La Tasa de Financiación Overnight Garantizado Alcanza Máximo de Seis Años, Señalizando Escasez de Liquidez en el Mercado

Los datos de la Reserva Federal de Nueva York revelan que la Tasa de Financiación Overnight Garantizada (SOFR) se elevó al 5,4% el 3 de julio, igualando el nivel máximo de los últimos seis años establecido el 2 de enero. Esta tasa representa el costo que las instituciones financieras incurren al tomar préstamos overnight utilizando bonos del Tesoro estadounidense como garantía.

El aumento significativo del SOFR indica una contracción en la liquidez del mercado y restricciones crecientes en el mercado de préstamos overnight, una dinámica de mercado que no se observaba desde septiembre de 2019. Después de ese episodio, la Reserva Federal intervino con inyecciones de liquidez en el mercado de recompra (repo market), un entorno donde las instituciones financieras prestan y toman fondos a corto plazo utilizando títulos del Tesoro como colateral.

Impacto en los Mercados Financieros y Perspectivas

David Brickell, ejecutivo de la plataforma de criptoactivos FRNT Financial con sede en Toronto, analizó la situación como una preocupación a corto plazo para el mercado financiero global. "Podremos observar presión financiera adicional tras el cierre del segundo trimestre. Sin embargo, este escenario nos remite a la escalada en las tasas de financiación de los acuerdos de recompra que hemos presenciado en 2019", afirmó el especialista.

Brickell añadió: "Empezamos a presenciar la presión resultante del exceso de deuda pública y de la emisión intensificada de obligaciones del Tesoro. En última instancia, la Reserva Federal tendrá que interrumpir el endurecimiento cuantitativo o la contracción de su balance, reiniciando inyecciones de liquidez similares a la flexibilización cuantitativa".

El ejecutivo destacó además que, sin la liquidez proporcionada por la Reserva Federal, el sistema financiero enfrenta dificultades para absorber el actual nivel de deuda. "La Reserva Federal probablemente regresará rápidamente al modo de expansión del balance, actuando como proveedor de última instancia de liquidez en el mercado", concluyó.

Para los inversores en activos digitales, estas dinámicas de liquidez en el mercado tradicional a menudo presentan correlaciones importantes con los movimientos en los mercados de criptomonedas, especialmente en períodos de estrés financiero sistémico.