Análisis del mercado macroeconómico: expectativas de recesión dominantes, riesgos de estanflación emergentes

Lógica de negociación del mercado actual

Las señales del mercado de tasas de interés muestran que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años están cayendo rápidamente, ampliando la brecha con las tasas de financiamiento a corto plazo, y el rendimiento a 10 años ha caído por debajo de las tasas a corto plazo. Esto refleja que el mercado está anticipando recortes de tasas debido a la desaceleración económica, mientras que la inversión de las tasas a largo plazo refuerza la advertencia de recesión.

A pesar de que el consumo de cuentas gubernamentales impulsa una mejora marginal en la liquidez del dólar, el sentimiento de aversión al riesgo del mercado ha llevado a la retirada de fondos de activos de alto riesgo, fluyendo hacia el mercado de bonos del gobierno, formando una situación contradictoria de "liquidez expansiva pero contracción del apetito por el riesgo".

Orígenes de la turbulencia de los activos de riesgo

Los datos económicos débiles y la incertidumbre política son las principales razones. El índice de confianza del consumidor ha caído drásticamente, el mercado laboral se está enfriando, y junto con las amenazas arancelarias, las preocupaciones del mercado sobre un "aterrizaje forzoso" se han intensificado.

La narrativa de la inteligencia artificial está siendo cuestionada, lo que genera preocupaciones sobre la viabilidad comercial y provoca una venta masiva de acciones tecnológicas, especialmente en los sectores relacionados con la capacidad de cómputo.

El mercado de criptomonedas también ha experimentado un efecto dominó. Los cambios en la estructura del mercado de futuros han debilitado la atracción del arbitraje, y junto con la salida de fondos de herramientas de inversión, han llevado a que el Bitcoin caiga en sincronía con el mercado de valores, mientras que los indicadores de sentimiento del mercado han entrado en una zona de pánico extremo.

Puntos clave del juego de la próxima semana

Los datos de empleo no agrícola se convertirán en clave para establecer la intensidad de la "operación de recesión". Si el empleo de febrero sigue superando las expectativas, o si el PMI manufacturero sigue cayendo, se reforzará el precio de recesión, lo que impulsará una mayor caída en los rendimientos de los bonos y presionará los activos de riesgo. Por el contrario, los datos que superen las expectativas pueden restaurar temporalmente las expectativas de "aterrizaje suave".

Los detalles de la política arancelaria y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las reducciones de tasas también pueden provocar una fuerte volatilidad en el mercado.

Sugerencias de estrategia

Actualmente, se debe priorizar la defensa y esperar la oportunidad para contraatacar. La presión de venta a corto plazo en la industria de las criptomonedas proviene de la retirada de fondos apalancados, pero la mejora en el entorno regulatorio y la innovación tecnológica aún sostienen su espacio de crecimiento a largo plazo.

Se sugiere que los inversores no deben perseguir precios altos, sino que pueden prestar atención a las tendencias de corrección a corto plazo, aunque deben estar atentos al riesgo de volatilidad. Se podría considerar una asignación diversificada, aumentando los activos defensivos o productos de arbitraje cuantitativo para equilibrar el riesgo y el rendimiento. Al mismo tiempo, es fundamental seguir de cerca los datos económicos, las tasas de interés, la liquidez y los cambios en las políticas que puedan ajustar las expectativas del mercado.

A largo plazo, Bitcoin y la industria de las criptomonedas aún tienen suficiente espacio para subir. La caída a corto plazo se debe principalmente a movimientos de aversión al riesgo por parte de los fondos, lo que no significa que haya una perspectiva negativa para la industria. La relajación de la regulación y la innovación tecnológica seguirán proporcionando impulso para el crecimiento a largo plazo de la industria.