نيويورك تايمز: ماسك يعتبر سبيس إكس خزانة شخصية، ويقرض 500 مليون دولار بقروض منخفضة الفائدة

تكشف تحقيقات صحيفة نيويورك تايمز أن ماسك حصل على ثلاثة قروض شخصية من شركة SpaceX التي كان يرأسها بين عامي 2018 و2020، بمجموع 500 مليون دولار، بمعدلات فائدة أقل بكثير من مستوى السوق، مما أثار انتقادات قانونية وإدارية.
(ملخص سابق: بلومبرج: ستحدد SpaceX سعر الطرح في 15 يونيو، والموظفون قاموا مسبقًا بتوزيع حقوق الأسهم، وأكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ بقيمة تتجاوز تريليوني دولار)
(معلومات إضافية: تقدم جديد في طرح SpaceX للاكتتاب العام》تُقال إنه تم التفاوض مع بنك أوف أمريكا، جولدمان ساكس… وأربعة بنوك كبرى حول تفاصيل الإدراج، وقد تتجاوز قيمة التمويل 30 مليار دولار).

فهرس المقال

تبديل

• دور SpaceX كمخزن خاص للأموال
• العد التنازلي للطرح العام الأولي: الطريق سينتهي بعد الإدراج
• خبير حوكمة: «هذه هي المخاطر الأساسية لامبراطورية الشركات المتعددة»

تبقى حوالي ستة أسابيع على أكبر طرح عام أولي في التاريخ لشركة SpaceX، وأثار تقرير تحقيق من صحيفة نيويورك تايمز ضجة في الوقت المناسب: حيث أن ماسك (إيلون ماسك) بين عامي 2018 و2020، حصل ثلاث مرات على قروض شخصية من شركة SpaceX التي كان يرأسها، بمجموع 500 مليون دولار، بمعدلات فائدة منخفضة جدًا، أقل من 1% وأقصاها حوالي 3%، وهو أقل بكثير من متوسط سعر الفائدة التجاري في تلك الفترة والذي يقارب 5%.

تشير تحقيقات نيويورك تايمز إلى أنه لو أن ماسك اقترض وفقًا لمعدلات السوق، لكان عليه دفع حوالي 40 مليون دولار كفوائد؛ لكنه دفع فعليًا حوالي 14 مليون دولار فقط. بمعنى آخر، وفرت SpaceX لهذا الملياردير أكثر من 26 مليون دولار من تكاليف التمويل.

تم سداد جميع القروض مع الفوائد بحلول نهاية عام 2021.

دور SpaceX كمخزن خاص للأموال

تشير التقارير إلى أن هذه ليست المرة الأولى التي تتصرف فيها SpaceX كفريق إنقاذ لامبراطورية ماسك التجارية. استعرضت صحيفة نيويورك تايمز قائمة «تسريب الدم» التي تمتد لأكثر من عشرين عامًا:

• خلال الأزمة المالية عام 2008، قدمت SpaceX قرضًا بقيمة 20 مليون دولار لشركة Tesla، في وقت كانت على وشك الإفلاس، لتوفير فرصة للتنفس
• بين 2015 و2016، خالفت SpaceX قواعدها الداخلية وشراء سندات بقيمة 255 مليون دولار من شركة SolarCity، وهي شركة مرتبطة بماسك، في وقت كانت فيه الشركة تواجه خطر التخلف عن السداد
• بالإضافة إلى ذلك، اشترت SpaceX 1279 سيارة Tesla Cybertruck، ويُفسر ذلك على نطاق واسع على أنه حركة استراتيجية لرفع مبيعات Tesla

وفي الختام، أشار التقرير إلى أن أكثر عمليات الاستحواذ إثارة للجدل ربما ستكون في عام 2025، عندما تستحوذ SpaceX بالكامل على شركة الذكاء الاصطناعي xAI، التي يقدر تقييمها بنحو 80 مليار دولار، بعد الاندماج، ستبلغ قيمة منصة X حوالي 33 مليار دولار.

العد التنازلي للطرح العام الأولي: الطريق سينتهي بعد الإدراج

نُشرت تحقيقات نيويورك تايمز في توقيت حساس جدًا. من المتوقع أن تطرح SpaceX أسهمها في الصيف، بقيمة تقديرية تتراوح بين 1.75 تريليون و2 تريليون دولار، مع جمع حوالي 75 مليار دولار، ومن المتوقع تقديم ملف S-1 في مايو. إذا تم ذلك بنجاح، فسيكون أكبر طرح عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة.

وتستشهد التقارير بخلفية قانونية، حيث أنه بمجرد إدراج SpaceX، وفقًا لقانون ساربينز-أوكسلي (Sarbanes-Oxley Act) المادة 402، يُحظر على الشركات المدرجة تقديم قروض شخصية للمسؤولين التنفيذيين. بعبارة أخرى، ستصبح هذه العمليات غير قانونية بعد الإدراج، وسيتم إغلاق «طريق التمويل السريع» الذي اعتاد ماسك على استخدامه.

خبير حوكمة: «هذه هي المخاطر الأساسية لامبراطورية الشركات المتعددة»

وتقتبس التقارير من أستاذ القانون في جامعة كولورادو بولدر، آن ليبتون، انتقادًا مباشرًا: «هذه كلها معاملات تتعلق بتضارب المصالح. ولهذا السبب، فإن الاستثمار في شخص يدير عدة شركات في آن واحد يحمل مخاطر عالية جدًا.» كما أشار مايكل جارلاند، نائب المدير المالي لصندوق تقاعد مدينة نيويورك، إلى معارضته لاستخدام أسهم Tesla كضمان، معتبرًا أن ذلك يصعب فصل مخاطر الشركة عن المخاطر الشخصية.

وفي ذات التحقيق، كشفت صحيفة نيويورك تايمز عن أن ماسك طلب من خمسة بنوك إدراج في الاكتتاب العام: بنك أوف أمريكا، سيتي، جولدمان ساكس، جي بي مورغان، ومورغان ستانلي، أن يوافقوا على شراء أسهم منصة xAI للدردشة الآلية Grok كشرط للتمويل، ووافقت بعض البنوك على دفع ملايين الدولارات سنويًا كاشتراكات.

ويُطلق على الأمر في السوق «ابتزاز اشتراك Grok»، مما يعمق الشكوك حول مصالح ماسك في التعاملات بين شركاته المختلفة.