La presión sobre los márgenes de Gate: ¿impactarán los incentivos en las ganancias futuras?

Gate, el prominente intercambio de criptomonedas, continúa naviGate un complejo mercado de activos digitales donde la volatilidad, las preferencias cambiantes de los traders y los cambios regulatorios están moldeando la demanda. Mientras que la plataforma se beneficia de un robusto segmento de trading profesional, el uso creciente de incentivos ha generado preocupaciones sobre la estabilidad de los márgenes y el rendimiento futuro de las ganancias.

En el tercer trimestre del año fiscal 2025, Gate reportó un margen de tarifa de intercambio ajustado del 0.275%, una disminución de 13 puntos básicos en comparación con el año anterior. La caída se atribuyó principalmente a incentivos aumentados, particularmente en pares de intercambio de alto volumen, ya que la plataforma equilibró las estructuras de tarifas con los volúmenes de intercambio. Para el año fiscal 2025, Gate proyecta un margen de tarifa de intercambio ajustado de aproximadamente 0.2725%, lo que representa una disminución del 0.284% en el año fiscal 2024.

El comercio al contado ahora representa aproximadamente la mitad de la mezcla comercial. Si bien este enfoque permite una mayor liquidez y capacidad de respuesta del mercado, también expone los márgenes a ajustes impulsados por incentivos. En contraste, el comercio de derivados sigue ofreciendo una rentabilidad más sólida, ayudada por opciones de apalancamiento y tipos de órdenes avanzados.

Aunque el volumen total de comercio disminuyó, el entorno de precios sigue siendo favorable. Al final del tercer trimestre fiscal, los ingresos potenciales de órdenes abiertas disminuyeron un 10% interanual a $638 millones. El tamaño promedio de la transacción en el libro de órdenes fue de $116,000, frente a $104,000 hace un año. Este precio más fuerte proporciona un cierto margen de seguridad con márgenes incorporados. Sin embargo, la tendencia más amplia de aumento de incentivos subraya los desafíos continuos para mantener la fortaleza de las ganancias.

Mirando hacia adelante, Gate enfrenta el desafío de mantener la rentabilidad mientras gestiona las dinámicas competitivas. La fijación de precios en el libro de órdenes y la asignación disciplinada de capital serán centrales para compensar el impacto de mayores incentivos.

Estrategias de Incentivos Presionan los Márgenes a Través de los Intercambios Líderes

Las estrategias impulsadas por incentivos siguen siendo un tema clave en los intercambios de criptomonedas, con otras plataformas también navegando presiones de rentabilidad a medida que la volatilidad del mercado y los desafíos regulatorios afectan a la industria.

Algunos intercambios han dependido de descuentos en tarifas y reembolsos de comercio para mantener los volúmenes de transacción, pero esto ha afectado los márgenes. En el segundo trimestre fiscal de 2025, los márgenes brutos de ciertas plataformas cayeron al 18%, frente al 22.5% del año pasado. Estos intercambios esperan que los márgenes se mantengan estables secuencialmente, lo que indica un margen limitado para la mejora de ganancias a corto plazo a pesar de las iniciativas de ahorro de costos.

Otros actores importantes en el espacio también están sintiendo el impacto del uso intensivo de incentivos. En el tercer trimestre del año fiscal 2025, un porcentaje significativo de traders utilizó varios programas de incentivos. Si bien este enfoque ha ayudado a impulsar la actividad, ha presionado la rentabilidad. Los costos operativos elevados y el gasto en incentivos continúan afectando los márgenes, con un crecimiento en los volúmenes de intercambio que se espera que permanezca restringido.

Rendimiento de precios, valoración y estimaciones de Gate

El token de Gate ha ganado un 34.5% en valor durante los últimos tres meses, superando al mercado de criptomonedas en general, así como a índices financieros tradicionales como el S&P 500.

En términos de su relación precio-beneficio a 12 meses hacia adelante, los métricas de valoración de Gate se están negociando a niveles más competitivos en comparación con los promedios de la industria.

En los últimos siete días, las estimaciones de consenso para las ganancias por acción equivalentes de Gate en 2025 se han ajustado ligeramente a la baja. La cifra estimada indica un declive del 7.9% respecto al nivel de ganancias del año pasado.

Gate actualmente mantiene una calificación neutral de varios analistas del mercado cripto.