El rupia sube ligeramente: la reforma fiscal GST de la India impulsa la confianza económica

La rupia india abrió con un leve fortalecimiento el jueves, con el tipo de cambio dólar/rupia india cayendo a alrededor de 88.15, beneficiándose principalmente del anuncio del gobierno indio sobre el plan de ajuste de la tasa de impuesto sobre bienes y servicios (GST), que tiene como objetivo estimular el consumo interno.

El miércoles por la noche, la Ministra de Finanzas de India, Nirmala Sitharaman, confirmó después de la 56ª reunión del Consejo de GST que el gobierno simplificará el sistema tributario de cuatro niveles a dos, manteniendo solo las tasas impositivas del 5% y 18%, y eliminando los tramos de tasas del 12% y 28%. Para compensar la pérdida de ingresos bajo el nuevo marco, el gobierno introducirá una tasa impositiva del 40% para los productos de lujo.

Sitaraman anunció que el nuevo marco de GST entrará en vigor el 22 de septiembre, con el objetivo de proporcionar apoyo financiero a la población general y a las familias de clase media. Esta medida reducirá la carga fiscal sobre los productos esenciales y no esenciales, permitiendo que la población conserve más fondos, lo que a su vez fomentará el consumo y la inversión. Sin embargo, esta situación podría generar presiones inflacionarias, limitando el espacio del banco central de India para más recortes de tasas de interés en el resto del año.

Mientras tanto, la continua salida de capital extranjero del mercado de valores de India sigue siendo un factor principal que presiona la rupia. En los primeros tres días de negociación de septiembre, los inversores institucionales extranjeros (FIIs) han mantenido un estado de venta neta, aunque la velocidad de venta parece haber disminuido en comparación con julio y agosto. El miércoles, los FIIs retiraron 1.666 millones de rupias del mercado de valores de India.

El dólar se ve presionado por datos de empleo débiles

El descenso leve de la tasa de cambio dólar/rupee indio también se vio afectado por el retroceso del dólar debido a los datos laborales débiles. Los datos de vacantes de empleo JOLTS de julio en EE.UU. publicados el miércoles no cumplieron con las expectativas, mostrando que los empleadores estadounidenses anunciaron 7.18 millones de nuevos puestos, por debajo de los 7.4 millones esperados y de los 7.36 millones anteriores. La disminución de las vacantes indica un mercado laboral débil, lo que llevó a los operadores a aumentar sus apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.

Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas de interés en la reunión de septiembre ha aumentado del 92% antes de la publicación de los datos de JOLTS al 97.6%.

El principal catalizador del dólar esta semana será el informe de empleo no agrícola de agosto que se publicará el viernes. Los inversores estarán muy atentos a los datos oficiales de empleo, ya que el informe de julio mostró una revisión a la baja significativa de los datos de empleo de mayo y junio, lo que refuerza las expectativas del mercado sobre la postura dovish de la Reserva Federal.

En las operaciones del jueves, los inversores prestarán especial atención a los cambios en el empleo de ADP de agosto y al índice de gerentes de compras del sector servicios ISM ( PMI ). Se espera que ADP muestre que el sector privado de EE. UU. agregó 65,000 puestos de trabajo, muy por debajo de los 104,000 de julio. Al mismo tiempo, se espera que el PMI del sector servicios ISM sea de 51.0, por encima del valor anterior de 50.1.

Análisis técnico: El dólar/rupee india se mantiene por encima de la media móvil de 20 días

A pesar de que la tasa de cambio dólar/rupee indio abrió a la baja el jueves, se mantiene en consolidación por encima de 88.00. La tendencia reciente de este par de divisas sigue siendo alcista, ya que se mantiene por encima de la media móvil exponencial de 20 días (EMA), que actualmente se sitúa cerca de 87.73.

El índice de fuerza relativa del día 14 ( RSI ) se mantiene por encima de 60.00, lo que indica que se ha formado un nuevo impulso alcista.

En la dirección bajista, la media móvil de 20 días actuará como soporte principal. En la dirección alcista, el nivel redondo de 89.00 será la resistencia clave para este par de divisas.

Miro estos datos y no puedo evitar pensar en la verdadera intención del gobierno indio con esta reforma fiscal. Aunque el gobierno afirma que es para impulsar el consumo, en el contexto de la creciente incertidumbre económica global y la amenaza de Trump de imponer nuevos aranceles a China, esto parece más una estrategia del gobierno indio para mitigar los riesgos externos a través del impulso de la demanda interna. La rupia se ha mantenido relativamente estable recientemente, pero la preocupación por la salida continua de capital extranjero no debe ser ignorada; si esta reforma fiscal realmente puede impulsar la economía, aún está por verse.

El comportamiento del dólar también es preocupante; la suavización del mercado laboral podría acelerar el proceso de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que es positivo a corto plazo para las monedas de los mercados emergentes, pero también refleja la realidad de un crecimiento económico más lento en Estados Unidos. En este contexto de cambio en la estructura económica global, la resiliencia de la economía india será sometida a una dura prueba.