Michael Burry, famoso por "The Big Short", adquiere dos acciones golpeadas tras casi liquidar su cartera completa

13 de octubre de 2025 — 05:18 am EDT

Escrito por Alex Thompson para Perspectivas Financieras

Aspectos Clave

• La gestión de activos Scion de Burry levantó cejas al casi deshacerse por completo de su cartera en el primer trimestre.
• Este movimiento estratégico dio sus frutos, permitiendo a Burry esquivar la significativa caída del mercado en abril.
• Ahora, Burry y su equipo están adoptando posiciones contrarias en dos acciones que han visto caídas sustanciales este año.

El Dr. Michael Burry, famoso por sus apuestas proféticas contra el mercado de la vivienda antes de la Gran Recesión, ha vuelto a captar la atención de Wall Street. La exitosa apuesta de Burry en los swaps de incumplimiento crediticio para bonos hipotecarios, que generó retornos sustanciales, fue inmortalizada en la aclamada película "La Gran Apuesta", donde fue interpretado por el ganador del Premio de la Academia Christian Bale bajo la dirección de Adam McKay.

A principios de este año, Burry, al frente de Scion Asset Management, causó revuelo cuando las presentaciones regulatorias revelaron que el fondo había liquidado casi toda su cartera en el primer trimestre. Además, Burry adquirió opciones de venta sobre acciones de importantes empresas de tecnología e inteligencia artificial (AI), incluidos nombres destacados en el sector. Estos movimientos resultaron notablemente astutos, ya que el mercado de valores experimentó una grave caída a principios de abril tras el anuncio del "Día de Liberación" del presidente Donald Trump, aunque desde entonces ha mostrado signos de recuperación.

UnitedHealth: Un imán para el interés de los fondos de cobertura

UnitedHealth, el jugador dominante en el sector de seguros de salud en EE. UU., ha enfrentado un año desafiante. A pesar de un reciente repunte, la acción sigue estando aproximadamente un 41% por debajo en lo que va del año ( hasta octubre 8). Las tendencias en toda la industria, incluidas las tasas de utilización en aumento, el aumento de los costos de medicamentos recetados y una demografía que envejece, llevaron a una subestimación significativa de los gastos médicos de la empresa para 2025. Las proyecciones actuales indican que estos costos superarán las estimaciones iniciales en $6.5 mil millones.

Este error de cálculo ha impactado severamente las ganancias ajustadas proyectadas para el año, con la dirección revisando su guía de ganancias ajustadas por acción (EPS) para 2025 a $16, un marcado contraste con la previsión inicial de $29.50 a $30 a inicios del año. Complicando aún más las cosas, el Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) ha iniciado una investigación sobre las prácticas de facturación de United relacionadas con Medicare Advantage, el programa de salud privado reembolsado por el gobierno.

A medida que el precio de las acciones se desplomaba, varios fondos de cobertura, incluido Scion, aprovecharon la oportunidad para acumular acciones en el segundo trimestre. Burry añadió aproximadamente 20,000 acciones a su cartera y compró 350,000 acciones a través de opciones de compra largas, apostando esencialmente por la futura apreciación de la acción. Otros inversores notables que se unieron a Burry en este movimiento contrario incluyeron a Warren Buffett de Berkshire Hathaway y David Tepper de Appaloosa Management.

Aunque UnitedHealth enfrenta desafíos significativos, su posición como el mayor asegurador de salud en EE. UU. le otorga un considerable poder de fijación de precios. Desde una perspectiva financiera, la empresa se mantiene relativamente estable. Genera suficientes ganancias operativas para cumplir con sus obligaciones de deuda y ha mantenido un rendimiento de flujo de caja libre superior al 9% en los últimos 12 meses. Además, la empresa ofrece un rendimiento de dividendos cercano al 3% para recompensar a los inversores pacientes. Burry y sus pares están apostando a que UnitedHealth puede navegar por la turbulencia actual y eventualmente volver a su rendimiento históricamente fuerte.

LuLulemon: Navegando múltiples presiones del mercado

La marca de ropa deportiva premium Lululemon ha visto cómo el valor de sus acciones se desplomaba casi un 47% este año. La compañía enfrenta una tormenta perfecta de desafíos, que incluyen una competencia intensificada, el impacto de los aranceles, una base de consumidores más cautelosa reacia a gastar en ropa de alta gama y una desaceleración en el sector del fitness a medida que disminuyen los vientos a favor impulsados por la pandemia.

A pesar de estos vientos en contra, Burry y Scion adquirieron 50,000 acciones de la acción en el segundo trimestre, junto con 400,000 acciones a través de opciones de compra a largo plazo. El rendimiento de Lululemon no ha sido del todo decepcionante. En su primer trimestre fiscal de 2025, que terminó el 4 de mayo, la compañía informó cifras de EPS y ingresos que superaron las estimaciones de Wall Street y mostraron un crecimiento interanual.

Sin embargo, la dirección moderó las expectativas al reducir su guía de EPS para todo el año a un rango de $14.58 a $14.78, por debajo de la proyección anterior de $14.95 a $15.15, y por debajo del consenso de los analistas, citando un "macroentorno dinámico." El CEO de Lululemon, Calvin McDonald, enfatizó la intención de la compañía de "aprovechar nuestra sólida posición financiera y ventajas competitivas para jugar a la ofensiva, mientras continuamos invirtiendo en las oportunidades de crecimiento que se nos presentan."

La empresa cuenta con un sólido balance con $1.3 mil millones en efectivo y equivalentes y sin deudas. También planea aumentos de precios modestos para compensar algunos de los impactos de los aranceles. Con la acción ahora cotizando a aproximadamente 13.5 veces las ganancias futuras, Burry probablemente cree que los desafíos actuales están en gran medida incorporados, y que la sólida situación financiera y la fortaleza de la marca de la empresa le permitirán superar los obstáculos a corto plazo, presentando una atractiva oportunidad a largo plazo.