Recientemente, los datos económicos de Estados Unidos han generado gran interés en el mercado. Sin embargo, no debemos preocuparnos demasiado por los datos del IPC que se publicarán esta noche, ya que no pueden cambiar la gran tendencia de recortes de tasas.

Los datos del PPI publicados ayer fueron significativamente más bajos de lo esperado, lo que lleva a cuestionar: ¿dónde está realmente el efecto de la 'inflación por aranceles' que había recibido tanta atención anteriormente? De hecho, el impacto de los aranceles en la inflación ha sido gravemente sobrestimado. Aunque los aranceles son un tipo de impuesto, no se trasladan simplemente a los consumidores. Por el contrario, la industria manufacturera y la cadena de suministro a menudo asimilan gran parte de los costos. Las empresas, para mantener sus ventas, prefieren aumentar la eficiencia y comprimir sus ganancias para mantener la competitividad de sus productos. Por lo tanto, el impacto de los aranceles en el consumidor final es mucho menor de lo esperado.

Sin embargo, esta situación ha planteado desafíos para las empresas. El invierno pasado, el fortalecimiento del dólar junto con políticas arancelarias volátiles obligaron a muchas compañías a realizar ajustes. En este entorno, es evidentemente poco realista que la Reserva Federal aún espere mantener una baja inflación a través de 'empleo fuerte' sin reducir las tasas de interés.

De hecho, lo que realmente domina la tendencia de la inflación es el ciclo económico en su conjunto: factores como la recuperación de la industria manufacturera y de servicios, el aumento de los precios de las materias primas, la recuperación de las ganancias empresariales, el aumento de salarios y bonificaciones, y la aceleración del consumo. Solo la interacción de estos elementos puede impulsar realmente la inflación al alza.

Aunque los datos del CPI de esta noche pueden ser ligeramente más altos de lo esperado, esto no cambiará la situación general. La reducción de tasas de interés ya es un hecho consumado, y ha comenzado a tener un efecto en cadena desde hace unos meses; ahora solo se trata de una implementación gradual.

En general, deberíamos considerar los datos económicos de manera más integral, en lugar de centrarnos excesivamente en un solo indicador. La tendencia a la baja de las tasas de interés está establecida, lo clave es prestar atención a su impacto a largo plazo en la economía y el mercado en su conjunto.