La apuesta de Bitcoin: ¿Impulsará el crecimiento de las tenencias de MARA el aumento de las acciones?

Al observar la agresiva estrategia de adquisición de bitcoin de Marathon Digital, no puedo evitar preguntarme si se están preparando para una victoria espectacular o una caída catastrófica. Con analistas proyectando que las acciones de MARA alcanzarán entre $21.21 y $34.10 para 2025, la compañía parece estar apostando todo por el ascenso continuo del bitcoin.

Como alguien que ha observado las salvajes oscilaciones del mercado de criptomonedas, soy escéptico acerca del enfoque total de MARA. Actualmente están manteniendo casi 50,000 bitcoins - impresionante pero aún eclipsado por la enorme tesorería de 638,985 bitcoins de Strategy. La diferencia es llamativa y muestra lo competitivo que se ha vuelto este espacio.

Lo que más me preocupa es la volatilidad inherente a atar las fortunas de su empresa tan directamente a una única clase de activos. Mientras que la estrategia espera un rendimiento del 30% en bitcoin y $20 mil millones en ganancias, MARA enfrenta desafíos mucho más pronunciados con analistas pronosticando pérdidas netas continuas de alrededor de $0.8 mil millones.

El impulso de la administración Trump por una reserva estratégica de bitcoin y la posible inclusión de criptomonedas en un 401(k) podría sin duda aumentar la adopción, pero ¿será suficiente para justificar la valoración actual de MARA? Cotizar a una relación precio/valor de 1.26X podría hacer que parezca más barato que el 1.96X de Strategy, pero más barato no siempre significa mejor valor.

Las proyecciones de crecimiento de ingresos para MARA parecen prometedoras con un 56% para 2025, superando significativamente el magro 0.7% de Strategy. Sin embargo, la persistente perspectiva negativa de ganancias plantea preocupaciones sobre la sostenibilidad.

He visto demasiadas empresas aprovechar la ola cripto solo para estrellarse cuando la marea cambia. Mientras que MARA ha ampliado estratégicamente la capacidad de minería a bajos costos, todavía están tratando de ponerse al día en un campo cada vez más concurrido donde los grandes jugadores siguen haciéndose más grandes.

El espacio de la minería de criptomonedas está evolucionando rápidamente con competidores como Riot que exploran aplicaciones de IA y computación de alto rendimiento. Sin una diversificación similar, MARA corre el riesgo de quedarse atrás si la economía de la minería de bitcoin cambia de manera desfavorable.

Para los inversores que miran este espacio, la pregunta no se trata solo de la trayectoria del precio del bitcoin, sino de si MARA puede ejecutar lo suficientemente bien como para convertir sus tenencias de bitcoin en rentabilidad real antes de que llegue la próxima caída del mercado.