Bitcoin a $140,00 en 50 días? Bitwise apuesta por el rally de la guerra
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La rama de investigación europea de Bitwise Asset Management argumenta que la fuerte venta que siguió a la escalada militar de la semana pasada entre Irán e Israel probablemente dará paso a un poderoso rally de alivio en Bitcoin, reflejando el comportamiento de la criptomoneda después de choques geopolíticos anteriores. En su boletín semanal del 16 de junio, Bitwise Europe señala un “Gráfico de la Semana” que alinea los veinte eventos de riesgo geopolítico más significativos desde julio de 2010 y encuentra que, en promedio, Bitcoin estuvo “arriba un 31.2 por ciento cincuenta días después del evento, con una ganancia mediana del 10.2 por ciento.”
Según los autores, “los eventos de riesgo geopolítico importantes tienden a ser buenas oportunidades de compra para bitcoin y otros activos criptográficos.” El Índice de Sentimiento de Activos Criptográficos de la firma pasó brevemente a negativo el viernes—su primera caída por debajo de cero desde mayo—pero ya había vuelto a un territorio ligeramente alcista para el lunes por la mañana, un cambio que Bitwise atribuye a la renovación de flujos en productos cotizados en bolsa y a la continua debilidad del dólar estadounidense. Con el precio actual de Bitcoin de alrededor de $107,000, un rally del 31% lo llevaría a aproximadamente $140,000.
Misiles vuelan, ¿Bitcoin a $140,000?
El análisis histórico se está probando en tiempo real mientras los mercados digieren el primer intercambio abierto de misiles entre Teherán y Jerusalén. La Associated Press informa que Irán ha disparado más de 370 proyectiles contra Israel desde el 13 de junio, matando al menos a veinticuatro personas, mientras que Israel afirma haber destruido más de 120 lanzadores iraníes y dice que ahora disfruta de “plena superioridad aérea sobre Teherán.”
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La confrontación desencadenó una huida hacia la seguridad digna de un manual: el oro superó los $3,430 por onza el viernes, estableciendo un nuevo récord histórico, mientras que el crudo Brent se disparó y las acciones globales se desplomaron. Bitcoin, que había coqueteado con su pico histórico cerca de $111,000 a principios de la semana pasada, cayó hasta $102,600 durante la primera ola de titulares sobre ataques aéreos antes de recuperarse a la zona de $106,000–107,000. A pesar de esa caída, señala Bitwise, la criptomoneda insignia aún superó al S&P 500 en una base semanal gracias a un desplome de acciones a finales de semana.
La tesis de Bitwise se basa en tres pilares. El primero es el comportamiento: los choques geopolíticos anteriores—desde la anexión de Crimea por parte de Rusia en 2014 hasta el enfrentamiento entre EE. UU. e Irán de enero de 2020—produjeron liquidaciones instintivas en activos de riesgo, sin embargo, la presión de venta de Bitcoin tendía a agotarse rápidamente, preparando el escenario para un repunte de reversión a la media. El segundo es macroeconómico.
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La firma destaca una “depreciación pronunciada del dólar estadounidense”, ya que el índice DXY cayó a su nivel más bajo desde marzo de 2022 tras impresiones de inflación más suaves de lo esperado y otro aumento en las solicitudes de desempleo continuas. Los futuros de fondos de la Fed ahora implican 1.9 recortes de tasas para diciembre de 2025, aflojando las condiciones financieras globales y históricamente favorables para activos no generadores de rendimiento denominados en dólares, como Bitcoin.
La tercera es la demanda estructural: los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. recibieron un neto de 1.37 mil millones de dólares la semana pasada, mientras que las tesorerías corporativas continuaron acumulando: Michael Saylor de Strategy anunció la adquisición de 10,100 BTC por 1.05 mil millones de dólares hoy, y Metaplanet, que cotiza en Tokio, divulgó una compra adicional de 1,112 BTC que lleva su fondo de guerra a 10,000 monedas.
En derivados, Bitwise señala que la relación de interés abierto put-call en las opciones de Bitcoin terminó la semana en 0,61 después de caer a 0,55, mientras que el sesgo de 25 delta a un mes cambió decisivamente a territorio positivo en +4,87 por ciento, lo que indica una prima por la exposición al alza a pesar de que la volatilidad realizada languidece alrededor del 30 por ciento. Las tasas de financiación de los swaps perpetuos también se mantuvieron en largo neto incluso durante la purga de aversión al riesgo del jueves, un patrón que la empresa interpreta como “posicionamiento alcista o demanda de cobertura superior”. Entre bastidores, las ballenas retiraron 169.527 BTC netos de los exchanges, y las reservas en los exchanges cayeron a 2.92 millones de monedas, alrededor del 14.6 por ciento de la oferta, lo que restringió aún más la liquidez al contado.
Los escépticos pueden señalar que el rendimiento pasado no es predictivo y que el explosivo repunte tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia en 2022 fue alimentado en parte por un estímulo monetario sin precedentes que puede no ser replicado. Bitwise en sí admite que las pérdidas realizadas se dispararon a $55.5 millones en la cadena la semana pasada y que el impulso en la “demanda aparente” se ha debilitado.
Sin embargo, la firma argumenta que la confluencia de flujos estructurales, debilidad del dólar y un sentimiento deprimido refleja las configuraciones que precedieron a su muestra histórica de aumentos del 31 por ciento. Como concluye el boletín, “la demanda estructural tanto por parte de los ETP como de las tesorerías corporativas, así como los vientos en contra macroeconómicos continuos a través de la debilidad del dólar y la expansión de la oferta monetaria global, aún apoyan un desarrollo de mercado positivo para bitcoin y activos cripto.”
En el momento de la prensa, BTC se cotizaba a $107,239.
