تثبت عمليات البيع في الأسهم الأمريكية هذا العام صحة صافي بيع بيركشاير للأسهم العام الماضي ، ولا يزال وارن بافيت ، المعروف باسم "نبي أوماها" ، صغيرا.
الآن حان دور بوفيه ليقول 'لقد قلت لك من قبل'
عندما حقق مؤشر S&P 500 أكثر من 50 إغلاقًا جديدًا عند نهاية العام الماضي، كان الرئيس التنفيذي لبركشاير هاثاواي BRK.B وورن بافيت مشغولًا ببيع الأسهم، وكان هذا الإجراء يجعل العديد من المراقبين السوقيين غير قادرين على فهمه.
يبدو أن الإجابة موجودة الآن.
انخفاض سوق الأسهم في عام 2025 يثبت حكمة عمليات شراء الأسهم التي قامت بها بيركشاير في الربع الرابع من العام الماضي.
وفقًا للملف 13-F الذي قدمته بيركشير مؤخرًا، تصرف بافيت عكس توقعات السوق في نهاية العام الماضي، حيث قام ببيع حوالي 50 مليار دولار من أسهم بنك أمريكا (BAC) و30 مليار دولار من أسهم سيتي جروب (C)، كما قلص بشكل كبير استثماراته في شركة NU Holdings (NU) البرازيلية للتكنولوجيا المالية وشركة Charter Communications (CHTR) لتشغيل التلفزيون الكابلي وشركة Sirius XM (SIRI).
لم يستمر بوفيه في بيع حصته الرئيسية في آبل(AAPL) خلال الربع الرابع، بينما أصبحت Constellation Brands (STZ)، شركة تصنيع الكحول الكبرى، الصفقة الوحيدة الكبيرة للشراء في ذلك الربع. بصفة عامة، كانت بيركشاير في عام 2024 بائعًا صافيًا للأسهم، وتمتلك الشركة حاليًا أكثر نقدًا من أي شركة أمريكية أخرى.
!
بعد أن كشفت بيركشاير هاثاواي عن ملف 13-F في منتصف فبراير هذا العام، كتب أندرو باري، كاتب في مجلة بارون التي تتبع بتماسك تطورات استثمارات بوفيه، في مقال: "لقد تصرف بوفيه بشكل معاكس للسوق في الماضي، بما في ذلك خلال فترة فقاعة الإنترنت في نهاية التسعينيات من القرن العشرين. تبين أن قراراته كانت صائبة، وقد تكون هذه المرة أيضًا صائبة."
لم يمر وقت طويل منذ نشر هذه المقالة حتى حدثت هذه الحالة: منذ 14 فبراير، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقريبية 5%. في الواقع، فقد عاد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وعاد بجميع المكاسب التي حققها في الربع الرابع من العام الماضي بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
عندما نتذكر، يجب أن نفهم بسهولة لماذا قام بوفيه ببيع الأسهم عندما كانت السوق في أعلى مستوياتها. بينما ينتقد بعض مديري الصناديق (مثل بيل آكمان) بوفيه لكونه كان محافظًا جدًا في توزيع الأموال في السنوات الأخيرة، كان هناك العديد من العلامات خلال الربع الأخير من العام الماضي تشير إلى أن السوق قد تشهد اضطرابًا. الرئيس الأمريكي ترامب لم يخف خططه لتحديد سياسة الرسوم الجمركية وفقًا لمزاجه خلال ولايته الثانية، وعلى الرغم من أن العديد من مراقبي الأسواق يقولون إن ترامب "ليس بهذا المقصد"، فإن الحقيقة تثبت أنه بالفعل بهذا المقصد.
عادت الأحداث المتعلقة بانخفاض سوق الأسهم في عام 2018 بسبب رسوم ترامب إلى الواجهة مرة أخرى.
قد لاحظ بوفيه ربما في الربع الرابع من العام الماضي التوتر التجاري، وقال مؤخرًا إن الرسوم الجمركية هي نوع من "أعمال الحرب"، وسيزداد تفاقم مشكلة التضخم في الولايات المتحدة بسبب ذلك. حتى بدون مشكلة الرسوم الجمركية، لا يحب السوق الأسهم عدم اليقين، وإطلاق سراح سياسة ما فجأة والأخبار المليئة بالضوضاء هي إحدى سمات الحكومة الأولى لترامب، وهذا السيناريو يعيد تكرار نفسه مرة أخرى.
ومع ذلك، قد تعكس قرارات الاستثمار الخاصة ببافيت شيئًا أكبر بكثير من السياسة.
عندما وصل الخريف العام الماضي، كان معدل التضخم في الولايات المتحدة لا يزال أعلى من الهدف المحدد بنسبة 2% من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وهذا يعني أن سوق الأسهم قد خفض توقعاته لخفض أسعار الفائدة في نهاية العام الماضي. التضخم يعمل على عراقيل الإنفاق للمستهلكين، والذي يعد الدافع الرئيسي للاقتصاد الأمريكي، وأي علامات على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول إلى شخصية صارمة ستثير مخاوف. أداء السوق في الربع الثالث من العام الماضي يعكس أداءها المتواضع، مما يشير إلى أن السوق ستنخفض بسرعة كبيرة عندما تتغير مشاعر المستثمرين بسرعة.
لكن بالنسبة لوارن بافيت ، قد يكون السبب الأكبر لبيع الأسهم هو التقييم. مع استمرار الأسهم الأمريكية في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة طوال الربع الرابع ، أصبحت الأسهم أكثر تكلفة ، ليس فقط بالنسبة لمستوياتها التاريخية ، ولكن أيضا مقارنة بالأسهم في البلدان والمناطق الأخرى. تم "تسعير الأسهم الأمريكية" ، وهي ليست ظاهرة يحب المستثمرون القيمون مثل وارن بافيت رؤيتها.
وبالمثل، قام الموظفون داخل الشركة بالتصرف بنفس طريقة بوفيه، حيث قاموا خلال الربع الأخير من العام الماضي ببيع سريع خلال فترة ارتفاع سوق الأسهم لتحقيق الأرباح.
هذا لا يعني أن يبتعد المستثمرون عن الأسهم الأمريكية. إذا كان بإمكان التاريخ أن يكون مرجعًا، فقد تكون سياسة حكومة ترامب الحالية متقلبة بشكل لحظي، حيث كان ترامب يولي اهتمامًا كبيرًا لأداء السوق السهمية. العديد من الاستراتيجيين لا يزالون يعتقدون أن مؤشر S&P 500 قد يرتد في نهاية العام هذا إلى مستوى يفوق بكثير 6000 نقطة، بغض النظر عن الوقت الذي قد يستغرقه الارتفاع.
لم يتخل بيركشاير عن الأسهم بالفعل، فقد كتب بيركشاير في خطابه للمساهمين هذا العام، ”على الرغم من أن بعض المعلقين يشير إلى أن بيركشاير قد تراكمت لديها كمية كبيرة من النقد، إلا أن معظم أموال مساهمي بيركشاير تم استثمارها في الأسهم، ولن يتغير تفضيلنا للأسهم.”
تشير بيع سوق الأسهم الأمريكي حاليًا إلى أن السيف السحري لوارن بافيه، المشهور بلقب "النبي من أوماها"، لم يفقد حدته. هناك من يقول إن قرارات الاستثمار لدى بافيه تعتبر محافظة للغاية، ولكن الحقيقة هي أن بافيه، الذي يمتلك ثروة ضخمة، يمكن أن يكون أكثر حذرًا قدر الإمكان.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
سبب بيع بوفيه للأسهم مكشوف
مصدر: بارون الصينية
تثبت عمليات البيع في الأسهم الأمريكية هذا العام صحة صافي بيع بيركشاير للأسهم العام الماضي ، ولا يزال وارن بافيت ، المعروف باسم "نبي أوماها" ، صغيرا.
الآن حان دور بوفيه ليقول 'لقد قلت لك من قبل'
عندما حقق مؤشر S&P 500 أكثر من 50 إغلاقًا جديدًا عند نهاية العام الماضي، كان الرئيس التنفيذي لبركشاير هاثاواي BRK.B وورن بافيت مشغولًا ببيع الأسهم، وكان هذا الإجراء يجعل العديد من المراقبين السوقيين غير قادرين على فهمه.
يبدو أن الإجابة موجودة الآن.
انخفاض سوق الأسهم في عام 2025 يثبت حكمة عمليات شراء الأسهم التي قامت بها بيركشاير في الربع الرابع من العام الماضي.
وفقًا للملف 13-F الذي قدمته بيركشير مؤخرًا، تصرف بافيت عكس توقعات السوق في نهاية العام الماضي، حيث قام ببيع حوالي 50 مليار دولار من أسهم بنك أمريكا (BAC) و30 مليار دولار من أسهم سيتي جروب (C)، كما قلص بشكل كبير استثماراته في شركة NU Holdings (NU) البرازيلية للتكنولوجيا المالية وشركة Charter Communications (CHTR) لتشغيل التلفزيون الكابلي وشركة Sirius XM (SIRI).
لم يستمر بوفيه في بيع حصته الرئيسية في آبل(AAPL) خلال الربع الرابع، بينما أصبحت Constellation Brands (STZ)، شركة تصنيع الكحول الكبرى، الصفقة الوحيدة الكبيرة للشراء في ذلك الربع. بصفة عامة، كانت بيركشاير في عام 2024 بائعًا صافيًا للأسهم، وتمتلك الشركة حاليًا أكثر نقدًا من أي شركة أمريكية أخرى.
!
بعد أن كشفت بيركشاير هاثاواي عن ملف 13-F في منتصف فبراير هذا العام، كتب أندرو باري، كاتب في مجلة بارون التي تتبع بتماسك تطورات استثمارات بوفيه، في مقال: "لقد تصرف بوفيه بشكل معاكس للسوق في الماضي، بما في ذلك خلال فترة فقاعة الإنترنت في نهاية التسعينيات من القرن العشرين. تبين أن قراراته كانت صائبة، وقد تكون هذه المرة أيضًا صائبة."
لم يمر وقت طويل منذ نشر هذه المقالة حتى حدثت هذه الحالة: منذ 14 فبراير، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقريبية 5%. في الواقع، فقد عاد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وعاد بجميع المكاسب التي حققها في الربع الرابع من العام الماضي بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
عندما نتذكر، يجب أن نفهم بسهولة لماذا قام بوفيه ببيع الأسهم عندما كانت السوق في أعلى مستوياتها. بينما ينتقد بعض مديري الصناديق (مثل بيل آكمان) بوفيه لكونه كان محافظًا جدًا في توزيع الأموال في السنوات الأخيرة، كان هناك العديد من العلامات خلال الربع الأخير من العام الماضي تشير إلى أن السوق قد تشهد اضطرابًا. الرئيس الأمريكي ترامب لم يخف خططه لتحديد سياسة الرسوم الجمركية وفقًا لمزاجه خلال ولايته الثانية، وعلى الرغم من أن العديد من مراقبي الأسواق يقولون إن ترامب "ليس بهذا المقصد"، فإن الحقيقة تثبت أنه بالفعل بهذا المقصد.
عادت الأحداث المتعلقة بانخفاض سوق الأسهم في عام 2018 بسبب رسوم ترامب إلى الواجهة مرة أخرى.
قد لاحظ بوفيه ربما في الربع الرابع من العام الماضي التوتر التجاري، وقال مؤخرًا إن الرسوم الجمركية هي نوع من "أعمال الحرب"، وسيزداد تفاقم مشكلة التضخم في الولايات المتحدة بسبب ذلك. حتى بدون مشكلة الرسوم الجمركية، لا يحب السوق الأسهم عدم اليقين، وإطلاق سراح سياسة ما فجأة والأخبار المليئة بالضوضاء هي إحدى سمات الحكومة الأولى لترامب، وهذا السيناريو يعيد تكرار نفسه مرة أخرى.
ومع ذلك، قد تعكس قرارات الاستثمار الخاصة ببافيت شيئًا أكبر بكثير من السياسة.
عندما وصل الخريف العام الماضي، كان معدل التضخم في الولايات المتحدة لا يزال أعلى من الهدف المحدد بنسبة 2% من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وهذا يعني أن سوق الأسهم قد خفض توقعاته لخفض أسعار الفائدة في نهاية العام الماضي. التضخم يعمل على عراقيل الإنفاق للمستهلكين، والذي يعد الدافع الرئيسي للاقتصاد الأمريكي، وأي علامات على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول إلى شخصية صارمة ستثير مخاوف. أداء السوق في الربع الثالث من العام الماضي يعكس أداءها المتواضع، مما يشير إلى أن السوق ستنخفض بسرعة كبيرة عندما تتغير مشاعر المستثمرين بسرعة.
لكن بالنسبة لوارن بافيت ، قد يكون السبب الأكبر لبيع الأسهم هو التقييم. مع استمرار الأسهم الأمريكية في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة طوال الربع الرابع ، أصبحت الأسهم أكثر تكلفة ، ليس فقط بالنسبة لمستوياتها التاريخية ، ولكن أيضا مقارنة بالأسهم في البلدان والمناطق الأخرى. تم "تسعير الأسهم الأمريكية" ، وهي ليست ظاهرة يحب المستثمرون القيمون مثل وارن بافيت رؤيتها.
وبالمثل، قام الموظفون داخل الشركة بالتصرف بنفس طريقة بوفيه، حيث قاموا خلال الربع الأخير من العام الماضي ببيع سريع خلال فترة ارتفاع سوق الأسهم لتحقيق الأرباح.
هذا لا يعني أن يبتعد المستثمرون عن الأسهم الأمريكية. إذا كان بإمكان التاريخ أن يكون مرجعًا، فقد تكون سياسة حكومة ترامب الحالية متقلبة بشكل لحظي، حيث كان ترامب يولي اهتمامًا كبيرًا لأداء السوق السهمية. العديد من الاستراتيجيين لا يزالون يعتقدون أن مؤشر S&P 500 قد يرتد في نهاية العام هذا إلى مستوى يفوق بكثير 6000 نقطة، بغض النظر عن الوقت الذي قد يستغرقه الارتفاع.
لم يتخل بيركشاير عن الأسهم بالفعل، فقد كتب بيركشاير في خطابه للمساهمين هذا العام، ”على الرغم من أن بعض المعلقين يشير إلى أن بيركشاير قد تراكمت لديها كمية كبيرة من النقد، إلا أن معظم أموال مساهمي بيركشاير تم استثمارها في الأسهم، ولن يتغير تفضيلنا للأسهم.”
تشير بيع سوق الأسهم الأمريكي حاليًا إلى أن السيف السحري لوارن بافيه، المشهور بلقب "النبي من أوماها"، لم يفقد حدته. هناك من يقول إن قرارات الاستثمار لدى بافيه تعتبر محافظة للغاية، ولكن الحقيقة هي أن بافيه، الذي يمتلك ثروة ضخمة، يمكن أن يكون أكثر حذرًا قدر الإمكان.