Subida de la demanda de espacio de bloque de Bitcoin y su impacto en los ingresos por minería

Con la reducción a la mitad de Bitcoin a la vista, los mineros se enfrentan a una disminución de sus principales fuentes de ingresos. Para hacer frente a este desafío, están invirtiendo en equipos más eficientes y preparándose para la caída en la producción. Sin embargo, debido al uso no convencional del espacio en los bloques de Bitcoin, se espera que las tarifas de transacción aumenten significativamente. Estas tarifas se están convirtiendo en una parte cada vez más importante de los ingresos por minería, e incluso podrían compensar la pérdida de ingresos causada por la reducción a la mitad de las recompensas de los bloques.

Recientemente, debido al surgimiento de casos de uso no monetarios, como los mercados en cadena basados en Bitcoin, coleccionables y proyectos de plataformas múltiples, la demanda de transacciones ha aumentado drásticamente. Estos proyectos también han allanado el camino para nuevas estrategias de ingresos, como el valor extraído por los mineros (MEV) y los aceleradores de transacciones, que han aprovechado los cambios significativos en el mercado de transacciones de Bitcoin.

En el próximo período de reducción a la mitad, es muy probable que las tarifas de transacción se conviertan en la principal fuente de ingresos para los mineros. Al mismo tiempo, se espera que el aumento de la demanda de transacciones pueda compensar casi la mitad (aproximadamente el 43%) del impacto de la reducción a la mitad en los ingresos por tarifas.

Factores no convencionales de la demanda de Bitcoin

Estándar de tokens homogéneos

Los primeros intentos de introducir nuevos activos en Bitcoin, aunque creativos, fueron algo rudimentarios. Estos proyectos sentaron las bases para un campo de criptomonedas más amplio, pero no lograron una adopción generalizada en la comunidad de Bitcoin. Sin embargo, la demanda de activos externos ha vuelto a aumentar. Los nuevos intentos, aunque no han resuelto completamente los desafíos del pasado, se dan en un entorno de mercado diferente.

Por ejemplo, desde su lanzamiento en marzo de 2023, los activos BRC-20 han gastado más de 180 millones de dólares (4.8k BTC) en emisiones y transferencias. Estas transacciones representan casi un tercio de todas las transacciones de Bitcoin, generando un costo que representa el 17% del costo total de la red Bitcoin.

Un nuevo estándar llamado Runes está siendo lanzado, y la demanda de su futuro token ya ha superado los 1200 millones de dólares en capitalización de mercado. Cuando los activos BRC-20 fueron emitidos por primera vez, el nivel de tarifas se disparó a más de 16 dólares por transacción, superando los 300 BTC diarios. Si la demanda de transacciones del token Runes al momento de su lanzamiento es similar a la de BRC-20 en su primera emisión, las tarifas podrían alcanzar los 150 Bitcoin diarios, compensando así un tercio de la reducción en los ingresos por minería causada por la reducción a la mitad.

coleccionables

El protocolo Ordinals introduce un sistema para rastrear la unidad más pequeña de Bitcoin (satoshi). Los usuarios pueden incrustar una singularidad adicional en los satoshis identificables, haciéndolos unidades únicas e irreemplazables. Algunos satoshis han adquirido un alto valor de colección debido a su significado numérico o inscripciones relacionadas, alcanzando un precio de subasta máximo de 240,000 dólares.

La reducción a la mitad, como un evento predecible y escaso en la historia de Bitcoin, se espera que genere una intensa competencia por los primeros satoshis acuñados, lo que podría resultar en un aumento de las tarifas.

transacciones privadas

Los productos como el acelerador de transacciones han abierto nuevas vías para eludir el池 de memoria de Bitcoin. Aunque actualmente no están ampliamente populares, podrían aumentar indirectamente las tarifas de transacción. A medida que suficientes transacciones fluyan hacia estos aceleradores, podría surgir un mercado de tarifas dual, público y privado, que en situaciones de extrema urgencia podría llevar a los usuarios a pagar costos muy superiores a los esperados.

Los mineros pueden extraer valor (MEV)

MEV se vuelve más evidente en Bitcoin, principalmente en los siguientes aspectos:

1. Coleccionables: los inscripciones de alto valor y el Bitcoin ofrecen a los mineros oportunidades adicionales de obtener tarifas.
2. Activos tokenizados: varios protocolos brindan a los mineros la oportunidad de participar en operaciones previas y arbitraje.
3. Complemento de Bitcoin: Con el auge de plataformas externas, los mineros pueden aprovechar las vulnerabilidades en los diseños iniciales para obtener mayores ingresos.

La evolución de la relación entre el mercado de tarifas de transacción y los mineros

La diversificación de la demanda de transacciones de Bitcoin podría desempeñar un papel importante en la economía de la minería. Nuevos usos del espacio de bloque podrían aumentar significativamente las tarifas de transacción, compensando la pérdida de recompensas de bloque y manteniendo la rentabilidad de los mineros.

Actualmente, se espera que las tarifas de transacción representen alrededor del 14% de los ingresos de minería después de la reducción a la mitad, una cifra que ya es varias veces mayor que en los últimos años. Mirando hacia el futuro, esta proporción podría aumentar aún más, y en ciertos bloques podría superar incluso el 50%. Si solo se repite el nivel promedio de tarifas impulsado por la demanda de inscripciones durante los últimos dos meses de 2023 (193 BTC por día), se podría cubrir el 43% del impacto de la reducción a la mitad.

Teniendo en cuenta la tendencia actual de desarrollo, es muy probable que las tarifas de transacción se conviertan en la principal fuente de ingresos para los mineros durante este período de reducción a la mitad. Sin embargo, la sostenibilidad de estos factores impulsados por la demanda no monetaria aún está por verse; si representan un cambio a largo plazo en el mercado de transacciones de Bitcoin o si son solo un fenómeno temporal de un mercado alcista, solo el tiempo podrá dar una respuesta.