2025 la locura institucional: ETP global y empresas que absorben 944,000 BTC, la brecha de suministro se amplía a 7.4 veces

🔵 Comparación de validación de datos y escalabilidad

Según Bit, hasta el 10 de agosto de 2025, los productos cotizados en bolsa de Bitcoin (ETP) y las empresas que cotizan en bolsa han acumulado la compra de 944,330 BTC. Este volumen alcanza 7.4 veces la nueva oferta de Bitcoin en 2025 (aproximadamente 128,000 BTC), lo que destaca la gran brecha entre la demanda institucional y la oferta natural. Si se amplía el rango de tiempo a todo el año, las empresas que cotizan en bolsa han aumentado su tenencia de Bitcoin por un valor de 47.3 mil millones de dólares en 2025, superando con creces los 31.7 mil millones de dólares en entradas de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. durante el mismo período. Este estado de desequilibrio se agrava aún más después de la cuarta reducción a la mitad de Bitcoin (la producción diaria de nuevos monedas disminuye de 900 a 450 monedas).

📊 Distribución y dinámica del poder de compra institucional

La demanda institucional está impulsada principalmente por dos tipos de entidades:

1. Acumulación directa por parte de empresas que cotizan en bolsa: En la primera mitad de 2025, las empresas que cotizan en bolsa adquirieron 237,664 BTC (con un valor de 26,200 millones de dólares), superando la compra de 117,000 BTC por parte de ETF en el mismo período. El líder MicroStrategy solo ha incrementado su tenencia de BTC por un valor de 17,000 millones de dólares este año, con una tenencia total que supera los 628,000 BTC.

2. ETP sigue acumulando: El total de posiciones en el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ha alcanzado 1,496,000 BTC, lo que representa el 7.12% del suministro total de Bitcoin. El fideicomiso de Bitcoin de iShares de BlackRock ocupa el primer lugar con 625,000 BTC.

Es importante destacar que la estrategia de compra de las empresas presenta la característica de "ignorar la volatilidad de precios". Nick, director de investigación de Ecoinometrics, señaló que las empresas que cotizan en bolsa están más interesadas en "aumentar sus reservas de Bitcoin" que en las fluctuaciones de precios a corto plazo.

🌐 Causas profundas de la escasez de suministros

El desequilibrio entre la oferta y la demanda se debe a tres factores estructurales.

• Mecanismo de halving con restricción rígida: el cuarto halving de Bitcoin comprimirá la nueva oferta anual a aproximadamente 164,000 BTC, mientras que la compra institucional en un solo trimestre puede superar esta cifra (por ejemplo, en el segundo trimestre de 2025, las empresas que cotizan en bolsa y los ETF compraron un total de 242,000 BTC).

• Se extiende el sentimiento FOMO institucional: para agosto de 2025, 80 empresas que cotizan en bolsa a nivel mundial poseerán Bitcoin, un aumento del 142% en comparación con las 33 de 2023. La política del gobierno de Trump de establecer reservas de Bitcoin en EE.UU. refuerza la urgencia de que las empresas "no pueden dejar de participar".

• Modo de custodia que bloquea la liquidez: Las empresas que cotizan en bolsa suelen asignar Bitcoin a soluciones de custodia en cadena (como la billetera offline de MicroStrategy), lo que provoca una mayor contracción de la circulación real. Actualmente, la cantidad total en manos de instituciones y ETFs representa más del 16% de la oferta circulante de Bitcoin, y el saldo disponible en los intercambios ha caído por debajo del 5% de la oferta total.

💹 Impacto en la estructura del mercado y los precios

La escasez de suministro ha provocado un efecto significativo en el mercado:

• Presión a la alza de precios institucionalizada: el volumen de compras institucionales continúa superando la nueva oferta, lo que significa que cada nuevo Bitcoin producido debe satisfacer varias veces la demanda, proporcionando un soporte rígido para el precio. Los analistas predicen en general que el Bitcoin podría superar los 200,000 dólares en 2025.

• Cambios en la estructura de volatilidad: Dado que las posiciones de las instituciones tienen como objetivo reservas a largo plazo (como MicroStrategy que afirma "nunca vender"), se ha reducido la presión de venta en el mercado, pero también podría provocar un colapso repentino en caso de falta de liquidez.

• Acumulación de riesgos en el mercado de derivados: los futuros de Bitcoin de CME muestran un hueco de precio superior a 10,000 dólares, el comercio de alto apalancamiento amplifica el riesgo de volatilidad en un entorno de baja liquidez.

⚠️ Riesgos potenciales y desafíos de sostenibilidad

A pesar de que las perspectivas son optimistas, la tendencia actual implica tres grandes riesgos:

1. Posibilidad de un giro regulatorio: Si el gobierno de EE. UU. adopta una política más restrictiva hacia las criptomonedas (como derogar las políticas de Trump tras la llegada al poder del Partido Demócrata), podría desencadenar una reducción de tenencias concentradas por parte de instituciones.

2. Señal de sobrecompra técnica: el índice de fuerza relativa (RSI) de Bitcoin ha tocado niveles altos en múltiples ocasiones, y si el precio retrocede por debajo de 110,000 USD, podría desencadenar liquidaciones en cadena.

3. Preocupaciones sobre la centralización ecológica: las 10 principales entidades poseen más de 3 millones de BTC, una concentración excesiva podría contradecir el propósito de la descentralización.

💎 Conclusión: De un nuevo ciclo de desajuste entre la oferta y la demanda a una reevaluación del valor

La diferencia de 7.4 veces entre la demanda institucional y la oferta natural marca la transición de Bitcoin de un activo de especulación dominado por los minoristas a un recurso escaso valorado por las instituciones. La sostenibilidad de este cambio depende de tres variables clave: el impacto de la política monetaria de la Reserva Federal en el costo del capital, la tasa de penetración de Bitcoin en la asignación de activos tradicionales, y si soluciones tecnológicas como Layer2 pueden aliviar la congestión en la cadena. Si la tendencia actual continúa, Bitcoin podría desafiar una valoración de un millón de dólares en la próxima década, pero los inversores deben estar atentos a las correcciones técnicas a corto plazo y al riesgo de cisnes negros en las políticas.