¿Es hora de comprar acciones de Salesforce?

El último trimestre de Salesforce me hace cuestionar si la reacción tibia del mercado tiene algún sentido. El gigante del CRM acaba de entregar un crecimiento de tres dígitos en IA mientras genera montañas de efectivo—sin embargo, Wall Street parece estar fijándose en la guía a corto plazo en lugar de en la imagen más grande.

Al observar los resultados del segundo trimestre, veo una empresa funcionando a todo vapor. Los ingresos aumentaron un 10% a $10.2 mil millones, los márgenes operativos se expanden al 22.8%, y la obligación de rendimiento restante actual crece un 11% a $29.4 mil millones. Estas no son solo cifras decentes, son la base de una máquina generadora de efectivo que al mismo tiempo financia la innovación y los retornos para los accionistas.

Lo que realmente llama mi atención es la historia de IA que se desarrolla aquí. Su nube de datos y los ingresos anuales recurrentes de IA alcanzaron los $1.2 mil millones, aumentando un 120% año tras año. La plataforma Agentforce ya ha asegurado más de 12,500 acuerdos con más de 6,000 clientes pagos. Esto no es una exageración especulativa de IA, es ingresos reales materializándose a gran escala.

Mientras tanto, la dirección devolvió $2.6 mil millones a los accionistas el último trimestre a través de recompras y dividendos, mientras aumentaba su autorización total de recompra a un asombroso $50 mil millones. Ese no es el comportamiento de una empresa preocupada por su futuro.

Sí, la guía del tercer trimestre apunta a un crecimiento del 8-9%, lo que generó algo de ventas. Pero no estoy comprando el pesimismo. Con los ingresos recurrentes creciendo de manera constante y la adopción de IA acelerándose, esta desaceleración temporal del crecimiento parece más una guía conservadora que una debilidad fundamental.

A diferencia de muchas acciones tecnológicas que se comercian basándose en promesas, Salesforce tiene un negocio central probado y rentable que ahora está añadiendo capacidades de IA de alto crecimiento. Esencialmente están obteniendo dos motores de crecimiento por el precio de uno: la plataforma CRM estable más el emergente gigante de la IA.

La competencia sigue siendo feroz, y el gasto empresarial podría ajustarse en cualquier momento. Pero con las acciones cotizando a un P/E en los treinta, el equilibrio entre riesgo y recompensa se inclina decididamente hacia lo positivo. La combinación de estabilidad en los ingresos recurrentes, márgenes en expansión y retornos significativos para los accionistas hace que el precio actual parezca cada vez más atractivo.

Para los inversores dispuestos a mirar más allá de los números del próximo trimestre, Salesforce ofrece una oportunidad convincente para poseer un líder en software que está navegando con éxito la transición hacia la IA mientras genera un flujo de efectivo sustancial. Estoy viendo una clara oportunidad de compra donde otros ven incertidumbre.