El nuevo viaje tras la marea de TON: ¿se ha desvanecido la burbuja o se está asentando la superentrada?

1. Enfriamiento de datos y retroceso de flujo: el período de enfriamiento del ecosistema TON

En 2024, la blockchain TON, gracias al acceso de tráfico de Telegram y a los juegos Tap-to-Earn, logró crear un milagro de crecimiento en la cadena. Sin embargo, después de la euforia, TON está entrando en un período de enfriamiento que merece ser vigilado:

• La capitalización de mercado máxima de Toncoin ha caído de más de 25 mil millones de dólares a aproximadamente 10 mil millones de dólares en la actualidad.
• Las direcciones activas diarias en cadena han disminuido de un máximo de 1.65 millones a aproximadamente 500,000
• El TVL y el volumen de transacciones del DEX principal han disminuido notablemente en comparación con sus picos más altos.
• Google Trends muestra que el interés general por TON está disminuyendo gradualmente.

Sin embargo, también hay algunas señales positivas: el número de billeteras con saldo no cero sigue aumentando de manera constante, y la cantidad de NFT acuñados también se mantiene en crecimiento, lo que indica que la acumulación de usuarios básicos y la construcción del ecosistema de aplicaciones continúan.

Dos, grandes movimientos frecuentes: cambio de equipo, disposición de cumplimiento, actualización de infraestructura

Aparentemente, el entusiasmo se ha enfriado, pero en realidad TON está entrando en un período de aceleración en su planificación:

1. Cambios en la alta dirección y fortalecimiento del cumplimiento

• Nombrar a Manuel Stotz como nuevo presidente y a Maximilian Crown como CEO, fortaleciendo la estrategia de globalización y cumplimiento.
• Comunicar activamente con los reguladores estadounidenses, con la intención de lanzar una billetera autogestionada en Estados Unidos en el segundo trimestre de 2025.
• Revelar que varias firmas de capital de riesgo estadounidenses poseen grandes cantidades de Toncoin, allanando el camino para la transformación hacia la conformidad y la globalización.

2. Integración profunda con Telegram

• TON ha sido designado como la única infraestructura de blockchain para el ecosistema de mini aplicaciones de Telegram.
• Telegram se compromete a aceptar exclusivamente Toncoin como moneda de pago no fiduciaria dentro de su ecosistema.
• La billetera TON Space lanzó la función de pagar tarifas con Telegram Stars.

3. Expansión ecológica y aporte de capital

• Establecer una cooperación estratégica con el gigante de los juegos chino KingNet, expandiendo el ecosistema de desarrolladores de juegos en Asia.
• Impulsar múltiples nuevas áreas como PayFi, RWA, IA, y comercio de contratos.
• Obtención de inversiones de instituciones como Foresight Ventures, Bitget y Gate, con un fondo ecológico de 100 millones de dólares iniciado por TVM Ventures.

4. Actualización técnica

• Actualización de la mainnet de Accelerator: implementación del mecanismo de "fragmentación infinita" para mejorar la estabilidad y escalabilidad de la red.
• Red de pago de Capa 2: similar a la red Lightning de Bitcoin, soporta transacciones instantáneas y tarifas muy bajas
• BTC Teleport puente entre cadenas: permite la transferencia de activos entre la red TON y la red de Bitcoin
• Optimización de herramientas tecnológicas: lanzamiento de herramientas para mejorar la eficiencia de los validadores, refuerzo de mecanismos de seguridad, etc.

Tres, Reconstrucción de la Narrativa Financiera: De DeFi a PayFi y RWA

1. Reforzamiento del ecosistema DeFi

• TVL ha crecido rápidamente desde su punto más bajo hasta 115 millones de dólares, pero aún ocupa un lugar bajo entre las principales cadenas de bloques.
• Impulsar la disposición del módulo central DeFi, incluyendo puentes entre cadenas, CDP, AMM, préstamos, LSD, etc.
• Integrar a los emisores de las dos principales stablecoins, Tether y Ethena, para enriquecer el ecosistema de pagos y rendimientos.

2. PayFi y RWA: el puente que conecta los rendimientos en cadena con el valor real

• Construir una arquitectura de aplicaciones financieras de "doble motor": Capa Core DeFi, Capa de Rendimiento Real, Capa TMA Minorista
• PayFi: conecta "pagos cotidianos + finanzas en cadena", convierte de manera natural a los usuarios de Telegram en usuarios financieros de Web3.
• RWA: Acceder a activos financieros reales fuera de la cadena a través de fondos de bonos en Telegram, proporcionando una fuente de ingresos real verificable para el ecosistema.

Cuatro, el futuro de TON: ¿período de sedimentación de la superentrada o castillo en el aire?

TON está pasando de la "narrativa de éxito explosivo" a la "alta demanda + sedimentación a largo plazo" como su ruta de valor, y el núcleo sigue siendo apoyarse en Telegram, la plataforma Web2 más cercana al estándar de "super entrada" a nivel mundial.

Sin embargo, TON todavía enfrenta tres grandes desafíos:

1. La brecha entre la calidad del usuario y la profundidad financiera
2. El valor de la aplicación es difícil de cerrar en la cadena.
3. La incertidumbre de la ruta de cumplimiento

TON se encuentra en un punto crítico de "de la atención a la depreciación del valor". Los próximos 6-12 meses serán una ventana clave para su transición de un enfoque "impulsado por la narrativa" a un "sostenido por el valor básico".

Cinco, conclusión

La historia de TON es un intento de "de tráfico de plataforma a valor en cadena". Es un campo de experimentación para la popularización de Web3, centrado en el usuario, con el acceso como eje y con una experiencia ligera como arma.

Si TON realmente puede evolucionar de ser un "superentrada en la cadena" a una "plataforma de aplicaciones en la cadena", aún necesita la validación del tiempo. Pero ofrece un ejemplo digno de observación: un ejemplo que guía a los usuarios a tocar la cadena y usarla, con una interfaz familiar, pagos ligeros, mini-juegos y experiencias sociales.

Esto es un experimento, y también una gran apuesta. En medio de un mercado bajista sin resolver, TON no ofrece un "mito de enriquecimiento rápido", sino una imaginación de Web3 más cercana a escenarios de uso reales. Tal vez esté gestando la posibilidad de una verdadera transformación escalable de Web3 en la próxima ronda.