El 3 de abril de 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el "Proyecto de Ley de Transparencia y Responsabilidad de las Monedas Estables" (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, abreviado como STABLE Act of 2025), que marca la primera vez que una economía principal del mundo implementa regulaciones sistemáticas sobre la emisión, reserva y supervisión de las "monedas estables de pago" a través de una legislación federal.
Uno, definición clara: ¿Qué es una "moneda estable de pago"?
El proyecto de ley establece claramente que "la moneda estable de pago" se refiere a un activo digital: (A) cuyo propósito o diseño es para pagos o liquidaciones; (B) valorado en moneda nacional (C) el emisor tiene la obligación de canjear o redimir a un monto fijo, o afirmar que su valor es estable; (D) excluyendo moneda nacional, valores, cuentas de depósito, etc. (Sec.2, 15(A-D))
Además, la sección 11 de la ley establece que se suspenderá la "moneda estable de colateral interno" durante 2 años a partir de la promulgación de esta ley; su aparición será ilegal.
"Moneda estable de colateral interno" se refiere a cualquier activo digital: (Sec.11, a-b))
(1) La moneda estable representada por el emisor se convertirá, redimirá o recomprará a un valor monetario fijo; y
(2) Depender completamente del valor de otro activo digital creado o mantenido por el mismo iniciador para mantener un precio fijo.
Dos, identidad legal: ¿quién tiene derecho a emitir moneda estable?
Los emisores autorizados de moneda estable para pagos incluyen: (a)(3)
El emisor divulga públicamente la política de redención, aclarando en qué condiciones los titulares pueden canjear la moneda estable de pago por moneda fiduciaria u otros activos de reserva; establece un procedimiento de redención ágil, asegurando que los poseedores de moneda estable puedan canjear su moneda estable de pago por los activos de reserva correspondientes en un tiempo razonable; Sec.4(a)(B)(C))
El emisor debe publicar informes mensuales en el sitio web oficial, que incluyan el total de la emisión, el total de reservas y su composición, y ser revisados por un contador público independiente. Si el CEO o el CFO presenta declaraciones financieras falsas, incumpliendo intencionadamente: hasta 20 años de prisión + 5 millones de dólares de multa; incumplimiento por negligencia: hasta 10 años de prisión + 1 millón de dólares de multa. Sec.4(a)(1)(D) & Sec.4(a)(4)(C)(i)(ii))
Cuatro, modo de gobernanza de doble vía: mecanismo de supervisión "federal-estatal"
Los reguladores de monedas estables a nivel federal incluyen: la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Reserva Federal (Fed), la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA); son responsables de regular a los emisores no bancarios calificados federales (Sec.2, 18(B)).
Las agencias reguladoras estatales se refieren a las entidades estatales que poseen la autoridad para regular la emisión de monedas estables en el estado. (Sec.2, 22)
El estado es responsable de regular a los emisores de stablecoins de pago calificados por el estado y está obligado a presentar una certificación al Departamento del Tesoro que certifique que su marco regulatorio es "sustancialmente similar" al marco federal, de lo contrario tendrá que pasar a la regulación federal. (Sec.4(b)(2)(A))
Cinco, Líneas rojas de cumplimiento: Prohibido pagar intereses, publicidad engañosa y ejecutivos en la lista negra
El proyecto de ley prohíbe a los emisores pagar intereses o rendimientos; además, los pagos de moneda estable no están respaldados por el pleno crédito del gobierno de los Estados Unidos, no están garantizados por el gobierno de los Estados Unidos, no están protegidos por el seguro de depósitos de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), ni están sujetos al seguro de acciones de la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA). (Sec.4(a)(8)) & (Sec.4(c)(2))
Todos los emisores de monedas estables de pago legal deben revelar de manera destacada en su sitio web que la moneda estable no está garantizada ni asegurada por el gobierno de los Estados Unidos, la FDIC o la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito. Cualquier conducta publicitaria inapropiada podrá ser perseguida legalmente. (Sec.4(c)(3-4))
Además, cualquier persona condenada por un delito grave que implique negociación con información privilegiada, malversación de fondos, delitos cibernéticos, lavado de dinero, financiación del terrorismo o fraude financiero no podrá ocupar: (1) cargos ejecutivos de los emisores de moneda estable; o (2) la junta directiva de los emisores de moneda estable. (Sec.4(d))
Lo anterior son los principales contenidos relevantes de este proyecto de ley, los otros términos también incluyen el procedimiento de aprobación para las instituciones de depósito de seguros y las subsidiarias de entidades no bancarias, el contenido específico de la solicitud y regulación de las entidades no bancarias, la protección del consumidor y la aclaración específica de otros derechos federales.
En la era de la creciente fusión entre las finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tradicionales, las monedas estables actúan como un puente de conexión, cuya legalidad, conformidad y escalabilidad desempeñarán un papel clave en la próxima economía digital. La implementación de la ley STABLE sin duda se convertirá en un hito importante en este proceso.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Ley de Monedas Estables de EE. UU. de 2025
El 3 de abril de 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el "Proyecto de Ley de Transparencia y Responsabilidad de las Monedas Estables" (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, abreviado como STABLE Act of 2025), que marca la primera vez que una economía principal del mundo implementa regulaciones sistemáticas sobre la emisión, reserva y supervisión de las "monedas estables de pago" a través de una legislación federal.
Uno, definición clara: ¿Qué es una "moneda estable de pago"?
El proyecto de ley establece claramente que "la moneda estable de pago" se refiere a un activo digital: (A) cuyo propósito o diseño es para pagos o liquidaciones; (B) valorado en moneda nacional (C) el emisor tiene la obligación de canjear o redimir a un monto fijo, o afirmar que su valor es estable; (D) excluyendo moneda nacional, valores, cuentas de depósito, etc. (Sec.2, 15(A-D))
Además, la sección 11 de la ley establece que se suspenderá la "moneda estable de colateral interno" durante 2 años a partir de la promulgación de esta ley; su aparición será ilegal.
"Moneda estable de colateral interno" se refiere a cualquier activo digital: (Sec.11, a-b))
(1) La moneda estable representada por el emisor se convertirá, redimirá o recomprará a un valor monetario fijo; y
(2) Depender completamente del valor de otro activo digital creado o mantenido por el mismo iniciador para mantener un precio fijo.
Dos, identidad legal: ¿quién tiene derecho a emitir moneda estable?
Los emisores autorizados de moneda estable para pagos incluyen: (a)(3)
El emisor divulga públicamente la política de redención, aclarando en qué condiciones los titulares pueden canjear la moneda estable de pago por moneda fiduciaria u otros activos de reserva; establece un procedimiento de redención ágil, asegurando que los poseedores de moneda estable puedan canjear su moneda estable de pago por los activos de reserva correspondientes en un tiempo razonable; Sec.4(a)(B)(C))
El emisor debe publicar informes mensuales en el sitio web oficial, que incluyan el total de la emisión, el total de reservas y su composición, y ser revisados por un contador público independiente. Si el CEO o el CFO presenta declaraciones financieras falsas, incumpliendo intencionadamente: hasta 20 años de prisión + 5 millones de dólares de multa; incumplimiento por negligencia: hasta 10 años de prisión + 1 millón de dólares de multa. Sec.4(a)(1)(D) & Sec.4(a)(4)(C)(i)(ii))
Cuatro, modo de gobernanza de doble vía: mecanismo de supervisión "federal-estatal"
Los reguladores de monedas estables a nivel federal incluyen: la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Reserva Federal (Fed), la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA); son responsables de regular a los emisores no bancarios calificados federales (Sec.2, 18(B)).
Las agencias reguladoras estatales se refieren a las entidades estatales que poseen la autoridad para regular la emisión de monedas estables en el estado. (Sec.2, 22)
El estado es responsable de regular a los emisores de stablecoins de pago calificados por el estado y está obligado a presentar una certificación al Departamento del Tesoro que certifique que su marco regulatorio es "sustancialmente similar" al marco federal, de lo contrario tendrá que pasar a la regulación federal. (Sec.4(b)(2)(A))
Cinco, Líneas rojas de cumplimiento: Prohibido pagar intereses, publicidad engañosa y ejecutivos en la lista negra
El proyecto de ley prohíbe a los emisores pagar intereses o rendimientos; además, los pagos de moneda estable no están respaldados por el pleno crédito del gobierno de los Estados Unidos, no están garantizados por el gobierno de los Estados Unidos, no están protegidos por el seguro de depósitos de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), ni están sujetos al seguro de acciones de la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA). (Sec.4(a)(8)) & (Sec.4(c)(2))
Todos los emisores de monedas estables de pago legal deben revelar de manera destacada en su sitio web que la moneda estable no está garantizada ni asegurada por el gobierno de los Estados Unidos, la FDIC o la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito. Cualquier conducta publicitaria inapropiada podrá ser perseguida legalmente. (Sec.4(c)(3-4))
Además, cualquier persona condenada por un delito grave que implique negociación con información privilegiada, malversación de fondos, delitos cibernéticos, lavado de dinero, financiación del terrorismo o fraude financiero no podrá ocupar: (1) cargos ejecutivos de los emisores de moneda estable; o (2) la junta directiva de los emisores de moneda estable. (Sec.4(d))
Lo anterior son los principales contenidos relevantes de este proyecto de ley, los otros términos también incluyen el procedimiento de aprobación para las instituciones de depósito de seguros y las subsidiarias de entidades no bancarias, el contenido específico de la solicitud y regulación de las entidades no bancarias, la protección del consumidor y la aclaración específica de otros derechos federales.
En la era de la creciente fusión entre las finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tradicionales, las monedas estables actúan como un puente de conexión, cuya legalidad, conformidad y escalabilidad desempeñarán un papel clave en la próxima economía digital. La implementación de la ley STABLE sin duda se convertirá en un hito importante en este proceso.