Análisis del mercado de monedas estables: Resumen del desarrollo de 12 ecosistemas de cadenas públicas

En 2025, las monedas estables se han convertido en uno de los campos más destacados del mercado de criptomonedas, con una capitalización de mercado que ha superado los 245 mil millones de dólares. Las monedas estables no solo son un indicador importante de la liquidez de los activos, sino que también reflejan el grado de reconocimiento del mercado hacia las distintas cadenas de bloques. Este artículo analiza los datos de las monedas estables de las 12 principales cadenas de bloques, esbozando un panorama del desarrollo de las monedas estables en estas plataformas.

Ethereum: El crecimiento de USDC ayuda a mantener la ventaja

La capitalización de mercado de la moneda estable de Ethereum alcanza los 122.500 millones de dólares, representando el 50% de la emisión global de monedas estables. USDT sigue siendo la moneda estable más dominante en Ethereum, representando aproximadamente el 50%. Sin embargo, desde 2025, la emisión de USDT en Ethereum ha disminuido un 5,07%, lo que ha llevado a otra cadena pública a convertirse en la plataforma de emisión de USDT más grande.

Mientras tanto, la emisión de USDC en Ethereum ha crecido significativamente. Hasta el 22 de mayo, la emisión de USDC en Ethereum alcanzó los 36,9 mil millones de monedas, lo que representa el 60,82%. Desde octubre de 2024, ha crecido un 46,4% en seis meses. El notable crecimiento de USDC se ha convertido en la principal razón por la que Ethereum mantiene su ventaja en el mercado de monedas estables.

Certa cadena pública: la plataforma de emisión máxima de USDT, el "puerto de distribución" del dólar en la cadena

La moneda estable de esta cadena pública proviene principalmente de USDT, que representa más del 99%, y se ha convertido en la mayor plataforma de emisión de USDT. Tiene una cuota del 31.3% en el mercado global de monedas estables. Su volumen diario de transacciones de USDT alcanza los 2.4 millones, muy por encima de las 284,000 de Ethereum.

Desde el punto de vista del volumen de transacciones, esta red maneja aproximadamente 20 mil millones de dólares en transferencias de USDT diariamente, lo que representa cerca del 29% del volumen total de transacciones de monedas estables en el mundo. En cuanto a la actividad de los usuarios, más de 1 millón de cuentas independientes realizan transacciones de USDT diariamente, lo que representa el 28% de todas las direcciones de billeteras activas de monedas estables en blockchain.

En términos de tendencia de crecimiento, la oferta de USDT de esta cadena de bloques pública aumentó de 48,800 millones de dólares en 2024 a 77,700 millones de dólares. Las bajas tarifas y la alta velocidad de transacción la convierten en la red preferida para el comercio de USDT, especialmente valorada por los pequeños inversores y los mercados emergentes.

Además, la colaboración de esta cadena pública con el proyecto WLFI de la familia Trump ofrece más posibilidades para el futuro de su moneda estable. WLFI planea emitir la moneda estable en dólares USD1 en esta cadena. Esta cadena pública también planea reducir significativamente las tarifas de transacción, con el objetivo final de lograr transferencias gratuitas, aunque los detalles específicos de la implementación aún no se han publicado.

Solana: un motor de alto rendimiento que impulsa un rápido crecimiento

Como una de las cadenas de bloques públicas más populares en los últimos dos años, la moneda estable de Solana también ha logrado un crecimiento significativo. Desde los 1,8 mil millones de dólares a principios de 2024, hasta un máximo de 13,1 mil millones en mayo, con un aumento del 627%. Aunque la capitalización de mercado total es de aproximadamente 11,4 mil millones de dólares, lo que representa una diferencia con las principales cadenas de bloques, Solana se ha convertido en una nueva fuerza emergente en el campo de las monedas estables que no se puede ignorar.

Cabe destacar que el volumen de transacciones DEX de Solana ha superado al de Ethereum, pero la emisión de monedas estables todavía presenta una gran diferencia, lo que muestra que su ecosistema aún tiene margen para mejorar la adopción de monedas estables.

En Solana, USDC es la moneda estable preferida, con una participación del 73% en el mercado. USDT representa aproximadamente el 20%. PYUSD, emitida por PayPal, tiene un valor de mercado de 200 millones de dólares en Solana, solo superada por Ethereum, con una participación del 24.36%. Solana se está convirtiendo en una de las opciones prioritarias para las nuevas monedas estables.

Plataforma de intercambio cadena pública: Cero costo de Gas y doble impulso de USD1

Para mayo de 2025, esta cadena pública representa aproximadamente el 2.4% del mercado global de monedas estables. Su capitalización de mercado de monedas estables ha crecido de 4 mil millones de dólares en 2024 a alrededor de 10 mil millones de dólares en la actualidad, con un aumento de aproximadamente el 150%. El crecimiento se concentra principalmente en dos períodos: de noviembre de 2024 a enero de 2025, de 5 mil millones de dólares a 7 mil millones de dólares; y de finales de abril de 2025 a mayo, de 7 mil millones de dólares a 9 mil millones de dólares rápidamente. El primer aumento podría deberse a la actividad de lanzamiento sin tarifas de Gas, mientras que el segundo está impulsado por la emisión de la moneda estable USD1 en la cadena.

Actualmente, USDT representa aproximadamente el 59% en esta cadena, mientras que USD1 ocupa el 21%. En cambio, las monedas que se promovían anteriormente, BUSD y FUSD, han disminuido su participación a alrededor del 3% en total.

Con el aumento de la popularidad de la billetera de la plataforma, la proporción de comercio DEX de moneda estable en la cadena ha aumentado del menos del 10% en abril al 28%, igualando la proporción de los intercambios centralizados.

En cuanto al número de transacciones de moneda estable, la cadena ocupó el primer lugar en mayo con un 38.1% de todas las cadenas. El volumen total de transacciones de USDT alcanzó los 358,000 millones de dólares, solo superado por las dos principales cadenas públicas. Esta cadena y Solana se han convertido en nuevas fuerzas competitivas en el sector de las monedas estables.

Base:campeón de crecimiento respaldado por el intercambio

Como una L2 de Ethereum incubada por un conocido intercambio, Base ha logrado un gran crecimiento en varios datos durante este ciclo. La capitalización de mercado de la moneda estable pasó de 177 millones de dólares en enero de 2024 a 4,090 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento del 2210%, siendo el mayor aumento entre las cinco principales cadenas públicas en capitalización de mercado de moneda estable.

USDC es la moneda estable más popular en la cadena Base, con un 97.8% de participación. Base también es la cadena pública con el mayor volumen acumulado de transacciones de USDC, excluyendo Ethereum.

Hyperliquid: nueva frontera en el trading de derivados

Como una nueva plataforma de negociación de derivados, Hyperliquid, aunque no lleva mucho tiempo en funcionamiento, ha demostrado un gran potencial. En menos de medio año, su capitalización de mercado de moneda estable alcanzó los 3,260 millones de dólares, superando a varias cadenas de bloques establecidas.

USDC es la moneda estable más grande en Hyperliquid, representando el 97.8%. Recientemente, esta cadena también ha añadido feUSD, USDT, USDe y otras monedas estables, ampliando las nuevas posibilidades para las aplicaciones del ecosistema.

Arbitrum: la corrección es evidente después de que terminan los incentivos

Como una popular L2 de Ethereum, el valor de mercado de la moneda estable de Arbitrum ha experimentado grandes altibajos. En 2024, creció de 2,000 millones de dólares a un máximo de 6,900 millones de dólares, pero a principios de 2025 cayó rápidamente a 2,730 millones de dólares, con una salida de 2,000 millones de dólares en un solo día el 2 de enero.

Las razones de la caída pueden ser tres: primero, el 17 de diciembre terminó la última ronda de incentivos, y aproximadamente 50 protocolos se quedaron sin subsidios de liquidez; segundo, un emisor de moneda estable anunció que a partir del 29 de enero migrará la moneda estable en Arbitrum a un nuevo estándar de cadena cruzada; tercero, la cadena de competencia de alto rendimiento Blast promete un 5% de rendimiento anual + airdrop de puntos para USDC/USDT, lo que sigue atrayendo activos L2.

Polygon: Experimento de migración y pago de moneda estable USDC

Desde 2024 hasta la fecha, la capitalización de mercado de la moneda estable Polygon ha aumentado de 1,260 millones a aproximadamente 2,150 millones de dólares, un aumento anual de casi el setenta por ciento. El principal motor proviene del lanzamiento del USDC nativo de Circle y de las grandes empresas de pagos que están probando la liquidación de moneda fiduciaria y monedas estables en cadenas PoS, lo que trae un incremento a nivel empresarial.

Actualmente, las monedas estables en la cadena de Polygon están dominadas principalmente por USDT y USDC, que representan el 40.79% y el 47% de la cuota de mercado, respectivamente.

Avalanche: la reducción de tarifas no ha traído un crecimiento explosivo

Avalanche ha tenido un crecimiento relativamente suave en el último año, con un aumento del 79% en la capitalización de mercado de las monedas estables, pero desde mayo de 2024, el crecimiento se ha estancado, oscilando entre 1.000 y 2.000 millones de dólares. A pesar de que la actualización 9000 de Avalanche a finales de 2024 redujo las tarifas base de C-Chain en un 96%, no logró proporcionar un impulso de crecimiento sostenible. El aumento de la actividad general del ecosistema podría ser la clave para impulsar el desarrollo de las monedas estables.

Aptos: Una nueva fuerza en el ecosistema Move

La capitalización total del mercado de las monedas estables en Aptos superó por primera vez los 1,000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con un aumento del 2408% desde 2024, siendo una de las cadenas públicas de más rápido crecimiento. Como representante del ecosistema MOVE, las monedas estables en la cadena Aptos están compuestas principalmente por USDT(62.39%) y USDC(32%). Teniendo en cuenta que el USDC nativo solo se lanzó en Aptos en enero de 2025, esta velocidad de crecimiento ya es bastante considerable.

Sui: el nuevo talento con un crecimiento asombroso de 230 veces

El crecimiento de la moneda estable de Sui es el más notable, pasando de 5 millones de dólares a principios de 2024 a 1.156 millones de dólares en mayo de 2025, un aumento de 230 veces. USDC es la moneda estable con la mayor participación emitida en la red Sui, representando aproximadamente el 75%.

Sin embargo, la cantidad y variedad de monedas estables en el ecosistema Sui aún son limitadas. Atraer más grandes capitales es el principal desafío de crecimiento que enfrenta Sui. El incidente de robo en un DEX ocurrido el 22 de mayo podría afectar la confianza del mercado en su seguridad; el ecosistema Sui enfrenta actualmente oportunidades y desafíos.

TON: Desarrollo constante respaldado por la comunidad

TON, como un nuevo competidor que se une en 2024, ha logrado un crecimiento rápido en un año. En abril de 2024, un emisor de moneda estable anunció la emisión de USDT y XAUT en la cadena TON, convirtiéndose en su 15ª red compatible, con el objetivo de introducir a los 900 millones de usuarios de una plataforma social en un ecosistema de pagos en dólares en la cadena. La integración de carteras y robots de trading permite a los nuevos usuarios usar su número de teléfono para recibir y enviar USDT sin barreras.

Sin embargo, el crecimiento de la moneda estable en el ecosistema TON comenzó a retroceder después de un aumento a corto plazo, pasando de 1.4 mil millones de dólares a alrededor de 900 millones de dólares en la actualidad. Esto puede estar relacionado con la falta de un foco evidente en el ecosistema TON tras el lanzamiento de juegos de clic.

Resumen

El panorama competitivo de las monedas estables en las cadenas públicas sigue cambiando rápidamente. Aunque cadenas públicas líderes como Ethereum mantienen una ventaja inicial, cadenas populares como Solana y BSC están gradualmente erosionando la cuota de mercado. Los nuevos proyectos de monedas estables ya no se limitan a la emisión en Ethereum. Las cadenas públicas del ecosistema MOVE como Aptos y Sui, aunque comenzaron más tarde, muestran un crecimiento notable.

La competencia entre las monedas estables será cada vez más intensa en el futuro. Las cadenas de bloques establecidas enfrentan la doble presión de mantener su cuota de mercado mientras continúan creciendo, mientras que las nuevas cadenas de bloques están experimentando un período de rápida expansión. A medida que las regulaciones sobre monedas estables en todo el mundo comienzan a implementarse, la historia del desarrollo del mercado de monedas estables apenas está comenzando.