لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في مجال أسهم البث المباشر مؤخرًا. لقد تغير المشهد تمامًا على مدى العقود القليلة الماضية لدرجة أنه يكاد يكون من الصعب تذكر متى كانت الكابل التلفزيوني هو الافتراضي.

فكر في الأمر - بدأ يوتيوب في 2005، وتحول نتفليكس إلى البث المباشر في 2007، والآن نحن في عام 2026 مع نظام إعلامي مختلف تمامًا. الهواتف الذكية، الإنترنت عالي السرعة في كل مكان، والأشخاص الذين يرفضون ببساطة مشاهدة المحتوى وفق جدول أي شخص آخر. الانتقال إلى المحتوى عند الطلب أصبح شبه مكتمل.

ثلاثة من أكبر أسهم البث المباشر - نتفليكس، ديزني، وسبوتيفاي - شكلت بشكل أساسي هذا الانتقال بأكمله. كل واحد منها اتخذ زاوية مختلفة، وهو ما يجعل هذا القطاع مثيرًا للمراقبة.

نتفليكس هو القصة الواضحة. بدأ كخدمة تأجير أقراص DVD وأصبح رائد البث المباشر. ما يثير الدهشة هو كيف قاموا بالتوسع - يتحدثون عن مضاعفة الإيرادات بحلول 2030 والوصول إلى قيمة سوقية تريليونية. استراتيجيتهم الدولية تعمل أيضًا، خاصة مع المحتوى المحلي في أسواق مثل الهند، المكسيك، والشرق الأوسط. لكن الشيء المثير حقًا هو مستوى الدعم بالإعلانات لديهم. أكثر من 55% من المشتركين الجدد يختارون خيار الإعلانات حيثما كان متاحًا. ويتوقعون أن يصلوا إلى $9 مليار دولار من إيرادات الإعلانات السنوية بحلول 2030. هذا نموذج إيرادات مختلف تمامًا عما توقعه الناس منهم قبل خمس سنوات.

اتخذت ديزني مسارًا مختلفًا - أطلقت Disney+ في 2019 وقالت بشكل أساسي "سندير ثلاث منصات في آن واحد". Disney+، ESPN+، وHulu، كل منها يستهدف جمهورًا مختلفًا. التحول في الاستراتيجية من "جذب المشتركين" إلى "تحقيق الربحية" هو القصة الحقيقية هنا. هم يضعون أفلامًا عالية الميزانية على Disney+ في نفس يوم إصدارها في السينما، مما يغير طريقة تفكير الناس حول توزيع المحتوى.

ثم هناك سبوتيفاي. أكثر من 100 مليون مسار، ما يقرب من 7 ملايين بودكاست، ومئات الآلاف من الكتب الصوتية. لقد أصبحوا بشكل أساسي طبقة الصوت للبث. متاح في أكثر من 180 سوقًا مع 678 مليون مستخدم نشط شهريًا. ما يعمل لصالحهم هو مشابه لنتفليكس - الأسواق الناشئة، خطط منخفضة التكلفة في المناطق الحساسة للسعر، والآن يقومون بتوسيع قدرات تقنية الإعلانات لديهم. نظام البودكاست والكتب الصوتية يفتح قنوات إيرادات جديدة.

تشير بيانات السوق الأوسع إلى أن هذا القطاع لا يزال لديه مجال للنمو. من المتوقع أن تصل قيمة البث الفيديوي العالمي إلى $190 مليار سنويًا بحلول 2029 مع 2 مليار اشتراك مدفوع. لكن الأمر لم يعد يقتصر على إيرادات الاشتراكات فقط - نماذج الإعلانات، الرياضة الحية، تكامل الألعاب، وكل ذلك يوسع السوق الكلي الممكن الوصول إليه.

بالنسبة للمستثمرين الذين ينظرون إلى أسهم البث المباشر، تطورت فرضية الاستثمار. لم يعد الأمر مجرد نمو المشتركين. الأمر يتعلق بتوسيع الهوامش، والانتشار الدولي، وتنوع طرق التحقق من الإيرادات. الشركات التي تمكنت من إضافة الإعلانات، والألعاب، والطبقات المميزة فوق أعمالها الأساسية للبث تتقدم الآن.

السرد حول "حروب المحتوى" حقيقي أيضًا. الجميع يصرف أموالًا على البرامج الأصلية لأن هذا هو الحصن الآن. المحتوى الحصري هو ما يبقي الناس مشتركين، والأسهم التي تنفذ بشكل جيد على استراتيجية المحتوى تميل إلى الأداء الأفضل.

إذا كنت تفكر في إضافة أسهم البث إلى محفظتك، المفتاح هو فهم أن هذا القطاع نضج. قصة النمو في المراحل المبكرة تم تسعيرها إلى حد كبير. ما يهم الآن هو التنفيذ على الربحية، والتوسع الدولي، ومدى قدرتهم على تحقيق الإيرادات من قواعد المستخدمين الحالية. حسابات مختلفة تمامًا عما كانت عليه قبل ثلاث سنوات.