Mientras la batalla de cientos de grupos se desarrolla con gran intensidad en plataformas de lanzamiento de memes como Pumpfun y Bonk, otro mercado para los Degen está comenzando a popularizarse en todo el espacio, al igual que los Memecoins de 2023.
El mercado de predicción ya tiene agarrado del cuello al mercado de Memecoins.
El mes pasado, John Wang, quien recién se unió a Kalshi como jefe de criptomonedas, publicó recientemente un conjunto de datos que indican que el mercado de predicciones actual ha alcanzado el 38% del volumen total de transacciones del mercado de Solana Memecoins.
En menos de un mes desde que John se unió a Kalshi, el volumen de transacciones de Kalshi se duplicó, y el volumen total de transacciones del mercado de predicciones también alcanzó los niveles previos a las elecciones de octubre del año pasado, impulsado por diversas partes. Sin embargo, otro conjunto de datos es bastante notable: el número de direcciones independientes de DEX para varias Memecoins principales ha caído desde el pico de diciembre del año pasado, y el número de comerciantes ya no representa ni el 10% de su máximo histórico.
Izquierda: volumen de transacciones semanal del mercado de predicciones, derecha: número de traders en Solana DEX, fuente: DUNE
¿Realmente está a punto de terminar la era de los Memecoins? ¿El tamaño del mercado de predicción alcanzará, como dijo John, más de 10 veces el mercado de Memecoins?
La disminución del auge de los Memecoins
No se puede negar que las Memecoins en el mercado de criptomonedas han creado numerosos mitos de enriquecimiento en los últimos años, atrayendo a muchos nuevos a la industria, pero ahora ese fervor está claramente disminuyendo.
Al mirar hacia atrás en 2021, las antiguas Memecoins como Dogecoin (DOGE) y Shiba Inu (SHIB) vieron cómo sus precios se dispararon gracias a temas como Elon Musk, alcanzando una capitalización de mercado de hasta 80 mil millones y 39 mil millones de dólares, respectivamente. La capitalización de mercado de las Memecoins alcanzó un pico del 12% del total del mercado de altcoins ese año.
A partir de entonces, la cultura Meme volvió a tomar impulso en 2023-2024, especialmente a principios de 2024 con el surgimiento de la plataforma Pump.fun en la cadena Solana, que lanzó una nueva ola de la campaña de "creación de monedas Meme" al permitir la emisión de tokens sin requisitos previos. Esto provocó un estallido sin precedentes en el comercio de Memecoins en el ámbito de las criptomonedas, con una gran cantidad de pequeños inversores entrando en Solana en busca de la próxima oportunidad de enriquecerse.
Sin embargo, los signos de un auge que se desmorona ya han comenzado a aparecer. A pesar de que plataformas como Pump.fun han creado casos legendarios de convertir unos pocos dólares en millones, la gran mayoría de los especuladores no escapan a la suerte de pérdidas. Según las estadísticas, cerca del 99% de los Memecoins recién emitidos terminarán en cero, y los ingresos por tarifas de transacción de Solana también han caído más del 90%.
Ingresos por tarifas de transacción de Solana, fuente: Defillama
La mala racha de los Memecoins se debe en realidad a múltiples factores. La incertidumbre del entorno macroeconómico ha llevado a los fondos especulativos a ser más cautelosos, la falta de regulaciones ha dado lugar a la cosecha indiscriminada por parte de los manipuladores del mercado y escándalos de trading interno, las grandes figuras y celebridades en redes sociales han utilizado su influencia para inflar el precio y luego vender en el pico, repitiendo el juego de cortar la hierba (incluso los presidentes están involucrados). El trading interno está desbordado, la falta de liquidez, junto con miles de estafas y Rug pulls, incluso los Degen más arriesgados no pueden evitar sentirse fatigados por esto.
Los participantes en el sector de Meme han cambiado estructuralmente. Por un lado, bajo la presión de la regulación, muchos de los grandes fondos que antes actuaban como creadores de mercado están abandonando esta zona gris; por otro lado, además de la manipulación de los ballenas, en el mercado solo quedan en su mayoría pequeños y medianos inversores que compiten entre sí, convirtiendo el comercio de Meme en una lucha cruda de suma cero PVP.
P los pequeños jugadores disfrutan de la emoción de las apuestas a corto plazo, mientras que la tenencia a largo plazo se convierte en la cultura del consenso. Este modelo de especulación PVP, que carece de sedimentación, dificulta que los Memecoins formen un verdadero consenso comunitario, con precios que carecen de apoyo fundamental y que fluctúan bruscamente. El resultado suele ser que, cuando suben, todos se lanzan, y cuando bajan, se dispersan. No hay fondos estables dispuestos a participar en la construcción a largo plazo, y los grandes capitales tampoco tienen la intención de entrar y comprar, creando un círculo vicioso.
La proporción de ganancias y pérdidas para los jugadores que participan en pumpfun ha fluctuado en torno a un 7:3 antes, con una pérdida de (: ganancias de ), y ahora ha alcanzado un 6:4, pero el rango de ganancias y pérdidas se ha concentrado casi en +—500 dólares, el efecto riqueza de los Memecoins está desapareciendo, fuente: DUNE.
El consenso conduce a la inestabilidad de precios, lo que aleja a los fondos y, a su vez, dificulta la expansión del valor de mercado. Este juego de especulación al estilo "pasar el tambor" se está volviendo cada vez más frío con la disminución del efecto riqueza.
El viejo Meme se convierte en una herramienta de trading, el nuevo Meme se convierte en el reino de los pequeños P, y el consenso cultural se convierte en una existencia poco práctica. Todo apunta a que el mito de los Memecoins está perdiendo brillo, y el mercado comienza a dirigir su atención hacia nuevos campos de interés.
El nuevo arena de Degen
Cuando la ola de memes comienza a disminuir, los Degen no se detienen, sino que trasladan su entusiasmo al mercado de predicciones. Si sueles navegar por X, es probable que veas algunas de las llamadas "biografías de personajes", que normalmente cuentan cómo una persona gana multiplicadores extremadamente altos con muy poco dinero; el contexto de este tipo de historias solía ser Memecoins o arbitrajes de DeFi, y ahora se ha cambiado a los mercados de predicción.
dopamina
David Sklansky, el pionero de la teoría matemática del póker, dijo en "Teoría del Póker" que "la esencia del juego es apostar bajo asimetría de información". En otras palabras, lo que necesitan los jugadores es la percepción de las probabilidades y la ventaja informativa, y no una victoria absoluta.
Desde esta perspectiva, los mercados de predicciones ofrecen una estimulación de dopamina similar a la especulación con Memecoins, pero con un mecanismo más transparente y justo. Cuando compras un contrato de apuesta sobre "Trump ganando las elecciones" o "la Reserva Federal bajando las tasas de interés", el resultado final depende de eventos objetivos. No hay riesgo de que el equipo del proyecto se escape repentinamente, ni existe la "retirada de alfombra" que puede hacer que un activo se desplome a cero debido a la manipulación humana; el peor resultado es simplemente apostar en la dirección equivocada y perderlo todo, en lugar de ser arruinado sin razón bajo manipulación interna como ocurre con algunas monedas basura.
Este cambio de la preocupación de "¿el equipo de desarrollo se irá con el dinero?" a "¿el evento en sí ocurrirá?" crea un desajuste psicológico, y el patrón de comportamiento especulativo se "actualiza". Los apostadores siguen apostando y jugando, pero la apuesta está anclada a los resultados del mundo real, proporcionando un soporte básico de veracidad.
Los traders de Polymarket han alcanzado los 1.3 millones, mientras que Kalshi no ha hecho públicos los datos de usuarios, pero su cuota de mercado ya ha superado a Polymarket. El número de participantes en los mercados de predicción podría haber alcanzado varios millones, fuente: polymarketanalytics
regulación
Lo más importante es que las tendencias regulatorias han añadido un halo de legitimidad a los mercados de predicción. En el pasado, muchas plataformas de predicción descentralizadas cerraron sus puertas a los usuarios de mercados como Estados Unidos debido a riesgos regulatorios, pero ahora la situación está cambiando.
En la segunda mitad de 2024, una demanda entre la plataforma Kalshi y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) se convirtió en un punto de inflexión. Este intercambio de mercados de predicción, con sede en EE. UU. y que opera completamente en cumplimiento, había sido bloqueado por la CFTC por intentar lanzar contratos sobre los resultados de las elecciones del Congreso, pero se informó que en septiembre de ese año un tribunal federal falló a favor de Kalshi, determinando que el regulador no tenía derecho a prohibir tales contratos de eventos políticos.
Esta decisión ha eliminado los obstáculos para que Kalshi opere en todo Estados Unidos, convirtiéndola en la primera plataforma de mercado de predicción verdaderamente licenciada en el país. Kalshi aprovechó la oportunidad para expandirse durante las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024. Según informes de Reuters y otros, solo en la noche de las elecciones presidenciales, la plataforma generó aproximadamente 1,000 millones de dólares en volumen de transacciones, y el volumen total anual se disparó diez veces en comparación con el año anterior, alcanzando los 1,970 millones de dólares. Gracias a su ventaja de cumplimiento, Kalshi pudo expandir rápidamente su territorio, atrayendo a usuarios para participar sin restricciones geográficas, lo que también la ayudó a alcanzar una valoración de hasta 1,000 millones de dólares en una nueva ronda de financiación a principios de 2025.
Al mismo tiempo, el veterano mercado de predicción descentralizado Polymarket también está buscando una salida hacia la conformidad. Esta plataforma fue multada con 1.4 millones de dólares por la CFTC en 2022 debido a que no cumplió con las regulaciones estadounidenses en sus primeros años, lo que llevó a que cerrara para los usuarios estadounidenses. Sin embargo, tras la llegada del gobierno de Trump, el entorno regulatorio en Estados Unidos se ha flexibilizado, y Polymarket volvió a ingresar al mercado estadounidense en 2025 mediante la adquisición de una entidad con licencia.
efecto riqueza
Para los fondos especulativos en busca de ganancias, la razón por la cual el mercado de predicciones puede mantener el entusiasmo después de la caída de los Meme se debe a que también cuenta con un efecto riqueza y su forma de jugar es más diversa.
Primero, desde la perspectiva de los posibles beneficios, apostar a eventos de cisne negro puede ofrecer rendimientos tan buenos como la especulación sobre criptomonedas. En los mercados de predicción, si se apuesta a un evento de baja probabilidad con cuotas muy bajas en una etapa temprana, si realmente ocurre, se pueden obtener rendimientos de varias veces, e incluso decenas de veces. Por ejemplo, antes de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, muchas personas compraron contratos sobre la victoria de Trump como una forma de cobertura o especulación. Se informó que un gran inversor gastó 30 millones de dólares en comprar opciones de compra sobre "Trump elegido", y como resultado, tras la victoria de Trump en las elecciones, este trader obtuvo ganancias de hasta 85 millones de dólares.
Por supuesto, los jugadores con poco capital también pueden optar por contratos de eventos de cola larga con probabilidades de decenas de veces, para lograr "pequeñas apuestas que ganan mucho dinero". Cabe mencionar que los mercados de predicción descentralizados, centrados en opciones binarias, también han comenzado a introducir herramientas de apalancamiento de contratos para amplificar aún más las ganancias. Plataformas como Azuro, D8X y Drift han ofrecido o siguen ofreciendo apalancamiento de contratos.
Este modelo que fusiona derivados DeFi amplía el espacio de ganancias y también proporciona un campo de acción para los jugadores profesionales que son hábiles en capturar oportunidades de arbitraje, lo que permite a algunos jugadores de DeFi participar en el mercado de predicciones con mayor facilidad. Pueden buscar arbitrajes de desviación de cuotas entre diferentes plataformas, o utilizar derivados para cubrir riesgos. Con los tableros de datos cada vez más completos y los robots de seguimiento, la forma de jugar es mucho más rica que simplemente especular con Memecoins o hacer transacciones de contratos.
Tabla de distribución de jugadores que pronosticaron el rendimiento del mercado en los últimos 6 meses, cuanto más rojo, mayor es el ROI. Un jugador en la esquina inferior izquierda ganó casi 60,000 dólares con 3.72 dólares, fuente: hashdive.
Bajo costo educativo
Además de las oportunidades de alto rendimiento, "bajos costos educativos" también es una de las razones importantes por las que el mercado de predicciones atrae capital.
A diferencia de los Memecoins, que se limitan a la especulación de proyectos criptográficos, los mercados de predicción permiten comerciar con casi cualquier activo, abarcando áreas como política, economía, deportes y entretenimiento, satisfaciendo así el "interés por las apuestas" de diferentes grupos. Tomando como ejemplo a Polymarket, hay tanto temas macroeconómicos serios (como "¿superará Bitcoin su máximo histórico antes de una fecha determinada?", "¿bajará la tasa de interés en la próxima reunión de la Reserva Federal?") como también temas curiosos llenos de matices de la cultura de Internet (como "¿se separará algún miembro de la banda Coldplay antes de fin de año?", "¿se confirmará oficialmente la existencia de extraterrestres en 2025?").
Muchos temas de actualidad aparentemente absurdos tienen un mercado correspondiente en esta plataforma, lo que en realidad integra la cultura Meme en el comercio de predicciones. Los usuarios pueden apostar sobre memes populares, temas de celebridades, etc., lo que reduce la barrera de entrada y aumenta la diversión.
Tema de predicción de Polymarket
En comparación, aunque los Memecoins llevan el nombre de "Meme", en última instancia son productos de entretenimiento interno del círculo de criptomonedas, que son difíciles de entender para quienes están fuera del círculo y su valor. En cambio, el mercado de predicciones apuesta por eventos que ocurren en el mundo real, lo que facilita la comprensión y participación por parte del público.
Alguien lo ha descrito de manera vívida, diciendo que el mercado de predicciones simplemente traslada el comportamiento de apostar en carreras de caballos o en partidos de fútbol, que originalmente se realizaba en persona, a la cadena, utilizando un método más público y transparente. Muchos inversores comunes, que inicialmente no tenían idea sobre los tokens criptográficos, al ver contratos relacionados con eventos noticiosos en la plataforma, también se interesan en hacer apuestas para probar.
Además, algunas plataformas (como MYRIAD) han comenzado a incorporar la lógica del comportamiento predictivo directamente en las redes sociales o aplicaciones móviles a través de complementos o integraciones, permitiendo a los usuarios participar en las apuestas mientras navegan por Twitter o utilizan la aplicación, lo que aumenta la participación. Todo esto hace que los mercados de predicción tengan más posibilidades de romper barreras y atraer a usuarios de larga cola más allá de activos criptográficos tradicionales como Bitcoin.
Impacto inverso del mercado de predicción en el mundo real
La equidad y el valor informativo de los mercados de predicción también son apreciados por algunas opiniones. Dado que la liquidación final de los contratos se basa en hechos objetivos, no hay espacio para falsificaciones humanas en el mercado, por lo que los resultados son relativamente justos y transparentes. En el ámbito de las Memecoins, los pequeños inversores a menudo temen que el equipo de desarrollo actúe de manera malintencionada o que los grandes jugadores manipulen el mercado, pero en los mercados de predicción, estos no son problemas. Al mismo tiempo, los participantes con alta sensibilidad a la información pueden beneficiarse al apostar con anticipación, y su proceso proporciona señales al precio del mercado, lo que se considera como el diseño original del mecanismo de "predecir el futuro con dinero".
Por ejemplo, cuando la probabilidad real de un evento es subestimada, los traders que tienen información privilegiada o conocimientos especializados compran en grandes cantidades los contratos correspondientes, lo que eleva el precio cerca de un nivel razonable; este proceso de arbitraje es una corrección de las cuotas erróneas. Algunos estudios indican que son estos arbitrajistas racionales los que permiten que los mercados de predicción maduros a menudo ofrezcan probabilidades de eventos más precisas que las encuestas, siendo referenciadas por los medios y las instituciones.
Por supuesto, la especulación excesiva también puede ocultar la validez de la información. Si entra una gran cantidad de capital especulativo que no está informado y que sigue la tendencia, puede hacer que el precio del contrato se desvíe de una probabilidad razonable a corto plazo. Pero la práctica demuestra que mientras haya suficientes jugadores racionales, las desviaciones evidentes suelen ser corregidas rápidamente, y las valoraciones erróneas que persisten de manera extrema son bastante raras.
En general, los mercados de predicción tienen un valor único en la agregación de la opinión pública y la información; cuanto más diversos y ricos sean los participantes en la información, más relevante será su resultado. Este modelo de "especulación a través de la predicción" ha sido incluso reconocido por algunas personas influyentes. Dado que los mercados de predicción enfatizan el comercio basado en la información y el juicio, muchos de sus partidarios evitan el término "juegos de azar" y lo denominan "mercados de información" para mejorar su aceptación social.
Este tipo de empaquetado ha sido bastante efectivo, ya que muchos VC o funcionarios gubernamentales están cada vez más utilizando los datos de los mercados de predicción como base para compartir sus propias opiniones. A diferencia de los Memecoins, que dan la impresión de ser "puramente una apuesta", los mercados de predicción están esforzándose por crear una atmósfera de juego de inversión más inteligente y valiosa, con el fin de atraer a un público más amplio.
El socio de dragonfly, Hasseb, citó la perspectiva de predicción de Polymarket en la discusión sobre USDH.
Es importante señalar que el mercado de capitales también está persiguiendo esta nueva tendencia. Desde el año pasado, varias plataformas de mercados de predicción han obtenido grandes financiamientos, y sus valoraciones han aumentado rápidamente. Kalshi anunció poco después de ganar un juicio que había completado una financiación de 100 millones de dólares, alcanzando una valoración post-inversión de alrededor de 1,000 millones de dólares. Polymarket también recaudó 200 millones de dólares a principios de 2025, elevando su valoración a aproximadamente 2,000 millones de dólares.
Los nuevos proyectos de emprendimiento surgen sin cesar, y el interés de los capitales también está en aumento. En este sector, la inversión de las instituciones ha pasado de solo 3 millones de dólares en 2021 a 370 millones de dólares en la actualidad.
El fundador de Interactive Brokers, Thomas Peterffy, predijo públicamente en una entrevista con CNBC en noviembre de 2024 que en los próximos 15 años el tamaño del mercado de pronósticos podría superar al del mercado de valores, ya que se fija de manera única para diversos pronósticos públicos.
Después de experimentar el auge de los Memecoins, el mercado de predicciones podría estar tomando el relevo como el nuevo campo de batalla para la competencia de capital especulativo.
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Los jugadores de memes que están perdiendo dinero están entrando en masa en el mercado de predicción.
Autor original: BUBBLE, BlockBeats
转载：Luke，火星财经
Mientras la batalla de cientos de grupos se desarrolla con gran intensidad en plataformas de lanzamiento de memes como Pumpfun y Bonk, otro mercado para los Degen está comenzando a popularizarse en todo el espacio, al igual que los Memecoins de 2023.
El mercado de predicción ya tiene agarrado del cuello al mercado de Memecoins.
El mes pasado, John Wang, quien recién se unió a Kalshi como jefe de criptomonedas, publicó recientemente un conjunto de datos que indican que el mercado de predicciones actual ha alcanzado el 38% del volumen total de transacciones del mercado de Solana Memecoins.
En menos de un mes desde que John se unió a Kalshi, el volumen de transacciones de Kalshi se duplicó, y el volumen total de transacciones del mercado de predicciones también alcanzó los niveles previos a las elecciones de octubre del año pasado, impulsado por diversas partes. Sin embargo, otro conjunto de datos es bastante notable: el número de direcciones independientes de DEX para varias Memecoins principales ha caído desde el pico de diciembre del año pasado, y el número de comerciantes ya no representa ni el 10% de su máximo histórico.
Izquierda: volumen de transacciones semanal del mercado de predicciones, derecha: número de traders en Solana DEX, fuente: DUNE
¿Realmente está a punto de terminar la era de los Memecoins? ¿El tamaño del mercado de predicción alcanzará, como dijo John, más de 10 veces el mercado de Memecoins?
La disminución del auge de los Memecoins
No se puede negar que las Memecoins en el mercado de criptomonedas han creado numerosos mitos de enriquecimiento en los últimos años, atrayendo a muchos nuevos a la industria, pero ahora ese fervor está claramente disminuyendo.
Al mirar hacia atrás en 2021, las antiguas Memecoins como Dogecoin (DOGE) y Shiba Inu (SHIB) vieron cómo sus precios se dispararon gracias a temas como Elon Musk, alcanzando una capitalización de mercado de hasta 80 mil millones y 39 mil millones de dólares, respectivamente. La capitalización de mercado de las Memecoins alcanzó un pico del 12% del total del mercado de altcoins ese año.
A partir de entonces, la cultura Meme volvió a tomar impulso en 2023-2024, especialmente a principios de 2024 con el surgimiento de la plataforma Pump.fun en la cadena Solana, que lanzó una nueva ola de la campaña de "creación de monedas Meme" al permitir la emisión de tokens sin requisitos previos. Esto provocó un estallido sin precedentes en el comercio de Memecoins en el ámbito de las criptomonedas, con una gran cantidad de pequeños inversores entrando en Solana en busca de la próxima oportunidad de enriquecerse.
Sin embargo, los signos de un auge que se desmorona ya han comenzado a aparecer. A pesar de que plataformas como Pump.fun han creado casos legendarios de convertir unos pocos dólares en millones, la gran mayoría de los especuladores no escapan a la suerte de pérdidas. Según las estadísticas, cerca del 99% de los Memecoins recién emitidos terminarán en cero, y los ingresos por tarifas de transacción de Solana también han caído más del 90%.
Ingresos por tarifas de transacción de Solana, fuente: Defillama
La mala racha de los Memecoins se debe en realidad a múltiples factores. La incertidumbre del entorno macroeconómico ha llevado a los fondos especulativos a ser más cautelosos, la falta de regulaciones ha dado lugar a la cosecha indiscriminada por parte de los manipuladores del mercado y escándalos de trading interno, las grandes figuras y celebridades en redes sociales han utilizado su influencia para inflar el precio y luego vender en el pico, repitiendo el juego de cortar la hierba (incluso los presidentes están involucrados). El trading interno está desbordado, la falta de liquidez, junto con miles de estafas y Rug pulls, incluso los Degen más arriesgados no pueden evitar sentirse fatigados por esto.
Los participantes en el sector de Meme han cambiado estructuralmente. Por un lado, bajo la presión de la regulación, muchos de los grandes fondos que antes actuaban como creadores de mercado están abandonando esta zona gris; por otro lado, además de la manipulación de los ballenas, en el mercado solo quedan en su mayoría pequeños y medianos inversores que compiten entre sí, convirtiendo el comercio de Meme en una lucha cruda de suma cero PVP.
P los pequeños jugadores disfrutan de la emoción de las apuestas a corto plazo, mientras que la tenencia a largo plazo se convierte en la cultura del consenso. Este modelo de especulación PVP, que carece de sedimentación, dificulta que los Memecoins formen un verdadero consenso comunitario, con precios que carecen de apoyo fundamental y que fluctúan bruscamente. El resultado suele ser que, cuando suben, todos se lanzan, y cuando bajan, se dispersan. No hay fondos estables dispuestos a participar en la construcción a largo plazo, y los grandes capitales tampoco tienen la intención de entrar y comprar, creando un círculo vicioso.
La proporción de ganancias y pérdidas para los jugadores que participan en pumpfun ha fluctuado en torno a un 7:3 antes, con una pérdida de (: ganancias de ), y ahora ha alcanzado un 6:4, pero el rango de ganancias y pérdidas se ha concentrado casi en +—500 dólares, el efecto riqueza de los Memecoins está desapareciendo, fuente: DUNE.
El consenso conduce a la inestabilidad de precios, lo que aleja a los fondos y, a su vez, dificulta la expansión del valor de mercado. Este juego de especulación al estilo "pasar el tambor" se está volviendo cada vez más frío con la disminución del efecto riqueza.
El viejo Meme se convierte en una herramienta de trading, el nuevo Meme se convierte en el reino de los pequeños P, y el consenso cultural se convierte en una existencia poco práctica. Todo apunta a que el mito de los Memecoins está perdiendo brillo, y el mercado comienza a dirigir su atención hacia nuevos campos de interés.
El nuevo arena de Degen
Cuando la ola de memes comienza a disminuir, los Degen no se detienen, sino que trasladan su entusiasmo al mercado de predicciones. Si sueles navegar por X, es probable que veas algunas de las llamadas "biografías de personajes", que normalmente cuentan cómo una persona gana multiplicadores extremadamente altos con muy poco dinero; el contexto de este tipo de historias solía ser Memecoins o arbitrajes de DeFi, y ahora se ha cambiado a los mercados de predicción.
dopamina
David Sklansky, el pionero de la teoría matemática del póker, dijo en "Teoría del Póker" que "la esencia del juego es apostar bajo asimetría de información". En otras palabras, lo que necesitan los jugadores es la percepción de las probabilidades y la ventaja informativa, y no una victoria absoluta.
Desde esta perspectiva, los mercados de predicciones ofrecen una estimulación de dopamina similar a la especulación con Memecoins, pero con un mecanismo más transparente y justo. Cuando compras un contrato de apuesta sobre "Trump ganando las elecciones" o "la Reserva Federal bajando las tasas de interés", el resultado final depende de eventos objetivos. No hay riesgo de que el equipo del proyecto se escape repentinamente, ni existe la "retirada de alfombra" que puede hacer que un activo se desplome a cero debido a la manipulación humana; el peor resultado es simplemente apostar en la dirección equivocada y perderlo todo, en lugar de ser arruinado sin razón bajo manipulación interna como ocurre con algunas monedas basura.
Este cambio de la preocupación de "¿el equipo de desarrollo se irá con el dinero?" a "¿el evento en sí ocurrirá?" crea un desajuste psicológico, y el patrón de comportamiento especulativo se "actualiza". Los apostadores siguen apostando y jugando, pero la apuesta está anclada a los resultados del mundo real, proporcionando un soporte básico de veracidad.
Los traders de Polymarket han alcanzado los 1.3 millones, mientras que Kalshi no ha hecho públicos los datos de usuarios, pero su cuota de mercado ya ha superado a Polymarket. El número de participantes en los mercados de predicción podría haber alcanzado varios millones, fuente: polymarketanalytics
regulación
Lo más importante es que las tendencias regulatorias han añadido un halo de legitimidad a los mercados de predicción. En el pasado, muchas plataformas de predicción descentralizadas cerraron sus puertas a los usuarios de mercados como Estados Unidos debido a riesgos regulatorios, pero ahora la situación está cambiando.
En la segunda mitad de 2024, una demanda entre la plataforma Kalshi y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) se convirtió en un punto de inflexión. Este intercambio de mercados de predicción, con sede en EE. UU. y que opera completamente en cumplimiento, había sido bloqueado por la CFTC por intentar lanzar contratos sobre los resultados de las elecciones del Congreso, pero se informó que en septiembre de ese año un tribunal federal falló a favor de Kalshi, determinando que el regulador no tenía derecho a prohibir tales contratos de eventos políticos.
Esta decisión ha eliminado los obstáculos para que Kalshi opere en todo Estados Unidos, convirtiéndola en la primera plataforma de mercado de predicción verdaderamente licenciada en el país. Kalshi aprovechó la oportunidad para expandirse durante las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024. Según informes de Reuters y otros, solo en la noche de las elecciones presidenciales, la plataforma generó aproximadamente 1,000 millones de dólares en volumen de transacciones, y el volumen total anual se disparó diez veces en comparación con el año anterior, alcanzando los 1,970 millones de dólares. Gracias a su ventaja de cumplimiento, Kalshi pudo expandir rápidamente su territorio, atrayendo a usuarios para participar sin restricciones geográficas, lo que también la ayudó a alcanzar una valoración de hasta 1,000 millones de dólares en una nueva ronda de financiación a principios de 2025.
Al mismo tiempo, el veterano mercado de predicción descentralizado Polymarket también está buscando una salida hacia la conformidad. Esta plataforma fue multada con 1.4 millones de dólares por la CFTC en 2022 debido a que no cumplió con las regulaciones estadounidenses en sus primeros años, lo que llevó a que cerrara para los usuarios estadounidenses. Sin embargo, tras la llegada del gobierno de Trump, el entorno regulatorio en Estados Unidos se ha flexibilizado, y Polymarket volvió a ingresar al mercado estadounidense en 2025 mediante la adquisición de una entidad con licencia.
efecto riqueza
Para los fondos especulativos en busca de ganancias, la razón por la cual el mercado de predicciones puede mantener el entusiasmo después de la caída de los Meme se debe a que también cuenta con un efecto riqueza y su forma de jugar es más diversa.
Primero, desde la perspectiva de los posibles beneficios, apostar a eventos de cisne negro puede ofrecer rendimientos tan buenos como la especulación sobre criptomonedas. En los mercados de predicción, si se apuesta a un evento de baja probabilidad con cuotas muy bajas en una etapa temprana, si realmente ocurre, se pueden obtener rendimientos de varias veces, e incluso decenas de veces. Por ejemplo, antes de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, muchas personas compraron contratos sobre la victoria de Trump como una forma de cobertura o especulación. Se informó que un gran inversor gastó 30 millones de dólares en comprar opciones de compra sobre "Trump elegido", y como resultado, tras la victoria de Trump en las elecciones, este trader obtuvo ganancias de hasta 85 millones de dólares.
Por supuesto, los jugadores con poco capital también pueden optar por contratos de eventos de cola larga con probabilidades de decenas de veces, para lograr "pequeñas apuestas que ganan mucho dinero". Cabe mencionar que los mercados de predicción descentralizados, centrados en opciones binarias, también han comenzado a introducir herramientas de apalancamiento de contratos para amplificar aún más las ganancias. Plataformas como Azuro, D8X y Drift han ofrecido o siguen ofreciendo apalancamiento de contratos.
Este modelo que fusiona derivados DeFi amplía el espacio de ganancias y también proporciona un campo de acción para los jugadores profesionales que son hábiles en capturar oportunidades de arbitraje, lo que permite a algunos jugadores de DeFi participar en el mercado de predicciones con mayor facilidad. Pueden buscar arbitrajes de desviación de cuotas entre diferentes plataformas, o utilizar derivados para cubrir riesgos. Con los tableros de datos cada vez más completos y los robots de seguimiento, la forma de jugar es mucho más rica que simplemente especular con Memecoins o hacer transacciones de contratos.
Tabla de distribución de jugadores que pronosticaron el rendimiento del mercado en los últimos 6 meses, cuanto más rojo, mayor es el ROI. Un jugador en la esquina inferior izquierda ganó casi 60,000 dólares con 3.72 dólares, fuente: hashdive.
Bajo costo educativo
Además de las oportunidades de alto rendimiento, "bajos costos educativos" también es una de las razones importantes por las que el mercado de predicciones atrae capital.
A diferencia de los Memecoins, que se limitan a la especulación de proyectos criptográficos, los mercados de predicción permiten comerciar con casi cualquier activo, abarcando áreas como política, economía, deportes y entretenimiento, satisfaciendo así el "interés por las apuestas" de diferentes grupos. Tomando como ejemplo a Polymarket, hay tanto temas macroeconómicos serios (como "¿superará Bitcoin su máximo histórico antes de una fecha determinada?", "¿bajará la tasa de interés en la próxima reunión de la Reserva Federal?") como también temas curiosos llenos de matices de la cultura de Internet (como "¿se separará algún miembro de la banda Coldplay antes de fin de año?", "¿se confirmará oficialmente la existencia de extraterrestres en 2025?").
Muchos temas de actualidad aparentemente absurdos tienen un mercado correspondiente en esta plataforma, lo que en realidad integra la cultura Meme en el comercio de predicciones. Los usuarios pueden apostar sobre memes populares, temas de celebridades, etc., lo que reduce la barrera de entrada y aumenta la diversión.
Tema de predicción de Polymarket
En comparación, aunque los Memecoins llevan el nombre de "Meme", en última instancia son productos de entretenimiento interno del círculo de criptomonedas, que son difíciles de entender para quienes están fuera del círculo y su valor. En cambio, el mercado de predicciones apuesta por eventos que ocurren en el mundo real, lo que facilita la comprensión y participación por parte del público.
Alguien lo ha descrito de manera vívida, diciendo que el mercado de predicciones simplemente traslada el comportamiento de apostar en carreras de caballos o en partidos de fútbol, que originalmente se realizaba en persona, a la cadena, utilizando un método más público y transparente. Muchos inversores comunes, que inicialmente no tenían idea sobre los tokens criptográficos, al ver contratos relacionados con eventos noticiosos en la plataforma, también se interesan en hacer apuestas para probar.
Además, algunas plataformas (como MYRIAD) han comenzado a incorporar la lógica del comportamiento predictivo directamente en las redes sociales o aplicaciones móviles a través de complementos o integraciones, permitiendo a los usuarios participar en las apuestas mientras navegan por Twitter o utilizan la aplicación, lo que aumenta la participación. Todo esto hace que los mercados de predicción tengan más posibilidades de romper barreras y atraer a usuarios de larga cola más allá de activos criptográficos tradicionales como Bitcoin.
Impacto inverso del mercado de predicción en el mundo real
La equidad y el valor informativo de los mercados de predicción también son apreciados por algunas opiniones. Dado que la liquidación final de los contratos se basa en hechos objetivos, no hay espacio para falsificaciones humanas en el mercado, por lo que los resultados son relativamente justos y transparentes. En el ámbito de las Memecoins, los pequeños inversores a menudo temen que el equipo de desarrollo actúe de manera malintencionada o que los grandes jugadores manipulen el mercado, pero en los mercados de predicción, estos no son problemas. Al mismo tiempo, los participantes con alta sensibilidad a la información pueden beneficiarse al apostar con anticipación, y su proceso proporciona señales al precio del mercado, lo que se considera como el diseño original del mecanismo de "predecir el futuro con dinero".
Por ejemplo, cuando la probabilidad real de un evento es subestimada, los traders que tienen información privilegiada o conocimientos especializados compran en grandes cantidades los contratos correspondientes, lo que eleva el precio cerca de un nivel razonable; este proceso de arbitraje es una corrección de las cuotas erróneas. Algunos estudios indican que son estos arbitrajistas racionales los que permiten que los mercados de predicción maduros a menudo ofrezcan probabilidades de eventos más precisas que las encuestas, siendo referenciadas por los medios y las instituciones.
Por supuesto, la especulación excesiva también puede ocultar la validez de la información. Si entra una gran cantidad de capital especulativo que no está informado y que sigue la tendencia, puede hacer que el precio del contrato se desvíe de una probabilidad razonable a corto plazo. Pero la práctica demuestra que mientras haya suficientes jugadores racionales, las desviaciones evidentes suelen ser corregidas rápidamente, y las valoraciones erróneas que persisten de manera extrema son bastante raras.
En general, los mercados de predicción tienen un valor único en la agregación de la opinión pública y la información; cuanto más diversos y ricos sean los participantes en la información, más relevante será su resultado. Este modelo de "especulación a través de la predicción" ha sido incluso reconocido por algunas personas influyentes. Dado que los mercados de predicción enfatizan el comercio basado en la información y el juicio, muchos de sus partidarios evitan el término "juegos de azar" y lo denominan "mercados de información" para mejorar su aceptación social.
Este tipo de empaquetado ha sido bastante efectivo, ya que muchos VC o funcionarios gubernamentales están cada vez más utilizando los datos de los mercados de predicción como base para compartir sus propias opiniones. A diferencia de los Memecoins, que dan la impresión de ser "puramente una apuesta", los mercados de predicción están esforzándose por crear una atmósfera de juego de inversión más inteligente y valiosa, con el fin de atraer a un público más amplio.
El socio de dragonfly, Hasseb, citó la perspectiva de predicción de Polymarket en la discusión sobre USDH.
Es importante señalar que el mercado de capitales también está persiguiendo esta nueva tendencia. Desde el año pasado, varias plataformas de mercados de predicción han obtenido grandes financiamientos, y sus valoraciones han aumentado rápidamente. Kalshi anunció poco después de ganar un juicio que había completado una financiación de 100 millones de dólares, alcanzando una valoración post-inversión de alrededor de 1,000 millones de dólares. Polymarket también recaudó 200 millones de dólares a principios de 2025, elevando su valoración a aproximadamente 2,000 millones de dólares.
Los nuevos proyectos de emprendimiento surgen sin cesar, y el interés de los capitales también está en aumento. En este sector, la inversión de las instituciones ha pasado de solo 3 millones de dólares en 2021 a 370 millones de dólares en la actualidad.
El fundador de Interactive Brokers, Thomas Peterffy, predijo públicamente en una entrevista con CNBC en noviembre de 2024 que en los próximos 15 años el tamaño del mercado de pronósticos podría superar al del mercado de valores, ya que se fija de manera única para diversos pronósticos públicos.
Después de experimentar el auge de los Memecoins, el mercado de predicciones podría estar tomando el relevo como el nuevo campo de batalla para la competencia de capital especulativo.