La nueva política arancelaria impacta en la industria de la minería de Bit, y los precios de las máquinas mineras en EE. UU. podrían aumentar significativamente.
La política arancelaria de Trump tendrá un impacto significativo en la industria de la minería de Bitcoin. A continuación se presenta un análisis del impacto de esta política en la industria.
El 2 de abril, Trump anunció la implementación de nuevos aranceles completos sobre los productos importados, con el objetivo de fortalecer el equilibrio comercial de Estados Unidos. La región de Sudeste Asiático se vio gravemente afectada, lo que tiene un profundo impacto en la cadena de suministro de las máquinas mineras de Bitcoin. Esta región alberga a la mayoría de los fabricantes de máquinas mineras, incluidos los principales productores como Bitmain, MicroBT y Canaan.
Además, dado que Estados Unidos representa el 36% del poder de cálculo global, estos aranceles podrían afectar gravemente la rentabilidad de los mineros, los precios de hardware tanto dentro como fuera de Estados Unidos, así como la distribución global del poder de cálculo.
Antes de profundizar en los múltiples efectos que tienen estos aranceles sobre la industria de la minería de bitcoin, primero explicaremos brevemente el mecanismo de funcionamiento de los aranceles.
¿Cómo funcionan los aranceles?
Los aranceles son impuestos que el gobierno impone sobre los productos importados, cuyo objetivo suele ser proteger la industria nacional, logrando esto al aumentar el precio de los productos extranjeros. Cuando se aplican aranceles, los importadores deben pagar a la aduana un porcentaje del valor declarado de los productos al momento de su entrada.
Por ejemplo, si una empresa estadounidense importa productos electrónicos de China por un valor de 1,000 dólares y la tasa de arancel es del 54%, el importador debe pagar 540 dólares adicionales en aranceles, lo que eleva el costo total de importación a 1,540 dólares. Este aumento de costos generalmente se traslada a los consumidores o reduce el margen de beneficio del importador.
Historia de aranceles: la guerra comercial entre China y Estados Unidos y sus reacciones en cadena
La minería de Bitcoin es una industria global, y Estados Unidos es uno de los participantes importantes. La guerra comercial y los aranceles que ha provocado ya han tenido un impacto en esta industria. Sin embargo, históricamente, las empresas dentro del sector han encontrado algunas maneras de eludir estos aranceles. En la siguiente sección, exploraremos cómo los aranceles han influido históricamente en la cadena de suministro de la minería de Bitcoin y qué estrategias han adoptado las empresas para evadir estos aranceles.
En 2018, el gobierno de Estados Unidos impuso un arancel del 25% a una serie de productos chinos, incluidos los electrónicos, como parte de la guerra comercial entre China y Estados Unidos.
Como respuesta, empresas como Bitmain comenzaron a buscar formas de eludir estos altos aranceles. Están trasladando la producción desde el continente chino a países del sudeste asiático, como Indonesia, Tailandia y Malasia, donde los productos exportados a Estados Unidos están exentos de impuestos o solo requieren pagar aranceles más bajos; generalmente, la tasa arancelaria para productos electrónicos oscila entre el 1% y el 3%.
Esta estrategia ha sido muy efectiva, hasta que a principios de este mes, Trump aumentó los aranceles sobre los productos importados de Indonesia, Malasia y Tailandia al 32%, 24% y 36%, respectivamente. Por lo tanto, empresas como Bitmain y MicroBT ya no pueden eludir completamente estos altos aranceles, que originalmente solo se aplicaban a los productos importados de China.
在接下来的部分中,我们将详细解释这些新实施的关税将如何影响比特币挖矿行业。
El precio de las máquinas mineras en los Estados Unidos aumentará drásticamente
El impacto más directo y obvio de los aranceles es que el precio de las máquinas mineras en Estados Unidos aumentará significativamente.
Como señaló Ethan Vera en el programa "The Mining Pod": “...cualquier empresa que opere en Estados Unidos y desee comprar máquinas de minería tendrá que pagar un costo adicional del 22% al 36% por estas máquinas.” Esto es consistente con nuestros datos.
Sin embargo, el aumento del precio del 22% solo se aplica a las máquinas de minería importadas. Actualmente, todavía hay un gran inventario de máquinas de minería en los Estados Unidos. Según los datos de precios de Bitmars, hay una diferencia de precio del 13% al 25% entre las máquinas de minería en los Estados Unidos y en Hong Kong. A medida que disminuya el inventario en EE. UU., esta diferencia de precio podría reducirse al 22%, además de algunos costos de transporte.
La imagen de arriba muestra el costo final de importar un equipo de minería de Bitcoin valorado en 1000 dólares a Estados Unidos y Finlandia, antes y después de la introducción de aranceles iguales. Finlandia, al igual que la mayoría de los otros países, no tiene aranceles sobre los productos electrónicos importados de Asia; tomamos este país como ejemplo porque realizamos minería allí.
Como se muestra en la imagen, debido a un arancel de aproximadamente el 2%, el costo inicial de importar máquinas mineras a los Estados Unidos es ligeramente más alto. Sin embargo, tras la introducción de nuevos aranceles, el costo mínimo de una máquina minera que originalmente valía 1000 dólares en EE. UU. ha aumentado a 1240 dólares. Este es un aumento significativo. Mientras tanto, en Finlandia y en la mayoría de los otros países, debido a la ausencia de aranceles, el costo de una máquina minera de 1000 dólares se mantiene sin cambios.
En una industria como la minería de Bitcoin, que es extremadamente sensible a los costos, un aumento del 22% en el precio de las máquinas de minería podría hacer que la operación se vuelva financieramente insostenible. En las siguientes secciones de este artículo, exploraremos cómo estos cambios afectan la rentabilidad de la minería en Estados Unidos y otras regiones.
Las máquinas mineras fuera de Estados Unidos pueden volverse más baratas
A medida que los precios de las máquinas de minería en EE.UU. aumentan, es posible que los precios de las máquinas de minería en otras partes del mundo experimenten una tendencia de disminución opuesta.
Se espera que la demanda de máquinas de minería enviadas a Estados Unidos disminuya drásticamente, e incluso podría acercarse a cero. Dado que Estados Unidos ha sido el líder del mercado de ASIC (circuitos integrados de aplicación específica), representando casi el 40% de la potencia de cálculo mundial, la caída abrupta en las compras de este país resultará en una reducción significativa de la demanda global.
Aunque es difícil predecir con precisión cuánto disminuirán los precios de las máquinas de minería — ya que la rentabilidad de la minería también afectará los precios — podemos concluir según principios económicos básicos: una disminución en la demanda de un activo generalmente conduce a una disminución en su precio.
Esta caída de precios facilitará a los mineros fuera de Estados Unidos continuar expandiéndose, lo que también podría llevar a una disminución de la participación de Estados Unidos en el poder de cómputo global que discutiremos a continuación.
美国在全球bit币挖矿行业中的份额将下降
Desde que China prohibió la minería de bitcoin en 2021, Estados Unidos ha sido la fuerza dominante en la minería de bitcoin. Según los datos de Hashrate Index, actualmente Estados Unidos representa el 36% de la potencia de hash global.
Como en cualquier actividad comercial, el núcleo de la minería de bitcoin radica en equilibrar el riesgo y la recompensa. En los últimos cuatro años, Estados Unidos ha atraído una gran cantidad de inversiones en minería, ya que se considera uno de los entornos con menor riesgo del mundo, con estabilidad política, abundante energía y un mercado eléctrico liberalizado. Además, los mineros hasta ahora han evitado los aranceles de importación principales, lo que les ha ayudado a controlar el gasto de capital. Estos factores han creado conjuntamente un equilibrio de riesgo-recompensa inigualable.
Para entender cómo los nuevos aranceles están remodelando la participación de Estados Unidos en la minería global, primero analizamos desde la perspectiva de los retornos.
La siguiente imagen muestra el período de recuperación estimado al desplegar el Antminer S 21+ en Estados Unidos y en un país que no está sujeto a aranceles. Como indican los datos, pagar un 24% más por la misma máquina minera en Estados Unidos extenderá significativamente el período de recuperación, lo que debilita la lógica económica fundamental de minar en Estados Unidos.
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Además del mayor costo de las máquinas mineras, el riesgo también se ha visto afectado. Muchos mineros estadounidenses se sintieron aliviados cuando Trump volvió al poder, esperando un entorno regulatorio estable. Pero ahora están experimentando el otro lado de las políticas cambiantes de él. Incluso si estos aranceles se levantan en unos meses, el daño ya se ha hecho: la confianza en la planificación a largo plazo ya se ha visto afectada. En un contexto donde las variables clave pueden cambiar de la noche a la mañana, pocas personas estarán dispuestas a realizar inversiones significativas.
En resumen, el equilibrio de riesgo-recompensa que alguna vez fue incomparable en la minería de Bitcoin en los Estados Unidos ha empeorado significativamente. Este cambio podría llevar a una disminución gradual de la participación de Estados Unidos en la industria de minería a nivel global en comparación con otros países.
Por supuesto, las máquinas mineras existentes que ya han sido importadas a los Estados Unidos no se verán afectadas: los mineros no tienen razón para apagarlas. Pero el camino de expansión ahora se ha vuelto empinado y lleno de incertidumbre.
Al mismo tiempo, los mineros en jurisdicciones fiscales favorables continuarán expandiendo su escala, consolidando así su ventaja competitiva. Por lo tanto, se espera que la participación global de poder de cálculo de Estados Unidos disminuya, no porque los mineros se retiren, sino porque ya no están creciendo.
Desde una perspectiva más macro, esto podría llevar a una distribución geográfica de la minería de Bitcoin que sea más diversa que nunca. Aunque Estados Unidos seguirá siendo un actor principal, su dominio se debilitará y la distribución global de la potencia de cálculo será más equilibrada. Esto coincide con las predicciones de Kristian Csepcar de Braiins y Summer Meng de Bitmars.
El crecimiento de la potencia de cálculo en línea se desacelerará
En la sección anterior, explicamos cómo los nuevos aranceles llevarán a una disminución de la participación de Estados Unidos en la industria de la minería de Bitcoin a nivel global. Dada la importante función de Estados Unidos en la potencia de cálculo global, su desaceleración en el crecimiento, o incluso su completa detención, inevitablemente conducirá a una desaceleración general en el crecimiento de la potencia de cálculo global.
Según los datos del Hashrate Index, hasta el segundo trimestre de 2025, Estados Unidos representa aproximadamente el 36% de la potencia de hash a nivel mundial. En comparación, los datos de CBECI muestran que en enero de 2022, la participación de Estados Unidos en la potencia de hash era de aproximadamente el 38%. Esto indica que en los últimos tres años, la tasa de crecimiento de la industria minera en Estados Unidos ha sido aproximadamente equivalente a la de otras regiones del mundo.
Si esta trayectoria de crecimiento hubiera continuado, Estados Unidos habría contribuido con aproximadamente el 36% del crecimiento global de la potencia de cálculo en el futuro. Por lo tanto, si la industria minera de EE. UU. se detiene debido a los efectos de los aranceles, podría resultar en una reducción de hasta el 36% en la tasa de crecimiento de la potencia de cálculo global.
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Sin embargo, la posibilidad de que la industria minera en Estados Unidos deje de crecer por completo es extremadamente baja. Como explicaremos en la siguiente sección, estos aranceles pueden ser temporales y en el futuro podrían existir métodos para eludirlos. Por lo tanto, una expectativa más realista es que la industria minera en Estados Unidos continuará expandiéndose, pero a una velocidad mucho más lenta que antes. La suposición de que el crecimiento del poder de cálculo global se reducirá en un 36% debe considerarse como un límite absoluto; el impacto real puede ser un poco menor.
A largo plazo, si el crecimiento de Estados Unidos se desacelera o se estanca, los mineros de otros países podrían acelerar su expansión y llenar gradualmente este vacío.
En la siguiente parte, responderemos a estas preguntas y evaluaremos cómo la industria minera de EE. UU. enfrenta los desafíos actuales a largo plazo.
¿Trump revocará los aranceles unos meses después de implementarlos?
Es completamente posible, especialmente considerando la imprevisibilidad y reactividad del estilo de formulación de políticas de Trump. Si se levantan los aranceles, los mineros estadounidenses podrán importar máquinas de minería nuevamente a precios competitivos, aliviando muchas de las presiones inmediatas que enfrentan.
Sin embargo, el daño a la confianza de los inversores a largo plazo puede haber ocurrido. Incluso si se eliminan los aranceles, el hecho de su introducción repentina hace que sea más difícil realizar inversiones masivas y a largo plazo en la industria de minería en EE. UU. En una industria tan intensiva en capital como la minería de Bitcoin, la estabilidad política es crucial, y ahora mismo, eso es precisamente lo que escasea.
¿Pueden los fabricantes de máquinas mineras eludir los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando máquinas mineras en EE. UU.?
Es posible que los fabricantes de mineros eviten los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando mineros localmente en Estados Unidos. Según la declaración oficial de la Casa Blanca, los semiconductores no están sujetos a aranceles recíprocos. Esto significa que los chips se pueden importar a Estados Unidos sin impuestos. Sin embargo, la producción local de mineros en Estados Unidos aún requiere otros componentes, muchos de los cuales se han encarecido debido a los aranceles, lo que llevará a una inflación general en la economía estadounidense.
Actualmente, fabricantes como MicroBT ya han establecido líneas de ensamblaje en Estados Unidos, pero Bitmain aún no ha seguido su ejemplo. Incluso con la capacidad de ensamblaje de MicroBT, su producción en los próximos 1-2 años será muy insuficiente para satisfacer la demanda de máquinas mineras en Estados Unidos.
Por lo tanto, aunque esta opción es técnicamente viable, no resuelve el problema inmediato de los mineros estadounidenses. Sin embargo, a largo plazo, esperamos que más ensamblajes de mineros se trasladen gradualmente a Estados Unidos, ya que los fabricantes se adaptarán al nuevo entorno arancelario y expandirán la capacidad de producción local. Esta transformación podría ayudar a reducir la dependencia de las importaciones internacionales y, con el tiempo, disminuir el impacto de los aranceles.
¿Es realista establecer una cadena de suministro completa de hardware de minería de Bitcoin desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final en Estados Unidos?
Establecer una cadena de suministro completa de hardware de minería de Bitcoin, desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final, en Estados Unidos es un desafío complejo, a pesar de que la industria de la minería de Bitcoin y los líderes políticos están impulsando fuertemente la localización de la producción de chips. Actualmente, los chips más avanzados utilizados en la minería de Bitcoin se producen en Taiwán y Corea del Sur, regiones que cuentan con décadas de experiencia y una cadena de suministro finamente ajustada. La dependencia de Estados Unidos de componentes clave de países asiáticos no solo representa un riesgo geopolítico significativo para la industria de la minería de Bitcoin, sino también para toda la industria de alta tecnología.
Aunque es factible la localización del ensamblaje de máquinas mineras en Estados Unidos, depender continuamente de chips importados es un obstáculo importante. Empresas como Bitmain, MicroBT y Canaan pueden establecer líneas de ensamblaje en Estados Unidos, y nuevos participantes como Auradine también están atentos a este mercado. Sin embargo, sin la producción local de chips avanzados, estos fabricantes seguirán dependiendo de importaciones en el futuro previsible.
Kristian Csepcsar de Braiins enfatizó aún más este desafío, diciendo: "Las fábricas de semiconductores ya han establecido instalaciones de fabricación en Estados Unidos, pero comienzan desde niveles de alta nanoescala. Cultivar talento y experiencia para pasar a niveles de nanoescala más bajos requiere años. Este proceso es gradual: las empresas comienzan con chips de alta nanoescala para asegurar que la inversión sea rentable, y luego se esfuerzan por expandirse a tecnologías más avanzadas. Incluso si Estados Unidos avanza, establecer una cadena de suministro de hardware de minería de Bitcoin completamente localizada es casi imposible y el costo será muy alto. La verdadera pregunta es si, si la demanda es alta, sigue siendo más barato fabricar en China y pagar aranceles. Después de todo, iniciar una fabricación de extremo a extremo en Estados Unidos requiere tiempo y una gran inversión, al igual que Bitmain intentó recientemente establecer una línea de ensamblaje en China, aunque después no hubo muchas noticias al respecto."
En resumen, aunque Estados Unidos tiene un gran potencial en el ensamblaje y la fabricación de chips, una cadena de suministro de hardware de minería de Bitcoin completamente localizada sigue siendo un objetivo a largo plazo y no una realidad a corto plazo. El costo, el tiempo y la complejidad de esta transición hacen que la posibilidad de lograr este objetivo a gran escala en los próximos años sea poco probable.
A medida que la situación evoluciona, los mineros y las partes interesadas de la industria deben prestar atención a las dinámicas políticas y económicas para hacer frente a posibles cambios en aranceles y políticas. La industria de minería en Estados Unidos puede enfrentar desafíos a corto plazo, pero aún hay oportunidades de crecimiento y adaptación en el ecosistema de minería global.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
La nueva política arancelaria impacta en la industria de la minería de Bit, y los precios de las máquinas mineras en EE. UU. podrían aumentar significativamente.
Autor original: Jaran Mellerud
Traducción original: Shenchao TechFlow
La política arancelaria de Trump tendrá un impacto significativo en la industria de la minería de Bitcoin. A continuación se presenta un análisis del impacto de esta política en la industria.
El 2 de abril, Trump anunció la implementación de nuevos aranceles completos sobre los productos importados, con el objetivo de fortalecer el equilibrio comercial de Estados Unidos. La región de Sudeste Asiático se vio gravemente afectada, lo que tiene un profundo impacto en la cadena de suministro de las máquinas mineras de Bitcoin. Esta región alberga a la mayoría de los fabricantes de máquinas mineras, incluidos los principales productores como Bitmain, MicroBT y Canaan.
Además, dado que Estados Unidos representa el 36% del poder de cálculo global, estos aranceles podrían afectar gravemente la rentabilidad de los mineros, los precios de hardware tanto dentro como fuera de Estados Unidos, así como la distribución global del poder de cálculo.
Antes de profundizar en los múltiples efectos que tienen estos aranceles sobre la industria de la minería de bitcoin, primero explicaremos brevemente el mecanismo de funcionamiento de los aranceles.
¿Cómo funcionan los aranceles?
Los aranceles son impuestos que el gobierno impone sobre los productos importados, cuyo objetivo suele ser proteger la industria nacional, logrando esto al aumentar el precio de los productos extranjeros. Cuando se aplican aranceles, los importadores deben pagar a la aduana un porcentaje del valor declarado de los productos al momento de su entrada.
Por ejemplo, si una empresa estadounidense importa productos electrónicos de China por un valor de 1,000 dólares y la tasa de arancel es del 54%, el importador debe pagar 540 dólares adicionales en aranceles, lo que eleva el costo total de importación a 1,540 dólares. Este aumento de costos generalmente se traslada a los consumidores o reduce el margen de beneficio del importador.
Historia de aranceles: la guerra comercial entre China y Estados Unidos y sus reacciones en cadena
La minería de Bitcoin es una industria global, y Estados Unidos es uno de los participantes importantes. La guerra comercial y los aranceles que ha provocado ya han tenido un impacto en esta industria. Sin embargo, históricamente, las empresas dentro del sector han encontrado algunas maneras de eludir estos aranceles. En la siguiente sección, exploraremos cómo los aranceles han influido históricamente en la cadena de suministro de la minería de Bitcoin y qué estrategias han adoptado las empresas para evadir estos aranceles.
En 2018, el gobierno de Estados Unidos impuso un arancel del 25% a una serie de productos chinos, incluidos los electrónicos, como parte de la guerra comercial entre China y Estados Unidos.
Como respuesta, empresas como Bitmain comenzaron a buscar formas de eludir estos altos aranceles. Están trasladando la producción desde el continente chino a países del sudeste asiático, como Indonesia, Tailandia y Malasia, donde los productos exportados a Estados Unidos están exentos de impuestos o solo requieren pagar aranceles más bajos; generalmente, la tasa arancelaria para productos electrónicos oscila entre el 1% y el 3%.
Esta estrategia ha sido muy efectiva, hasta que a principios de este mes, Trump aumentó los aranceles sobre los productos importados de Indonesia, Malasia y Tailandia al 32%, 24% y 36%, respectivamente. Por lo tanto, empresas como Bitmain y MicroBT ya no pueden eludir completamente estos altos aranceles, que originalmente solo se aplicaban a los productos importados de China.
在接下来的部分中,我们将详细解释这些新实施的关税将如何影响比特币挖矿行业。
El precio de las máquinas mineras en los Estados Unidos aumentará drásticamente
El impacto más directo y obvio de los aranceles es que el precio de las máquinas mineras en Estados Unidos aumentará significativamente.
Como señaló Ethan Vera en el programa "The Mining Pod": “...cualquier empresa que opere en Estados Unidos y desee comprar máquinas de minería tendrá que pagar un costo adicional del 22% al 36% por estas máquinas.” Esto es consistente con nuestros datos.
Sin embargo, el aumento del precio del 22% solo se aplica a las máquinas de minería importadas. Actualmente, todavía hay un gran inventario de máquinas de minería en los Estados Unidos. Según los datos de precios de Bitmars, hay una diferencia de precio del 13% al 25% entre las máquinas de minería en los Estados Unidos y en Hong Kong. A medida que disminuya el inventario en EE. UU., esta diferencia de precio podría reducirse al 22%, además de algunos costos de transporte.
La imagen de arriba muestra el costo final de importar un equipo de minería de Bitcoin valorado en 1000 dólares a Estados Unidos y Finlandia, antes y después de la introducción de aranceles iguales. Finlandia, al igual que la mayoría de los otros países, no tiene aranceles sobre los productos electrónicos importados de Asia; tomamos este país como ejemplo porque realizamos minería allí.
Como se muestra en la imagen, debido a un arancel de aproximadamente el 2%, el costo inicial de importar máquinas mineras a los Estados Unidos es ligeramente más alto. Sin embargo, tras la introducción de nuevos aranceles, el costo mínimo de una máquina minera que originalmente valía 1000 dólares en EE. UU. ha aumentado a 1240 dólares. Este es un aumento significativo. Mientras tanto, en Finlandia y en la mayoría de los otros países, debido a la ausencia de aranceles, el costo de una máquina minera de 1000 dólares se mantiene sin cambios.
En una industria como la minería de Bitcoin, que es extremadamente sensible a los costos, un aumento del 22% en el precio de las máquinas de minería podría hacer que la operación se vuelva financieramente insostenible. En las siguientes secciones de este artículo, exploraremos cómo estos cambios afectan la rentabilidad de la minería en Estados Unidos y otras regiones.
Las máquinas mineras fuera de Estados Unidos pueden volverse más baratas
A medida que los precios de las máquinas de minería en EE.UU. aumentan, es posible que los precios de las máquinas de minería en otras partes del mundo experimenten una tendencia de disminución opuesta.
Se espera que la demanda de máquinas de minería enviadas a Estados Unidos disminuya drásticamente, e incluso podría acercarse a cero. Dado que Estados Unidos ha sido el líder del mercado de ASIC (circuitos integrados de aplicación específica), representando casi el 40% de la potencia de cálculo mundial, la caída abrupta en las compras de este país resultará en una reducción significativa de la demanda global.
由于美国矿工的需求减少,制造商将面临原计划供应美国市场的过剩库存。 为了清空这些库存,他们可能需要降低价格以吸引其他地区的买家。
Aunque es difícil predecir con precisión cuánto disminuirán los precios de las máquinas de minería — ya que la rentabilidad de la minería también afectará los precios — podemos concluir según principios económicos básicos: una disminución en la demanda de un activo generalmente conduce a una disminución en su precio.
Esta caída de precios facilitará a los mineros fuera de Estados Unidos continuar expandiéndose, lo que también podría llevar a una disminución de la participación de Estados Unidos en el poder de cómputo global que discutiremos a continuación.
美国在全球bit币挖矿行业中的份额将下降
Desde que China prohibió la minería de bitcoin en 2021, Estados Unidos ha sido la fuerza dominante en la minería de bitcoin. Según los datos de Hashrate Index, actualmente Estados Unidos representa el 36% de la potencia de hash global.
Como en cualquier actividad comercial, el núcleo de la minería de bitcoin radica en equilibrar el riesgo y la recompensa. En los últimos cuatro años, Estados Unidos ha atraído una gran cantidad de inversiones en minería, ya que se considera uno de los entornos con menor riesgo del mundo, con estabilidad política, abundante energía y un mercado eléctrico liberalizado. Además, los mineros hasta ahora han evitado los aranceles de importación principales, lo que les ha ayudado a controlar el gasto de capital. Estos factores han creado conjuntamente un equilibrio de riesgo-recompensa inigualable.
Para entender cómo los nuevos aranceles están remodelando la participación de Estados Unidos en la minería global, primero analizamos desde la perspectiva de los retornos.
La siguiente imagen muestra el período de recuperación estimado al desplegar el Antminer S 21+ en Estados Unidos y en un país que no está sujeto a aranceles. Como indican los datos, pagar un 24% más por la misma máquina minera en Estados Unidos extenderá significativamente el período de recuperación, lo que debilita la lógica económica fundamental de minar en Estados Unidos.
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Además del mayor costo de las máquinas mineras, el riesgo también se ha visto afectado. Muchos mineros estadounidenses se sintieron aliviados cuando Trump volvió al poder, esperando un entorno regulatorio estable. Pero ahora están experimentando el otro lado de las políticas cambiantes de él. Incluso si estos aranceles se levantan en unos meses, el daño ya se ha hecho: la confianza en la planificación a largo plazo ya se ha visto afectada. En un contexto donde las variables clave pueden cambiar de la noche a la mañana, pocas personas estarán dispuestas a realizar inversiones significativas.
En resumen, el equilibrio de riesgo-recompensa que alguna vez fue incomparable en la minería de Bitcoin en los Estados Unidos ha empeorado significativamente. Este cambio podría llevar a una disminución gradual de la participación de Estados Unidos en la industria de minería a nivel global en comparación con otros países.
Por supuesto, las máquinas mineras existentes que ya han sido importadas a los Estados Unidos no se verán afectadas: los mineros no tienen razón para apagarlas. Pero el camino de expansión ahora se ha vuelto empinado y lleno de incertidumbre.
Al mismo tiempo, los mineros en jurisdicciones fiscales favorables continuarán expandiendo su escala, consolidando así su ventaja competitiva. Por lo tanto, se espera que la participación global de poder de cálculo de Estados Unidos disminuya, no porque los mineros se retiren, sino porque ya no están creciendo.
Desde una perspectiva más macro, esto podría llevar a una distribución geográfica de la minería de Bitcoin que sea más diversa que nunca. Aunque Estados Unidos seguirá siendo un actor principal, su dominio se debilitará y la distribución global de la potencia de cálculo será más equilibrada. Esto coincide con las predicciones de Kristian Csepcar de Braiins y Summer Meng de Bitmars.
El crecimiento de la potencia de cálculo en línea se desacelerará
En la sección anterior, explicamos cómo los nuevos aranceles llevarán a una disminución de la participación de Estados Unidos en la industria de la minería de Bitcoin a nivel global. Dada la importante función de Estados Unidos en la potencia de cálculo global, su desaceleración en el crecimiento, o incluso su completa detención, inevitablemente conducirá a una desaceleración general en el crecimiento de la potencia de cálculo global.
Según los datos del Hashrate Index, hasta el segundo trimestre de 2025, Estados Unidos representa aproximadamente el 36% de la potencia de hash a nivel mundial. En comparación, los datos de CBECI muestran que en enero de 2022, la participación de Estados Unidos en la potencia de hash era de aproximadamente el 38%. Esto indica que en los últimos tres años, la tasa de crecimiento de la industria minera en Estados Unidos ha sido aproximadamente equivalente a la de otras regiones del mundo.
Si esta trayectoria de crecimiento hubiera continuado, Estados Unidos habría contribuido con aproximadamente el 36% del crecimiento global de la potencia de cálculo en el futuro. Por lo tanto, si la industria minera de EE. UU. se detiene debido a los efectos de los aranceles, podría resultar en una reducción de hasta el 36% en la tasa de crecimiento de la potencia de cálculo global.
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Sin embargo, la posibilidad de que la industria minera en Estados Unidos deje de crecer por completo es extremadamente baja. Como explicaremos en la siguiente sección, estos aranceles pueden ser temporales y en el futuro podrían existir métodos para eludirlos. Por lo tanto, una expectativa más realista es que la industria minera en Estados Unidos continuará expandiéndose, pero a una velocidad mucho más lenta que antes. La suposición de que el crecimiento del poder de cálculo global se reducirá en un 36% debe considerarse como un límite absoluto; el impacto real puede ser un poco menor.
A largo plazo, si el crecimiento de Estados Unidos se desacelera o se estanca, los mineros de otros países podrían acelerar su expansión y llenar gradualmente este vacío.
尽管如此,在短期到中期——未来一两年内——我们可能会看到世界算力增长比之前预期的更慢。 在一个算力增长放缓意味着更高收入的行业,这对全球的矿工来说将是一个受欢迎的发展。
¿Es esto temporal o permanente?
到目前为止,本文对这些关税如何影响美国比特币挖矿行业采取了相当悲观的看法——这也是合理的,考虑到它们可能带来的即时且严重的影响。 然而,情况更为复杂,还有一些重要问题值得探讨。
En la siguiente parte, responderemos a estas preguntas y evaluaremos cómo la industria minera de EE. UU. enfrenta los desafíos actuales a largo plazo.
¿Trump revocará los aranceles unos meses después de implementarlos?
Es completamente posible, especialmente considerando la imprevisibilidad y reactividad del estilo de formulación de políticas de Trump. Si se levantan los aranceles, los mineros estadounidenses podrán importar máquinas de minería nuevamente a precios competitivos, aliviando muchas de las presiones inmediatas que enfrentan.
Sin embargo, el daño a la confianza de los inversores a largo plazo puede haber ocurrido. Incluso si se eliminan los aranceles, el hecho de su introducción repentina hace que sea más difícil realizar inversiones masivas y a largo plazo en la industria de minería en EE. UU. En una industria tan intensiva en capital como la minería de Bitcoin, la estabilidad política es crucial, y ahora mismo, eso es precisamente lo que escasea.
¿Pueden los fabricantes de máquinas mineras eludir los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando máquinas mineras en EE. UU.?
Es posible que los fabricantes de mineros eviten los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando mineros localmente en Estados Unidos. Según la declaración oficial de la Casa Blanca, los semiconductores no están sujetos a aranceles recíprocos. Esto significa que los chips se pueden importar a Estados Unidos sin impuestos. Sin embargo, la producción local de mineros en Estados Unidos aún requiere otros componentes, muchos de los cuales se han encarecido debido a los aranceles, lo que llevará a una inflación general en la economía estadounidense.
Actualmente, fabricantes como MicroBT ya han establecido líneas de ensamblaje en Estados Unidos, pero Bitmain aún no ha seguido su ejemplo. Incluso con la capacidad de ensamblaje de MicroBT, su producción en los próximos 1-2 años será muy insuficiente para satisfacer la demanda de máquinas mineras en Estados Unidos.
Por lo tanto, aunque esta opción es técnicamente viable, no resuelve el problema inmediato de los mineros estadounidenses. Sin embargo, a largo plazo, esperamos que más ensamblajes de mineros se trasladen gradualmente a Estados Unidos, ya que los fabricantes se adaptarán al nuevo entorno arancelario y expandirán la capacidad de producción local. Esta transformación podría ayudar a reducir la dependencia de las importaciones internacionales y, con el tiempo, disminuir el impacto de los aranceles.
¿Es realista establecer una cadena de suministro completa de hardware de minería de Bitcoin desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final en Estados Unidos?
Establecer una cadena de suministro completa de hardware de minería de Bitcoin, desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final, en Estados Unidos es un desafío complejo, a pesar de que la industria de la minería de Bitcoin y los líderes políticos están impulsando fuertemente la localización de la producción de chips. Actualmente, los chips más avanzados utilizados en la minería de Bitcoin se producen en Taiwán y Corea del Sur, regiones que cuentan con décadas de experiencia y una cadena de suministro finamente ajustada. La dependencia de Estados Unidos de componentes clave de países asiáticos no solo representa un riesgo geopolítico significativo para la industria de la minería de Bitcoin, sino también para toda la industria de alta tecnología.
Aunque es factible la localización del ensamblaje de máquinas mineras en Estados Unidos, depender continuamente de chips importados es un obstáculo importante. Empresas como Bitmain, MicroBT y Canaan pueden establecer líneas de ensamblaje en Estados Unidos, y nuevos participantes como Auradine también están atentos a este mercado. Sin embargo, sin la producción local de chips avanzados, estos fabricantes seguirán dependiendo de importaciones en el futuro previsible.
Kristian Csepcsar de Braiins enfatizó aún más este desafío, diciendo: "Las fábricas de semiconductores ya han establecido instalaciones de fabricación en Estados Unidos, pero comienzan desde niveles de alta nanoescala. Cultivar talento y experiencia para pasar a niveles de nanoescala más bajos requiere años. Este proceso es gradual: las empresas comienzan con chips de alta nanoescala para asegurar que la inversión sea rentable, y luego se esfuerzan por expandirse a tecnologías más avanzadas. Incluso si Estados Unidos avanza, establecer una cadena de suministro de hardware de minería de Bitcoin completamente localizada es casi imposible y el costo será muy alto. La verdadera pregunta es si, si la demanda es alta, sigue siendo más barato fabricar en China y pagar aranceles. Después de todo, iniciar una fabricación de extremo a extremo en Estados Unidos requiere tiempo y una gran inversión, al igual que Bitmain intentó recientemente establecer una línea de ensamblaje en China, aunque después no hubo muchas noticias al respecto."
En resumen, aunque Estados Unidos tiene un gran potencial en el ensamblaje y la fabricación de chips, una cadena de suministro de hardware de minería de Bitcoin completamente localizada sigue siendo un objetivo a largo plazo y no una realidad a corto plazo. El costo, el tiempo y la complejidad de esta transición hacen que la posibilidad de lograr este objetivo a gran escala en los próximos años sea poco probable.
Conclusión
总之,新实施的进口商品关税将显有影响美国比特币挖矿行业——导致硬件价格上涨、美国市场份额下降以及全球算力增长放缓——但长期影响更为复杂。
A medida que la situación evoluciona, los mineros y las partes interesadas de la industria deben prestar atención a las dinámicas políticas y económicas para hacer frente a posibles cambios en aranceles y políticas. La industria de minería en Estados Unidos puede enfrentar desafíos a corto plazo, pero aún hay oportunidades de crecimiento y adaptación en el ecosistema de minería global.