كنت أفكر مؤخرًا في مشهد توقعات أسهم الذكاء الاصطناعي، وهناك اسم واحد يظل يتكرر أمامي عندما أنظر إلى من قد يسيطر على هذا المجال مستقبلًا.

فإليك الأمر عن أسهم الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين - كانت في ارتفاع مذهل، ونعم، كان هناك تراجع مؤخر مرتبط بمخاوف اقتصادية أوسع حول الرسوم الجمركية والإنفاق. لكن بصراحة، ذلك الانخفاض يبدو أكثر كضوضاء من إشارة. لم تتغير الأسس. ما زلنا في بداية ما قد يكون تحولًا بقيمة تريليونات الدولارات في كيفية عمل الشركات. يتحدث المحللون عن احتمال أن يرتفع السوق من حوالي 300 مليار إلى 2 تريليون خلال العقد القادم، وهو مجال فرصة هائل.

يظل Nvidia في ذهني كأكثر المرشحين احتمالًا ليكون الفائز الأكبر في توقعات أسهم الذكاء الاصطناعي لعام 2025 وما بعده. أعلم أن هذا رأي جريء، لكن استمع إليّ.

أولًا، سجلهم في التكيف مذهل حقًا. عندما أصابتهم قيود التصدير على شرائح الذكاء الاصطناعي إلى الصين، لم يهلعوا - بل هندسوا حلولًا. نفس الشيء مع مخاوف الرسوم الجمركية. هم بالفعل ينقلون التصنيع إلى الولايات المتحدة لتقليل التعرض. هذا هو نوع من الذكاء الذي يهم عندما تصبح الأمور غير مؤكدة. بالإضافة إلى ذلك، لديهم 53 مليار دولار نقدًا، مما يمنحهم مرونة حقيقية للاستثمار خلال الدورات والتعامل مع ما يأتي بعد ذلك.

الشيء الآخر الذي يعزز ثقتي هو ما تشير إليه أكبر عملائهم. مايكروسوفت، أمازون، ميتا - هؤلاء أكدوا أنهم لن يبطئوا إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي. إنهم يريدون أقوى المنصات الممكنة، وتلك الأموال تتدفق إلى Nvidia لأنها تمتلك أفضل وحدات معالجة الرسوم (GPU) لهذا الغرض. هناك أيضًا اتجاه ناشئ حول الاستنتاج (Inference) قد يكون ضخمًا - هذه النماذج الاستنتاجية تحتاج إلى قوة معالجة جدية، ومعمارية Blackwell الجديدة من Nvidia بُنيت خصيصًا لهذا. هذا هو نوع الميزة الهيكلية التي تدفع النمو على مدى عدة أرباع.

الآن، الخطر الحقيقي هنا هو الصين. الولايات المتحدة حظرت شرائح H20 الخاصة بهم المصممة خصيصًا لهذا السوق، وواجهوا رسومًا بقيمة 4.5 مليار دولار مؤخرًا. هذا مبلغ حقيقي وعدم يقين حقيقي. إذا لم يتم حل هذا الوضع، فإنه يحد من إمكاناتهم الصعودية. لكنني أراهن أن إدارة ترامب، التي كانت مؤيدة للذكاء الاصطناعي، ستجد في النهاية طريقًا للمضي قدمًا لا يعيق شركات الولايات المتحدة.

من ناحية التقييم، السهم انخفض بما يكفي ليتم تداوله عند حوالي 32 ضعف الأرباح المستقبلية - منخفض جدًا عن 50 قبل بضعة أشهر. هذا في الواقع معقول لشركة ذات ملف نمو كهذا وميزة تنافسية.

إذن، نعم، إذا كنت أضع توقعًا لأسهم الذكاء الاصطناعي لأداء الأفضل، فإن Nvidia هو اختياري. حتى لو أخطأت في التوقيت المحدد، فإن هذه الشركة مهيأة للفوز على المدى الطويل. قصة الذكاء الاصطناعي لم تنتهِ - ربما بدأنا للتو.