#美伊局势和谈与增兵博弈 من "القتال لتعزيز الحوار"، إلى "الحوار لوقف القتال"

من إعادة بدء مفاوضات أمريكا وإيران التي أُعلنت في بداية الأسبوع (على الرغم من أن موعدها لم يُحدد بعد)، إلى تمديد وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين (على الرغم من نفي الطرفين الأمريكي والإيراني لذلك)، السوق قد اختارت التصديق على ذلك على أي حال (أسعار النفط مستمرة في الانخفاض، والأسواق العالمية تواصل الانتعاش).
وبالتالي، من وجهة نظر توقعات السوق، فإن هذا الأسبوع هو نافذة تحول مهمة: تحول بين لعبة أمريكا وإيران من "القتال لتعزيز الحوار" إلى "الحوار لوقف القتال"؛ وتحول في سوق الأسهم من نافذة انتعاش قصيرة المدى إلى نافذة جديدة وأطول للانتعاش؛ وتحول في الاقتصاد الحقيقي العالمي من "نقص النفط"، إلى "نقص القدرة الحاسوبية"، ثم إلى تضخم متعدد النقاط يزدهر بشكل متنوع. من "القتال لتعزيز الحوار" إلى "الحوار لوقف القتال" بعد إعلان وقف إطلاق النار المؤقت في 8 أبريل، لا تزال أمريكا ترفع قواتها في الشرق الأوسط، وإسرائيل تواصل قصف لبنان بشكل مكثف، والنمط هو نمط "القتال لتعزيز الحوار".
في الجولة الأولى من المفاوضات في إسلام أباد في 11-12 أبريل، فشلت كما هو متوقع، لكن المفاجأة كانت أن نمط "القتال لتعزيز الحوار" لم يتصاعد أكثر، باستثناء إضافة أمريكا لحصار ثانٍ لمضيق هرمز، وكان الجو هادئًا تقريبًا.
وفيما بعد، ظهرت أنباء عن إعادة بدء مفاوضات أمريكا وإيران، وتمديد وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، على الرغم من أن الأمر لم يُحسم بعد أو تم نفيه مؤقتًا، إلا أن الأمر برمته بدأ يتغير بشكل سري نحو "الحوار لوقف القتال". في البداية، اعتقد الكثيرون أن التفاوض غير ممكن، لأن المطالب الأساسية للطرفين كانت متعارضة تمامًا.
لكن مع مرور أكثر من أسبوع على وقف إطلاق النار، بدأ عدد متزايد من الناس في الهدوء، ورأوا أنه في مواجهة تكاليف الحرب الباهظة، إذا لم يكن هناك "نصر سريع"، فإن "الحوار" هو الخيار العقلاني. تظهر أمريكا على السطح أنها تستخدم "تكتيك التمهل" لنشر قواتها في الشرق الأوسط، لكنها في الواقع قد تستخدم ذلك أيضًا كـ"ورقة تفاوض"، مهددة الطرف الآخر بأن "فشل التفاوض ستكون عواقبه وخيمة". في الحقيقة، لا يوجد شيء لا يمكن التفاوض عليه، حتى في البداية عندما كانت هناك "القتال لتعزيز الحوار"، فإن الهدف النهائي هو "الحوار" أيضًا، فجلوس الطرفين على الطاولة يعني أنهما يميلان إلى حل النزاع بـ"الحوار" وليس بـ"القتال"، وكل طرف لديه مساحة لتقديم تنازلات.
لكن الوقت لا يزال مبكرًا، ولا أحد يرغب في الكشف عن أوراقه منذ البداية. حتى في الخلافات الأساسية بين الطرفين، يمكن التفاوض عليها تمامًا. إما أن يبادل الطرفان شروطًا بشروط، أو يتراجع كل منهما خطوة. لذلك، فإن الشائعات حول إعادة بدء مفاوضات أمريكا وإيران ليست بعيدة عن الواقع، فقط لم يُحدد الوقت بعد.

تحول لعبة أمريكا وإيران من "القتال لتعزيز الحوار" إلى "الحوار لوقف القتال"، وبالمثل، تحولت سوق الأسهم من نافذة انتعاش قصيرة المدى إلى نافذة جديدة وأطول للانتعاش. المطالب الأساسية لإيران تشمل أربعة: تخصيب اليورانيوم، السيطرة على المضيق، تعويضات الحرب، رفع العقوبات. السيطرة على المضيق تتعلق بأساس نظام الدولار النفطي، وهو مطلب أساسي لأمريكا. تهديد تخصيب اليورانيوم لمكانة إسرائيل كقائد إقليمي في الشرق الأوسط هو مطلب إسرائيل الرئيسي. على مدى عقود، صمدت إيران أمام العقوبات، وفي الواقع، فإن رفع العقوبات ليس أمرًا ملحًا بالنسبة لها. علاوة على ذلك، بعد هذه الحرب، ستتلقى أمريكا ضربة لهيمنتها، وسيضعف قوة العقوبات بشكل واضح. فيما يتعلق بخسائر إيران في الحرب، ظهرت عدة تقارير هذا الأسبوع، بعضها يتحدث عن عدة تريليونات دولار، وأخرى عن مئات المليارات، والفجوة كبيرة جدًا. بالإضافة إلى ذلك، السعودية تتجنب الابتزاز الأمريكي من خلال دعمها وتطويرها لنظام الأسلحة الصيني، وتبتعد تدريجيًا عن نظام الأسلحة الأمريكي، مما يقلل من احتمالية أن تكون أمريكا أكثر سخاءً في تعويضات الحرب. لذلك، فإن مرونة تعويضات الحرب كبيرة جدًا، وقد تكون شرطًا للمقايضة أو التنازل.

وبالتالي، فإن "الصراع الأساسي" في التفاوض يتلخص في نقطتين: تخصيب اليورانيوم (بين إيران وأمريكا)، والسيطرة على المضيق (بين إيران وأمريكا). كان الجميع يعتقد أن النخبة العليا في إيران قد تم اختراقها، لكن هل أمريكا لم تتعرض أيضًا للاختراق؟ من بين 435 عضوًا في الكونغرس، هناك أكثر من 300 يتلقون تمويلًا من جماعات الضغط المؤيدة لإسرائيل. هذا يفسر لماذا تصرح أمريكا علنًا أن تخصيب اليورانيوم هو الخط الأحمر في التفاوض. كما يفسر لماذا يسخر الإيرانيون من أمريكا ويصفونها بأنها "المنطقة السابعة" التابعة لإسرائيل.

لذا، فإن نتيجة التفاوض النهائية، من الصعب تحديد أي "مشكلة أساسية" ستختار أمريكا أن تحافظ عليها. أما بالنسبة للشائعات حول تمديد وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، فهي على الأرجح نصف صحيحة ونصف خاطئة. تمديد وقف إطلاق النار ضروري للتفاوض، لكن مدة أسبوعين طويلة جدًا. الوقت لا يزال في صالح إيران، حيث أن بوش يمر عبر رأس الرجاء الصالح، ويستغرق ذلك 6 أيام إضافية مقارنة بالمخطط الأصلي. إذا تم تمديد وقف إطلاق النار لأسبوع واحد، فسيكون ذلك معقولًا (حتى صباح 29 أبريل). ويمكن أيضًا ملاحظة ذلك من خلال توقيت وقف إطلاق النار بين لبنان وإسرائيل (10 أيام حتى صباح 27 أبريل). بالنسبة لأمريكا، فإن الوقت الإضافي يُستخدم بشكل رئيسي للمناورة، ولن يكون له فائدة كبيرة. أما بالنسبة لإيران، فكلما طال الوقت، زادت فرصتها في استعادة دمائها، وكلما زاد الوقت، زادت المكاسب. سواء من حيث التكاليف العسكرية أو الضغوط الداخلية والخارجية، فإنها تزداد بسرعة مع مرور الوقت بالنسبة لأمريكا. أما بالنسبة لإيران، فإنها لا تزال غير قادرة على تصدير النفط بكميات كبيرة عبر الطرق البحرية. الوقت لا يزال في صالح إيران. وإذا استمر التأخير، فإن نهاية أبريل ستكون نقطة تحول من "ارتفاع أسعار النفط" إلى "انقطاع فعلي للإمدادات"، مما قد يغير بشكل جوهري الضغوط الخارجية على أمريكا. الضغوط الناتجة عن قطع إمدادات النفط من قبل الدول الأخرى ستقع بشكل أكبر على المسبب الرئيسي، وهو أمريكا، بالإضافة إلى الحصار الثاني. في الواقع، قبل أن تصل إلى نقطة التحول في نهاية الشهر، هناك تزايد في انتقادات الدول لشرعية الحصار الأمريكي، وبدأت العديد من السفن في اختراق الحصار الأمريكي بشكل صارم. بالإضافة إلى ذلك، اتخذت إيران إجراءات ذكية، حيث طالبت بفتح الحصار على جانب عمان، وهددت أمريكا بإلغاء الحصار عبر مضيق باب المندب. ونتيجة لذلك، السفن التي لا تستطيع عبور مضيق هرمز تلوم أمريكا، والسفن التي تتعرض للهجوم في البحر الأحمر تلوم أمريكا أيضًا، مما يضاعف الضغوط الخارجية. لذلك، فإن تمديد وقف إطلاق النار بين أمريكا وإيران هو قرار منطقي ويخدم مصالح الطرفين، ومن المرجح أن يتم تثبيته، لكن تمديده لمدة أسبوعين غير واقعي، والطرفان نفيا ذلك حتى الآن.

من "نقص النفط" إلى "نقص القدرة الحاسوبية"، فإن ارتفاع أسعار النفط سيتطور حتمًا إلى تضخم شامل، وهو ما يمكن للسوق توقعه، وكان هناك العديد من التوقعات في مارس حول ذلك. وحتى هناك مخاوف من تقليل إنتاج الأسمدة أو انقطاع الإمدادات، مما قد يؤدي إلى أزمة غذائية عالمية في المستقبل. لكن المفاجأة التي لم يتوقعها السوق هي أن التضخم جاء أسرع مما كان متوقعًا — من "نقص النفط" إلى "نقص القدرة الحاسوبية"، والتضخم بدأ يتفتح في عدة نقاط. تركز العديد من التحليلات على العوامل من جانب الطلب، وكأنها تتجنب الحديث عن عوامل جانب العرض.

في الواقع، فإن حصار مضيق هرمز يؤثر بشكل كبير على تكاليف القدرة الحاسوبية: نقص الهيليوم؛ ارتفاع أسعار البروم والمواد الأساسية المستخدمة في تصنيع الرقائق الضوئية؛ ارتفاع أسعار النفط يؤدي إلى زيادة تكاليف استهلاك الطاقة لمراكز البيانات الذكية… كل ذلك يزيد من تكاليف القدرة الحاسوبية، وهو السبب المباشر لارتفاعها. يبدو أن القدرة الحاسوبية، التي لا علاقة مباشرة لها بـ"نقص النفط"، تتأثر أيضًا، فضلاً عن الصناعات التي تعتمد بشكل مباشر على النفط والبتروكيماويات. بالنسبة للمستثمرين في الأسهم، فإن التضخم ليس دائمًا سيئًا، لأنه غالبًا ما يكون مفيدًا للسوق. السبب بسيط، طالما أن الطلب قوي، وكلما زادت أسعار المنتجات التي تبيعها الشركات، زادت قيمة تلك الشركات. وعندما نتحدث عن الطلب القوي، فإن الصناعات الأساسية مثل أشباه الموصلات والطاقة الجديدة (السيارات الكهربائية) ستستفيد بشكل رئيسي. ولهذا السبب، استطاعت سوق الابتكار أن تصل إلى أعلى مستوياتها خلال العام، وحتى تتجاوز أعلى مستوى لها في عام 2021. لقد تجاوزت مدة انقطاع النفط شهرًا، وتكون سلسلة انتقال التضخم قد تشكلت، وحتى إذا استأنفت مضيق هرمز حركة الملاحة بسرعة، فإن زمن النقل عبر السفن ووقت استعادة إنتاج الشرق الأوسط سيستغرق أكثر من ربع سنة لاستعادة الإمدادات بشكل طبيعي. وسيستغرق الأمر وقتًا أطول لعودة التضخم إلى وضعه الطبيعي. لذلك، سواء تم التوصل إلى اتفاق أم لا، أو عادت الحرب، فإن منطق التضخم لن يتغير، وهذه الثقة العالية تكفي لجعله الخط الرئيسي المطلق.