¿Qué es USDC? Circle sale a bolsa en EE. UU.

El 5 de junio de 2025, la Bolsa de Valores de Nueva York dio la bienvenida a un hito en las finanzas criptográficas. Circle Internet Financial, el emisor de la segunda stablecoin más grande del mundo USDC (código de acción: CRCL), cotizó oficialmente sus acciones, convirtiéndose en la primera “stablecoin” que se negocia públicamente en el mundo.

En su primer día de negociación, el precio de las acciones de Circle se disparó desde el precio de emisión de 31 USD hasta 69 USD en la apertura, alcanzando un pico de 103.75 USD durante el día, y cerrando finalmente en 83.23 USD, con un aumento de un solo día del 168.48%, elevando su valor de mercado a 18.4 mil millones USD.

La locura cripto de Wall Street

La OPI de Circle se puede describir como un evento fenomenal en los mercados de capital. Su múltiplo de suscripción superó 25 veces, superando con creces las expectativas del mercado. La empresa inicialmente planeaba emitir 24 millones de acciones con un rango de precios de 24-26 USD, pero debido a la demanda explosiva, finalmente emitió 34 millones de acciones a 31 USD por acción, recaudando un total de 1.05 mil millones de USD.

Las principales instituciones de inversión están ingresando al mercado: BlackRock planea adquirir alrededor del 10% de las acciones de la OPI, mientras que Cathie Wood de “Woodstock” ha invertido la asombrosa cantidad de 373 millones de dólares para comprar 4.5 millones de acciones.

El aumento en los precios de las acciones también ha impulsado los rendimientos de los primeros accionistas. China Everbright Holdings, como inversor en 2016, vio cómo su precio de acción se disparaba un 34.05% en los 4 días de negociación posteriores al anuncio de la cotización. Los fondos bajo Huaxing Capital también recibieron retornos sustanciales debido a su inversión en Circle en 2018.

USDC: El puente del dólar en el mundo cripto

Como producto principal de Circle, USDC es una stablecoin vinculada al dólar estadounidense en una proporción de 1:1. Su valor está respaldado por reservas en efectivo en USD y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, garantizando un precio estable alrededor de 1 USD.

A diferencia de las criptomonedas volátiles como Bitcoin, las stablecoins están diseñadas específicamente para el comercio, sirviendo como un puente entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.

A partir de junio de 2025, la capitalización de mercado de USDC alcanzó los 61.5 mil millones de USD, representando aproximadamente el 29% del mercado de stablecoins, solo superado por Tether USDT emitido. Sus escenarios de aplicación son amplios:

• Finanzas Descentralizadas (DeFi): En Ethereum y Solana Las stablecoins dominan el volumen de comercio en la blockchain (aproximadamente 69%), utilizadas para préstamos, provisión de liquidez y liquidación de operaciones.
• Pagos transfronterizos: La velocidad de transacción alcanza el nivel de segundos, el costo es de menos de 1 centavo, respaldado por más de 500 billeteras digitales y plataformas en todo el mundo.
• Herramientas de cobertura contra la inflación en países con alta inflación: En países como Argentina, donde la tasa de inflación anual supera el 200%, se ha convertido en la principal forma para que los ciudadanos almacenen valor.

Diferencial de Interés: Una Mina de Oro y un Riesgo

El modelo de negocio de Circle es simple y eficiente: recibe los fondos fiduciarios de los clientes en cuentas de reserva, acuña la cantidad correspondiente de USDC y luego gana intereses a través de los activos en las cuentas de reserva.

En 2024, los ingresos totales de Circle alcanzaron los $1.676 mil millones, con el 99.1% proveniente de ingresos por reservas. Estas reservas se invierten principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. y fondos del mercado monetario. En un entorno de altas tasas de interés, este modelo de “trading de arbitraje de bonos del Tesoro” ha generado beneficios sustanciales para Circle.

Sin embargo, este modelo también conlleva riesgos. Circle admitió en su prospecto: “Las tasas de interés son tanto una fuente de ingresos como un punto caliente de riesgo.” Si la Reserva Federal recorta las tasas de interés, una disminución del 1% en las tasas podría reducir los ingresos de la empresa en hasta $441 millones.

El problema más grave es el riesgo de un pánico bancario. Durante la crisis del Silicon Valley Bank en marzo de 2023, Circle experimentó un desapego temporal de USDC debido a que $3.3 mil millones en reservas estaban involucrados en la agitación por quiebra del banco, lo que desencadenó redenciones de pánico en el mercado. Un economista ganador del Premio Nobel ha advertido además que las stablecoins pertenecen a un nuevo tipo de sistema bancario en la sombra y podrían convertirse en un “rinoceronte gris” para el sistema financiero.

Regulación y Cumplimiento: El Endurecimiento de las Stablecoins

Justo antes de la OPI de Circle, se logró un avance clave en el marco regulatorio global. El 19 de mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la “Guía y Establecimiento de una Ley Nacional de Innovación para Establecoins de EE. UU.” (Ley GENIUS), convirtiéndose en el primer marco regulatorio a nivel federal para establecoins en los Estados Unidos.

Dos días después, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó el “Proyecto de Ley de Stablecoin”, estableciendo un sistema de licencias para los emisores de stablecoins fiat. Ambos proyectos de ley entrarán en vigor el 1 de agosto.

Circle también está tomando medidas proactivas en cumplimiento. El 28 de mayo de 2025, de acuerdo con una orden judicial, Circle congeló dos Solana billeteras relacionadas con el escándalo de la moneda meme Libra argentina, que involucra fondos por un total de 58 millones USDC. El caso involucra controversias promocionales en torno al presidente argentino y se escuchará el 9 de junio.

Transparencia en las Operaciones: La Fundación de Confianza de las Stablecoins

El USDC de Circle establece un estándar de transparencia en la industria. Sus activos de reserva son verificados de forma independiente por las cuatro grandes firmas contables cada mes, y se ha implementado un panel público para mostrar la composición de la reserva en tiempo real.

Esta operación transparente contrasta marcadamente con los bancos tradicionales. La mayoría de los dólares en los bancos tradicionales solo están respaldados por una cartera de préstamos, mientras que cada USDC está respaldado por una cantidad equivalente de activos en dólares altamente líquidos.

El analista de criptomonedas Omar cuestionó una vez la valoración de Circle, sin embargo, la entusiasta votación de los mercados de capital ha proporcionado la respuesta: el fondo de reserva USDC gestionado por BlackRock ha superado los $50 mil millones.

Perspectiva Futura

Con la “Ley Genius” de EE. UU. y la “Regulación de Stablecoins” de Hong Kong programadas para entrar en vigor el 1 de agosto, el marco regulatorio para las stablecoins está tomando forma rápidamente. El orden financiero del mundo real se está reconstruyendo sobre la blockchain, y USDC se ha convertido en una piedra angular indispensable de esto.