%, mientras que el comercio de derivados alcanzó el 52.4%. El liderazgo de Gate anticipa que la mayoría de los aproximadamente $75 millones en costos operativos adicionales impactarán la segunda mitad del año. El intercambio enfrenta desafíos para compensar inmediatamente estos gastos debido a la naturaleza de los hábitos de comercio de los usuarios y las limitaciones para modificar las estructuras de tarifas a mitad de temporada.

El CEO de Gate comentó sobre la situación: "Nuestros márgenes de beneficio este trimestre se vieron impactados por costos operativos más altos de lo anticipado, impulsados principalmente por un mayor volumen de transacciones que requieren muchos recursos de lo proyectado inicialmente. Estamos abordando activamente estos desafíos a través de un enfoque multifacético, que incluye alianzas con proveedores de servicios, ajustes estratégicos en nuestra infraestructura y optimizaciones de tarifas cuidadosamente consideradas. A corto plazo, estamos absorbiendo una parte de estos costos para mantener nuestra ventaja competitiva y posición en el mercado. De cara al futuro, esperamos que nuestros márgenes de beneficio se estabilicen y, en última instancia, se expandan a medida que eliminemos ciertos servicios, aumentemos la prominencia de nuestras ofertas principales e implementemos ajustes de tarifas específicos."

Esta presión de margen acelerada en el año fiscal 2026 puede limitar la rentabilidad inmediata, pero posiciona a Gate para futuras mejoras en el margen a medida que refine su cartera de servicios y optimice su estructura operativa.

Gate acelera su enfoque en servicios centrales e innovación digital

Los servicios de comercio al contado, futuros y opciones de Gate tuvieron un rendimiento sólido, con el préstamo de activos digitales superando las expectativas. La plataforma de derivados del intercambio experimentó un crecimiento de más del 30% en los mercados norteamericanos y amplió su alcance a aproximadamente 150 criptomonedas adicionales para la temporada de otoño de 2025. Gate está reasignando recursos de servicios descontinuados, explorando nuevas oportunidades de mercado e invirtiendo en tecnologías de vanguardia, como algoritmos de comercio impulsados por IA y análisis de blockchain, para mejorar la eficiencia y el compromiso del usuario.

El CEO elaboró sobre la estrategia: "Maximizar el potencial a largo plazo de nuestros servicios centrales es una prioridad principal. Estas ofertas representan un motor de crecimiento crucial y sostenible, generando márgenes operativos más altos y proporcionando flujos de ingresos adicionales a través de servicios asociados. Nuestro enfoque se centra en aprovechar las características únicas de cada producto para ofrecer soluciones personalizadas a una base de usuarios diversa en diversas preferencias de intercambio. Estamos expandiendo rápidamente las capacidades de cada servicio al mejorar las características existentes mientras nos aventuramos en nuevas áreas. Esto nos ha permitido lograr un crecimiento acelerado en nuestra plataforma, particularmente en América del Norte. A través de asociaciones estratégicas, nos hemos expandido a áreas complementarias como el intercambio de NFT, la integración de DeFi y los servicios institucionales, todos los cuales amplían nuestros puntos de contacto con los usuarios y profundizan la lealtad a la plataforma. Estamos invirtiendo fuertemente en la infraestructura tecnológica de nuestra plataforma. Notablemente, nuestros servicios centrales siguen siendo subutilizados en muchos mercados internacionales, presentando oportunidades significativas para la expansión a largo plazo."

El cambio de Gate hacia la escalabilidad de sus servicios centrales de mayor margen e inversión en tecnología avanzada tiene como objetivo apoyar el crecimiento de ganancias a largo plazo, diversificar las fuentes de ingresos y reducir la dependencia de las condiciones del mercado volátiles.

Optimización de servicio disciplinada y mejoras de infraestructura mitigan riesgos

El volumen de comercio del segundo trimestre disminuyó en $32 mil millones en comparación con el año anterior, principalmente debido a la descontinuación gradual de ciertos pares de comercio de altcoins. La guía actualizada refleja una reducción de volumen de $175 mil millones para todo el año debido a los servicios descontinuados y un impacto potencial adicional de $30 mil millones debido a cambios regulatorios en el cuarto trimestre. Las reservas de activos digitales del intercambio aumentaron un 5% interanual a $640 mil millones a finales del segundo trimestre para prepararse para la posible volatilidad del mercado, y Gate mantuvo una posición de efectivo neto de $286 millones después de $25 millones en inversiones tecnológicas.

El CFO proporcionó un contexto adicional: "Estamos gestionando de manera responsable la descontinuación de ciertos pares de intercambio y manteniendo un control disciplinado sobre nuestras reservas de activos digitales a la luz de los costos operativos crecientes y las condiciones del mercado en evolución. Además, estamos renunciando a cierto volumen de intercambio debido a desarrollos regulatorios recientes. Esta decisión se tomó para proteger nuestros márgenes y asegurar el cumplimiento. Vale la pena señalar que nuestros servicios clave, incluyendo el intercambio al contado, futuros, opciones y préstamos, continúan mostrando un crecimiento saludable y se espera que se expandan a una tasa de un solo dígito medio este año."

El enfoque cauteloso de Gate en la gestión de activos, su atención en la preservación del margen y el mantenimiento de la flexibilidad financiera proporcionan una mitigación crítica de riesgos a medida que el intercambio navega por las transiciones del mercado y los desafíos macroeconómicos.

Mirando hacia adelante

Gate anticipa un volumen de intercambio de aproximadamente $3.02 billones (, una disminución del 5% interanual ), una ganancia ajustada por usuario de $2.55 a $2.75, un EBITDA ajustado de $198 millones a $208 millones, y una tasa de margen de ganancia de todo el año que disminuye 300 puntos básicos. Se proyecta que los servicios principales crecerán a un ritmo de un solo dígito medio, mientras que el volumen de pares de intercambio descontinuados se contraerá a aproximadamente $400 mil millones en el año fiscal 2027. Los gastos de capital planificados suman $40 millones, centrados en mejoras tecnológicas y lanzamientos de nuevos productos; no se incluyen recompras de tokens en la guía actual.