El FMI advierte que los mercados tokenizados pueden profundizar los flash crashes, dice que los gobiernos intervendrán.

El FMI soltó un video explicativo en su cuenta de X hoy explorando el nuevo fenómeno de los mercados tokenizados.

El organismo internacional responsable de garantizar la estabilidad del sistema monetario internacional reconoció las ventajas de los mercados tokenizados en el video, pero advirtió que pueden ser propensos a caídas repentinas y son más volátiles que los mercados tradicionales.

“La tokenización puede hacer que los mercados financieros sean más rápidos y económicos, pero las eficiencias de las nuevas tecnologías a menudo vienen con nuevos riesgos”, afirma el video.

FMI expone los beneficios de los mercados tokenizados

El video enmarca la tokenización como el siguiente paso en la evolución del dinero, explicando que la tokenización puede hacer que sea “más rápido y barato comprar, poseer y vender activos” al reducir la larga cadena de intermediarios.

En lugar de depender de cámaras de compensación y registradores, un mercado tokenizado puede automatizar esas funciones en código.

Fuente: FMISegún el FMI, los investigadores que estudian los mercados tokenizados tempranos ya han “encontrado ahorros de costos significativos”, con la programabilidad que permite un asentamiento casi instantáneo y un uso de colateral más eficiente.

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Advierte sobre los riesgos que la tokenización puede traer

Sin embargo, el FMI enfatiza que esas mismas eficiencias pueden amplificar peligros conocidos. El comercio automatizado ya ha “conducido a caídas repentinas del mercado conocidas como caídas relámpago”, y el FMI advierte que los mercados tokenizados, con operaciones ejecutadas al instante, “pueden ser más volátiles” que los lugares tradicionales.

En condiciones de estrés, cadenas complejas de contratos inteligentes “escritos uno sobre otro” podrían interactuar “como fichas de dominó que caen”, convirtiendo un problema local en un shock sistémico.

El video también destaca el riesgo de fragmentación si surgen muchas plataformas tokenizadas que “no se comunican entre sí”, socavando la liquidez y no cumpliendo con la promesa de mercados más rápidos y baratos.

Luego soltó una ominosa advertencia insinuando una mayor participación de los gobiernos globales en el futuro. “Los gobiernos rara vez han estado contentos de permanecer al margen durante las importantes evoluciones del dinero.”

Agrega que, si la historia es alguna guía, es probable que tomen “un papel más activo en el futuro de la tokenización.”

El papel de los gobiernos en los cambios de dinero

La historia está llena de ejemplos de la participación de los gobiernos globales en las evoluciones monetarias. En 1944, el acuerdo de Bretton Woods vio a los gobiernos rediseñar activamente el sistema monetario global, fijando los tipos de cambio al dólar estadounidense y atando el dólar mismo al oro. Fue una decisión de arriba hacia abajo que moldeó las finanzas transfronterizas durante una generación.

Cuando los costos fiscales y los desequilibrios externos hicieron que el anclaje en oro fuera insostenible, el colapso de ese marco a principios de la década de 1970 dio paso a las monedas fiduciarias y a los tipos de cambio flotantes, junto con déficits del sector público estructuralmente mayores en muchas economías avanzadas.

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La investigación del FMI se encuentra con un mercado de tokenización en maduración

Esta no es la primera incursión del FMI en la tokenización. El Fondo ha pasado años investigando la estructura del mercado de tokenización y el dinero digital. Trasladar ese análisis a un video explicativo dirigido al público muestra que la tokenización ahora se considera un tema de política general, en lugar de un experimento de nicho.

Los mercados tokenizados han crecido hasta convertirse en una industria de miles de millones de dólares, con actores clave como el fondo BUIDL de BlackRock convirtiéndose rápidamente en el fondo de Tesorería tokenizado más grande del mundo, superando al Franklin OnChain US Government Money Fund de Franklin Templeton y creciendo rápidamente a lo largo de 2024 y 2025.

El video del FMI postula que la tokenización puede ofrecer mercados más rápidos, baratos y programables (, pero esos mercados crecerán bajo un escrutinio regulatorio más cercano, y los gobiernos están listos para intervenir ).

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