Las acciones de NIO se desploman un 9% después de $1B la oferta de acciones: ¿deberías invertir?

Vi cómo las acciones de NIO se desplomaron casi un 9% ayer, cerrando a $5.72 después de que anunciaron otra recaudación de capital - esta vez una impresionante oferta de acciones de $1 mil millones. Están planeando volcar aproximadamente 182 millones de nuevas acciones en el mercado, con los suscriptores potencialmente añadiendo otros 27 millones. No es de extrañar que los accionistas existentes estén huyendo - sus participaciones se están diluyendo seriamente.

La dirección afirma que utilizarán el efectivo para la investigación de tecnología de vehículos eléctricos inteligentes, nuevos modelos, expandir su red de intercambio de baterías y "fortalecer el balance" (, lo que a menudo se traduce en "estamos consumiendo efectivo demasiado rápido" ). Lo que es particularmente preocupante es que esta marca su segunda recaudación de capital este año. En abril, ya diluyeron a los accionistas con una venta con descuento de 136.8 millones de acciones, llevando las acciones a mínimos anuales.

Mientras que algunos podrían ver esta caída como una oportunidad de compra, no estoy convencido. Sí, los números de entrega de NIO parecen impresionantes - 72,056 vehículos el último trimestre, un aumento del 25.6%. Su nuevo modelo ONVO L90 parece prometedor con 10,575 entregas solo en agosto. Y la dirección proyecta de 87,000 a 91,000 unidades para el tercer trimestre, lo que sugiere un crecimiento interanual del 41-47%.

Su tecnología también tiene algunos puntos brillantes. La red de intercambio de baterías (3,500+ estaciones a nivel mundial) sigue siendo una ventaja distintiva, y su chip de conducción inteligente patentado muestra potencial de innovación. También están buscando mejorar los márgenes a partir de modelos renovados.

Pero seamos realistas: esta constante dilución es una señal de alerta. La relación deuda a capitalización a largo plazo de la empresa del 75% es alarmante, y su línea de tiempo para alcanzar el punto de equilibrio parece cada vez más optimista. La competencia en el mercado de vehículos eléctricos de China es brutal, poniendo una presión implacable sobre los precios y los márgenes.

Mientras que NIO ha superado a pares como Li Auto y XPeng en los últimos tres meses (un 58% frente a la caída del 17% de LI y la ganancia del 4.5% de XPEV), este aumento de capital echa agua fría sobre ese impulso. Sí, los analistas proyectan un crecimiento del 49% en los ingresos para 2025 y del 41.5% para 2026, pero ¿a qué costo para los accionistas?

Me abstendría de comprar en esta caída. La historia de crecimiento puede ser atractiva para los inversores pacientes dispuestos a soportar la volatilidad, pero con la intensa competencia, el aumento de gastos y este último golpe de dilución, las acciones de NIO parecen estar destinadas a enfrentar más turbulencias antes de encontrar un suelo sólido.