He estado observando el meteórico subir de NVIDIA con partes iguales de fascinación y escepticismo. ¿Una valoración de $10 billones para 2030? Eso es audaz, incluso para la actual adoración de IA de Wall Street.

Mirando las proyecciones, Dan Ives y otros sugieren que NVIDIA podría alcanzar los $1,500 por acción para 2030, lo cual parece modesto en comparación con la predicción de capitalización de mercado de $10 trillones. La desconexión entre estas previsiones me genera algunas señales de alerta.

Claro, NVIDIA domina actualmente el mercado de GPU en centros de datos, pero este artículo pasa por alto las amenazas muy reales que están surgiendo. Los chips MI300 de AMD están ganando tracción, y los chips de IA personalizados de los gigantes tecnológicos podrían eventualmente erosionar el control absoluto de NVIDIA. La barrera de la plataforma CUDA es formidable pero no impenetrable.

Lo que me preocupa particularmente es la suposición de que NVIDIA puede mantener su asombroso ratio P/S de 25.5. Eso implica un precio de perfección absoluta en una industria conocida por la disrupción. El artículo reconoce que el crecimiento de los ingresos se desacelerará, pero aún proyecta un CAGR del 14.4% para alcanzar esa marca de $10 billones, todo mientras los competidores están invirtiendo miles de millones para ponerse al día.

Las oportunidades en robótica y vehículos autónomos son reales, pero NVIDIA no está sola allí tampoco. El camino hacia $10 trillones requiere que todo salga bien y que los competidores tropiecen de manera constante durante cinco años consecutivos.

No puedo evitar ver ecos de antiguos favoritos tecnológicos que parecían imparables hasta que dejaron de serlo. El auge de la IA es real, pero el liderazgo en el mercado puede cambiar rápidamente cuando los paradigmas tecnológicos evolucionan. Los inversores pueden querer moderar sus expectativas en lugar de confiar en que NVIDIA mantenga esta trayectoria sin interrupciones hasta 2030.