كنت أفكر مؤخرًا في أسهم الأدوية، وهناك شيء مثير للاهتمام حول سبب معاناة معظمها كاستثمارات طويلة الأجل.

هل تذكر فايزر في عام 2020؟ ارتفع السهم من $33 إلى ما يقرب من $60 خلال بضعة أشهر بسبب hype لقاح كوفيد. بدا وكأنه السهم الدوائي النهائي الذي يجب امتلاكه في ذلك الوقت. لكن إليك الأمر - بمجرد تراجع الطلب، تراجع سعر السهم أيضًا. الآن يجلس حول 28 دولارًا، أقل مما كان عليه في البداية. هذه هي مشكلة الصناعة: الطلب على الأدوية يمكن أن يكون متقلبًا بشكل كبير.

هناك أيضًا مشكلة حافة براءة الاختراع. تدوم براءات اختراع معظم الأدوية 20 عامًا، ولكن بما أن التطوير يستغرق أكثر من عقد، فإنك تنظر فعليًا إلى 10-12 سنة فقط من الحصرية السوقية قبل أن تغمر الأدوية الجنيسة السوق. هذه نافذة ضيقة.

لذا إذا كنت تريد سهمًا دوائيًا يمكنه النمو فعليًا خلال العقد القادم، فستحتاج إلى شيء مختلف. تحتاج إلى شركة تملأ خط أنابيبها بأدوية جديدة باستمرار، وليس فقط تعتمد على نجاح واحد.

وهنا تبرز شركة إيلي ليلي. لقد سيطرت بالفعل على مجال GLP-1 - تلك الأدوية لفقدان الوزن وتنظيم السكر في الدم التي يتحدث عنها الجميع. لكنهم لا يكتفون بذلك. أعلنوا مؤخرًا عن استحواذ بقيمة 2.4 مليار دولار على شركة أورنا ثيرابيوتكس لتطوير علاجات تعتمد على الجينات. قبل ذلك، أنفقوا $350 مليون على تعاون مع شركة تكنولوجيا حيوية صينية لعلاجات المناعة والسرطان. في وقت سابق من هذا العام، أبرموا صفقة بمليار دولار مع شركة ألمانية لعلاجات جينات فقدان السمع.

هذا هو نوع التفكير المستقبلي الذي يحافظ على بقاء سهم الأدوية ذا صلة على المدى الطويل. بدلاً من المراهنة على منتج ضخم واحد، هم يبنون خط أنابيب متنوع من العلاجات الجيل القادم.

إنها استراتيجية مختلفة عن معظم ما تتبعه الصناعة. سواء كانت تترجم إلى أداء متفوق في الأسهم أم لا، فهي على الأقل استراتيجية منطقية لأفق 10 سنوات.