La subsidiaria de YUM! Brands, Taco Bell, financiará la emisión de 1.5 mil millones de dólares en notas senior garantizadas.

La gigante de comida rápida YUM! Brands está haciendo movimientos financieros serios a través de su subsidiaria Taco Bell. He estado siguiendo este desarrollo con interés: ya no solo están vendiendo burritos, están empaquetando deuda como si fuera un menú de valor.

Taco Bell Funding, LLC (una subsidiaria de propósito especial) ha acordado emitir unos impresionantes $1.5 mil millones en notas garantizadas senior - $1 mil millones con una tasa fija del 4.821% y $500 millones al 5.049%. Estarán pagando intereses trimestralmente sobre estas notas.

Lo fascinante es la estructura: mientras que la fecha de vencimiento legal se extiende hasta 2055, las fechas de reembolso anticipadas son mucho antes: 2030 para el primer tramo y 2032 para el segundo. Clásica ingeniería financiera corporativa en acción.

El efectivo no se destina a nuevos conceptos de restaurantes o innovaciones en el menú. En cambio, lo están utilizando para refinanciar la deuda existente (sus notas de la Serie 2016-1 ), cubrir gastos de transacción y manejar "propósitos corporativos generales." La vaga mención de potencialmente "devolver capital a los accionistas" sugiere que las recompras de acciones podrían estar en el menú.

Se espera que esta reestructuración financiera se cierre el 24 de septiembre. Mientras que las acciones de YUM apenas se movieron con la noticia (+0.02%), no puedo evitar preguntarme si cargar con deudas es la estrategia correcta en el clima económico actual. Con las tasas de interés donde están, esta refinanciación podría tener sentido en papel, pero es otro ejemplo de la adicción de la América corporativa a la financiación mediante deudas.