Dentro del mundo del comercio interno: límites legales en los mercados de Cripto

¿Qué es el comercio de información privilegiada?

El comercio con información privilegiada ocurre cuando alguien comercia con valores basándose en información no pública material. La práctica se presenta en dos formas: ilegal y legal. El comercio con información privilegiada ilegal incluye el uso o la divulgación de información no pública material para obtener ventajas comerciales. El comercio con información privilegiada legal ocurre cuando los directores de la empresa compran o venden acciones pero divulgan adecuadamente estas transacciones de acuerdo con las regulaciones. La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) ha establecido reglas estrictas para proteger la integridad del mercado de los efectos del comercio con información privilegiada.

El alcance del comercio interno ilegal se extiende más allá de solo los empleados de la empresa. Por ejemplo, si alguien se entera de información material no pública de un miembro de la familia y la comparte con un amigo que luego utiliza esta información para obtener ganancias en el mercado de valores, los tres individuos podrían enfrentarse a un proceso judicial.

Comercio de Insider Legal vs. Ilegal

En los Estados Unidos, comerciar acciones con información no disponible para el público en general es ilegal. Cuando alguien posee conocimiento especial sobre una empresa, debe mantener la confidencialidad y evitar compartirlo con otros. La ley puede penalizar a todos en la cadena de información, desde la fuente original hasta el último comerciante que actúa sobre la información.

Sin embargo, no todas las actividades de comercio con información privilegiada son ilegales. El comercio con información privilegiada es legal en los Estados Unidos cuando la persona que comercia tiene acceso a información pública o información no pública no material. La clave de la distinción radica en si la información se considera "material", lo que significa que tendría un impacto significativo en la decisión de un inversor de comprar o vender valores. Los participantes en el comercio deben seguir las leyes y regulaciones aplicables establecidas por la SEC, FINRA y otras agencias reguladoras.

La naturaleza única del comercio interno de criptomonedas

El comercio interno de criptomonedas difiere del comercio interno en el mercado de valores tradicional en varios aspectos. En los mercados de criptomonedas, el comercio interno generalmente implica el uso de información privada para comprar tokens antes de los anuncios de cotización en intercambios, luego obteniendo beneficios del aumento de precio que sigue al anuncio público. Esta práctica ha sido prevalente en los mercados de criptomonedas durante años, operando en un área gris regulatoria.

La legalidad del comercio interno de criptomonedas depende de la jurisdicción y las circunstancias específicas. Generalmente, el comercio interno de criptomonedas puede considerarse legal cuando los comerciantes no utilizan información material no pública para obtener ventajas injustas. Sin embargo, si la información es material y no está disponible públicamente, podría considerarse ilegal en ciertas jurisdicciones con regulaciones de criptomonedas establecidas.

El comercio de información privilegiada ilegal de criptomonedas incluye:

• Comercio basado en información confidencial sobre la próxima cotización de un token en un intercambio
• Usando información no pública sobre el rendimiento de un proyecto de criptomoneda
• Manipulando los precios del mercado a través de operaciones basadas en información privilegiada

Sanciones por Violaciones de Comercio con Información Privilegiada

El comercio con información privilegiada se considera una ofensa grave en los mercados financieros. Los infractores pueden enfrentar consecuencias significativas que incluyen:

• Sanciones financieras sustanciales
• Sentencias de prisión
• Sanciones civiles o penales bajo las leyes federales y estatales
• Devolución de ganancias ( regresando todas las ganancias obtenidas a través del comercio ilegal )
• Injucciones contra el comercio de valores futuros
• Daño a la reputación profesional

La SEC posee una amplia autoridad para llevar a cabo acciones de cumplimiento contra individuos que violan las leyes de comercio con información privilegiada. Las tendencias recientes de aplicación muestran un aumento en el escrutinio de los mercados de criptomonedas, con los organismos reguladores adaptando los marcos tradicionales de valores a los activos digitales.

Por qué la SEC prohíbe el comercio con información privilegiada

La SEC prohíbe el comercio con información privilegiada principalmente para mantener la equidad en el mercado. Cuando individuos con información privilegiada pueden comerciar basándose en ese conocimiento, crea un campo de juego desigual que perjudica a otros participantes del mercado. Esta prohibición cumple múltiples propósitos importantes:

1. Mantener mercados justos con acceso igual para todos los participantes
2. Proteger a los pequeños inversores de ser explotados por aquellos con información privilegiada
3. Asegurando la estabilidad de precios al prevenir la manipulación artificial del mercado
4. Construyendo confianza pública en los mercados financieros
5. Promover la eficiencia del mercado a través de un descubrimiento de precios justo

Al hacer cumplir estas prohibiciones, la SEC busca crear un mercado donde todos los inversores puedan participar con la confianza de que los precios reflejan fuerzas de mercado genuinas en lugar de la explotación de información privada.

Comercio de Insider en los Mercados de Criptomonedas

La industria de las criptomonedas ha sido testigo de varios casos notables de operaciones con información privilegiada en los últimos años. Según la información de la base de conocimiento, los organismos reguladores han prestado cada vez más atención a este problema, con la SEC y el Departamento de Justicia (DOJ) llevando a cabo acciones de aplicación significativas.

Las exchanges de criptomonedas han implementado diversas tecnologías de vigilancia y controles de cumplimiento para detectar el posible comercio interno. Estos incluyen sistemas de monitoreo en tiempo real, algoritmos de reconocimiento de patrones y herramientas analíticas similares a las utilizadas en los mercados financieros tradicionales. Las principales plataformas de trading emplean estas tecnologías para identificar patrones de trading sospechosos que podrían indicar actividad de comercio interno.

Los marcos regulatorios continúan evolucionando en este espacio. En 2025, las principales jurisdicciones han establecido regulaciones específicas que abordan el comercio con información privilegiada de criptomonedas, incluido el Acta CLARIDAD de EE. UU. y la regulación MiCA de la UE. Estos marcos han fortalecido los requisitos de cumplimiento relacionados con la Ley de Prevención de Lavado de Dinero (AML), la Ley de Financiamiento del Terrorismo (CFT) y los procedimientos de Conozca a su Cliente (KYC).

Conclusión

Entender las reglas de comercio con información privilegiada es esencial para cualquier persona que participe en los mercados de criptomonedas. Si bien ciertas formas de comercio con información privilegiada son legales con la divulgación adecuada, el comercio con información privilegiada ilegal conlleva severas sanciones. La distinción se basa principalmente en si la información es material, no pública y se utiliza para obtener ventajas comerciales injustas.

La industria de las criptomonedas presenta desafíos únicos para la regulación del comercio con información privilegiada debido a su naturaleza global y las innovaciones tecnológicas. A medida que los marcos regulatorios continúan madurando, los participantes del mercado deben familiarizarse con las leyes aplicables en sus jurisdicciones para evitar posibles violaciones. Con el aumento del escrutinio regulatorio y las tecnologías de vigilancia mejoradas, la detección y el enjuiciamiento del comercio con información privilegiada en los mercados de criptomonedas probablemente seguirán expandiéndose.