Desempeño de Snowflake en el segundo trimestre: Analizando el crecimiento en medio de los desafíos del mercado

Snowflake Inc. (SNOW) recientemente publicó su informe de ganancias del segundo trimestre fiscal de 2026, revelando una imagen mixta de un fuerte crecimiento en los ingresos junto a un bajo rendimiento en el mercado. Este análisis profundiza en los resultados financieros de la empresa, las perspectivas futuras y la posición en el mercado en la competitiva industria de plataformas de datos en la nube.

Aspectos destacados del segundo trimestre fiscal 2026

Snowflake reportó ganancias no GAAP de $0.35 por acción, superando la estimación de consenso de Zacks en un 34.62% y mostrando una mejora significativa respecto a $0.18 por acción en el mismo trimestre del año pasado. Los ingresos totales alcanzaron $1.15 mil millones, superando las expectativas de consenso en un 5.51% y representando un aumento del 31.8% interanual.

Los indicadores clave de rendimiento incluyen:

• Ingresos por productos: $1.09 mil millones (95.2% de los ingresos totales), un aumento del 31.5% interanual
• Servicios profesionales y otros ingresos: $54.5 millones (4.8% de los ingresos totales), un aumento del 37.7% en comparación con el año anterior
• Tasa de retención de ingresos netos: 125%
• Total de clientes: 12,062 (19% de crecimiento interanual)
• Clientes con >$1 millones de ingresos por productos en los últimos 12 meses: 654 (27% de crecimiento interanual)
• Clientes de Forbes Global 2000: 751

Métricas Financieras y Rentabilidad

Los resultados del Q2 de Snowflake mostraron tendencias mixtas en rentabilidad:

• Margen bruto no GAAP: 72.8% (10 puntos básicos de contracción interanual)
• Margen bruto del producto: 76%
• Margen operativo: 11.1% (610 puntos básicos de expansión interanual)

El balance de la empresa sigue siendo sólido con $3.59 mil millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo a partir del 31 de julio de 2025. Las obligaciones de rendimiento restantes ascendieron a $6.9 mil millones, un aumento del 33% interanual, lo que indica un sólido potencial de ingresos futuros.

Guía Adelantada

Para el tercer trimestre del año fiscal 2026, Snowflake proyecta:

• Ingresos del producto entre $1.125-$1.13 mil millones (25-26% de crecimiento interanual)
• Margen operativo del 9%

Perspectiva fiscal completa 2026:

• Ingresos por productos de $4.395 mil millones (27% de crecimiento interanual)
• Margen bruto del producto del 75%
• Margen operativo del 9%
• Margen de flujo de caja libre del 25%

Desempeño del Mercado y Sentimiento de los Analistas

A pesar de los sólidos resultados financieros, las acciones de Snowflake han tenido un rendimiento inferior al índice S&P 500, perdiendo aproximadamente el 8.1% desde el último informe de ganancias. Esta disminución plantea preguntas sobre las perspectivas de mercado a corto plazo de la empresa y el sentimiento de los inversores.

Las estimaciones de los analistas para Snowflake han tendido a aumentar en el último mes, lo que sugiere una perspectiva potencialmente positiva a pesar del rendimiento reciente de las acciones. La empresa actualmente tiene un Zacks Rank #3 (Hold), lo que indica una visión neutral a corto plazo por parte de los analistas.

Panorama Competitivo

En comparación con SNOW, Workday (WDAY), otro jugador en la industria de Software - Internet de Zacks, ha mostrado un rendimiento de mercado reciente más fuerte:

• Ganancia de acciones del 6.2% en el último mes
• Ingresos del Q2 de $2.35 mil millones (+12.6% interanual)
• EPS de $2.21 vs $1.75 hace un año
• Se espera un beneficio por acción de $2.12 en el tercer trimestre (+12.2% interanual)
• Clasificación Zacks #1 (Fuerte Compra) y una puntuación VGM de C

Tendencias de la industria y la posición de Snowflake

El continuo fuerte crecimiento de ingresos de Snowflake y su alta tasa de retención de ingresos netos demuestran su sólida posición en el mercado de plataformas de datos en la nube. El enfoque de la compañía en estrategias de crecimiento impulsadas por IA está intensificando la competencia con otros actores importantes como Databricks y los hiperescaladores.

Según datos recientes, aproximadamente el 25% de los casos de uso de Snowflake ahora son impulsados por IA, lo que resalta la creciente importancia de las capacidades de IA en el espacio de la plataforma de datos. El énfasis de la dirección en las asociaciones estratégicas y las mejoras de productos de IA probablemente jugará un papel crucial en el mantenimiento de la ventaja competitiva de Snowflake.

Consideraciones de valoración

A partir de octubre de 2025, la capitalización de mercado de Snowflake se sitúa en $84.8 mil millones, con un precio de acción actual de $250.67. La valoración de la empresa sigue siendo alta en comparación con sus pares de la industria, con su múltiplo EV/Ingresos superando a muchos competidores. Esta valoración premium refleja las expectativas de los inversores por un crecimiento sólido continuo, pero también presenta riesgos potenciales si la empresa no logra cumplir con estas altas expectativas.

En conclusión, mientras Snowflake continúa demostrando un robusto crecimiento de ingresos y fuertes métricas de clientes, su reciente subrendimiento en acciones y valoración premium destacan los desafíos de operar en el altamente competitivo mercado de plataformas de datos en la nube. Los inversores y analistas estarán observando de cerca la capacidad de Snowflake para ejecutar su estrategia de IA y mantener su trayectoria de crecimiento en los próximos trimestres.