Después de casi deshacerse de todo su portafolio, Michael Burry de "The Big Short" acaba de comprar 2 acciones abandonadas que han bajado al menos un 40% este año.

Michael Burry, el inversor contrario que ganó fama por sus apuestas en el mercado de la vivienda retratadas en "The Big Short," ha causado revuelo nuevamente. Después de casi liquidar todo el portafolio de Scion Asset Management en el primer trimestre—un movimiento que esquivó brillantemente la masacre del mercado de abril—Burry ahora está volviendo a entrar donde otros temen pisar.

He estado observando los movimientos de Burry con fascinación. Mientras la mayoría de los inversores huían asustados, él ha acumulado silenciosamente posiciones en dos acciones que el mercado ha dejado prácticamente por muertas. Ambas han bajado al menos un 40% este año, sin embargo, Burry ve algo que otros no ven.

UnitedHealth Group, que aún ha bajado alrededor del 41% a pesar de una reciente recuperación, ha sido golpeada por una tormenta perfecta. Los mayores costos médicos, las recetas caras y una población envejecida sorprendieron a la dirección, obligándolos a reducir la guía de ganancias para 2025 de casi $30 por acción a solo $16. Agrega una investigación del DOJ sobre sus prácticas de facturación de Medicare Advantage, y tienes una receta para el pánico de los inversores.

Pero Burry no está solo en su apuesta contraria. Warren Buffett y David Tepper también han estado comprando acciones de UNH. Probablemente están apostando a que, como el mayor asegurador de salud de Estados Unidos, UnitedHealth aún tiene un enorme poder de fijación de precios. Con un rendimiento de flujo de caja libre del 9% y un dividendo del 3%, la compañía sigue siendo financieramente estable a pesar de sus desafíos. Es una jugada clásica de valor—si puedes soportar la volatilidad a corto plazo.

La segunda elección golpeada de Burry es Lululemon, que ha caído un 47% este año. La marca de ejercicio de lujo enfrenta una creciente competencia, presiones arancelarias, consumidores cautelosos y el desvanecimiento del entusiasmo por el ejercicio de la era pandémica. Sin embargo, Burry compró 50,000 acciones directamente más exposición a otras 400,000 a través de opciones de compra.

Lo interesante es que Lululemon no está teniendo un desempeño terrible; superaron las estimaciones del primer trimestre tanto en ganancias como en ingresos. La dirección redujo ligeramente la guía para todo el año, citando el "dinámico macroentorno", pero la compañía tiene $1.3 mil millones en efectivo y cero deudas. Con 13.5 veces las ganancias futuras, Burry claramente cree que el mercado ha reaccionado de manera exagerada.

Encuentro refrescante la disposición de Burry a ir en contra del sentimiento del mercado. Mientras todos los demás huyen de estas acciones, él corre hacia ellas—un recordatorio de que a veces las mayores oportunidades aparecen cuando otros solo ven desastre.