لقد صادفت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول فلسفة استثمار تشارلي مانجر تبرز حقًا. أنت تعرف، يتحدث معظم الناس عن التنويع وكأنه الإنجيل، لكن مانجر رفض تمامًا تلك الفكرة. قال إنها قاعدة للأشخاص الذين لا يعرفون ما يفعلونه، وبصراحة، سجل أدائه أكد ذلك.

قام مانجر بشكل أساسي بوضع تقريبًا كامل ثروته الصافية البالغة 2.6 مليار دولار في ثلاثة استثمارات فقط. لا تحوط، لا شبكة أمان. عندما توفي في نوفمبر 2023، بدأت أفكر في كيف كانت نتائج تلك الرهانات بالفعل. بعد عامين، إليك ما حدث.

أولاً كانت كوستكو للمبيعات بالجملة. كان مانجر مهووسًا بهذه الشركة - قال حرفيًا إنه مدمن كامل. جلس على مجلس إدارتها لعقود وقال إنه لن يبيع سهمًا أبدًا. منذ وفاته، حققت كوستكو عائدًا بنسبة 47%، وأضفوا حتى توزيعة أرباح خاصة بجانب زيادة أرباحهم العادية بنسبة 27%. ليس سيئًا لشركة أحبها بهذا الشكل.

ثم كانت هيمالايا كابيتال. في أوائل الألفينيات، أعطى مانجر $88 مليون دولار للي لو، مدير صندوق يُعرف باسم وارن بافيت الصيني. يركز الصندوق على مبادئ الاستثمار في القيمة، نفس الفلسفة التي اتبعها مانجر وبافيت. على الرغم من أن هيمالايا لا تشارك علنًا عوائدها، فإن أكبر ممتلكاتها هو ألفابيت، التي قفزت بنسبة 130% منذ وفاة مانجر. هذا وحده يخبرك بشيء.

لكن الجزء المجنون هو أن حوالي 90% من ثروة مانجر كانت في شركة بيركشاير هاثاوي نفسها. كان يمتلك حوالي 4033 سهم من فئة أ بقيمة تقارب 2.2 مليار دولار وقت وفاته. منذ ذلك الحين، ارتفعت أسهم بيركشاير فئة أ بنسبة 37%. ومن المثير للاهتمام، أنه باع حوالي 75% من ممتلكاته الأصلية منذ عام 1996، وإلا لكانت ثروته الصافية قد اقتربت من $10 مليار.

فكيف كانت أداء هذه الثلاثة استثمارات ذات الثقة العالية؟ عادت بيركشاير بنسبة 38%، كوستكو 47%، وألفابيت 130% من خلال صندوقها. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 52% في نفس الفترة، إذن نعم، لم تتفوق اختيارات مانجر على السوق الأوسع. لكن هذا ليس هو النقطة حقًا.

ما يلفت انتباهي هو أن هذه لم تكن استثمارات مثيرة، عالية المخاطر. كانت شركات أساسية ومملة ذات مزايا تنافسية حقيقية - ما أطلق عليه بافيت ومانجر الخنادق. في فترة كانت فيها استثمارات القيمة نوعًا ما غير مفضلة، لا تزال هذه الاستثمارات الثلاثة تقدم عوائد مزدوجة الأرقام بشكل ثابت. هذه هي الدرس الحقيقي هنا. حتى بعد رحيل تشارلي مانجر، المبادئ التي عاش بها - العثور على شركات ذات جودة والاحتفاظ بها - لا تزال تعمل. السوق دائم التغير، لكن هذا النهج يبدو خالدًا.