¿Cómo afectará la liquidez del dólar al mercado de Activos Cripto?

Con la llegada de 2025, el enfoque de los inversores ha pasado del esquí al mercado de Activos Cripto, prestando especial atención a si el "mercado de Trump" puede mantenerse. Las altas expectativas del mercado sobre las acciones políticas del círculo de Trump podrían generar sentimientos de decepción, afectando negativamente al mercado a corto plazo. Pero al mismo tiempo, también se debe sopesar el efecto estimulante de la liquidez del dólar.

Actualmente, la tendencia del Bitcoin fluctúa según el ritmo de la liberación del dólar. La Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de EE. UU. tienen el poder de decidir la cantidad de dólares que se suministran a los mercados financieros globales, lo que es un factor importante que influye en el mercado.

Bitcoin tocó fondo en el tercer trimestre de 2022, cuando la herramienta de recompra inversa de la Reserva Federal (RRP) alcanzó su pico. Bajo la presión de la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, el Departamento del Tesoro de EE. UU. redujo la emisión de bonos a largo plazo y aumentó la emisión de bonos a corto plazo, extrayendo así más de 2 billones de dólares del RRP. Esto inyectó liquidez en los mercados financieros globales. Los mercados de Activos Cripto y acciones, especialmente las grandes acciones tecnológicas que cotizan en EE. UU., aumentaron significativamente como resultado.

¿Podrá el estímulo positivo de la liquidez del dólar en el primer trimestre de 2025 ocultar la posible decepción en la velocidad y efectividad de las políticas "pro encriptación" y "pro comercial" de Trump? Si es así, el riesgo del mercado se volverá relativamente controlable y los inversores deberían aumentar su exposición al riesgo.

La política de ajuste cuantitativo (QT) de la Reserva Federal avanza a un ritmo de 60 mil millones de dólares al mes, lo que significa que el tamaño de su balance se está reduciendo. Se espera que el mercado alcance su punto máximo a mediados y finales de marzo, por lo que se retirarán 180 mil millones de dólares en liquidez.

La herramienta de recompra inversa ( RRP ) ha caído casi a cero. Para agotar completamente los fondos de esta herramienta, la Reserva Federal redujo la tasa RRP en 0.30% en la reunión del 18 de diciembre de 2024, lo que representa una reducción mayor de 0.05% en comparación con la tasa de política. Esta medida tiene como objetivo vincular la tasa RRP con el límite inferior de la tasa de fondos federales ( FFR ).

Se espera que el RRP se acerque a cero en algún momento del primer trimestre, ya que los fondos del mercado monetario retiran fondos y compran bonos del Tesoro con mayores rendimientos para maximizar sus ganancias. Esto significa que se inyectarán 237 mil millones de dólares en liquidez en dólares en el primer trimestre.

La Reserva Federal reducirá la Liquidez en 180 mil millones de dólares debido a la contracción cuantitativa, mientras que la reducción del saldo de RRP también impulsará un adicional de 237 mil millones de dólares en la inyección de Liquidez. Esto significa un total de una inyección neta de Liquidez de 57 mil millones de dólares.

Desde el Ministerio de Hacienda, debido a que el monto total de la deuda no puede aumentar antes de que el Congreso de EE. UU. eleve el límite de la deuda, el Ministerio solo puede gastar fondos de su cuenta corriente TGA. Actualmente, el saldo de la TGA es de 722 mil millones de dólares. Se espera que esta situación ocurra entre mayo y junio de este año, momento en el cual el saldo de la TGA se agotará por completo.

Si se suma el total de liquidez en dólares de la Reserva Federal y del Departamento del Tesoro hasta finales del primer trimestre, es un total de 6120 millones de dólares.

Una vez que se acerque el incumplimiento y la suspensión, se alcanzará un acuerdo de último minuto y se elevará el límite de deuda. Para entonces, el Tesoro podrá volver a pedir préstamos netos y deberá recargar el TGA. Esto tendrá un impacto negativo en la liquidez del dólar.

La fecha de vencimiento de impuestos del 15 de abril también es una fecha importante. Los datos muestran que las finanzas del gobierno mejoraron significativamente en abril, lo que es negativo para la liquidez del dólar.

Si el único factor que afecta el saldo de TGA es el único determinante del precio de los Activos Cripto, entonces se espera que a finales del primer trimestre se produzca un máximo local del mercado. En 2024, el bitcoin alcanzó un máximo local de aproximadamente 73,000 dólares a mediados de marzo, luego entró en un período de consolidación y comenzó varios meses de caída antes de la fecha de vencimiento de impuestos el 11 de abril.

En general, la decepción del equipo de Trump por no cumplir con la legislación de apoyo a la encriptación y los negocios puede ser compensada por un entorno de liquidez del dólar extremadamente positivo, con un aumento de la liquidez del dólar en el primer trimestre que podría alcanzar hasta 612 mil millones de dólares.

Según lo planeado, será el momento de vender a finales del primer trimestre, descansar un tiempo y esperar a que las condiciones de liquidez en dólares mejoren nuevamente en el tercer trimestre.

Los inversores pueden considerar ajustar el riesgo a un modo más alto. El emergente campo de la ciencia descentralizada (DeSci) podría ser una dirección digna de atención.

En general, las perspectivas del mercado son optimistas. Pero cualquier cosa puede suceder, los inversores necesitan absorber continuamente nueva información y opiniones, y hacer ajustes antes de que estas causen pérdidas significativas o se pierdan oportunidades. Esa es la razón por la que el juego de invertir es fascinante.