انهيار بيتكوين بنسبة 40% من ذروتها يجعل الجميع يطرح نفس السؤال: هل أشتري العملات الرقمية الآن؟ لقد كنت أتابع هذا التطور، وبصراحة، هناك ما هو أكثر مما يظهر في النقاش المعتاد بين الثور والدب.

لنبدأ بالجزء الأبرز. القوة المفترضة لبيتكوين كمخزن للقيمة تعرضت لاختبار جدي، وفشلت. العام الماضي شهد عجز ميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار من قبل الحكومة الأمريكية، مما دفع الدين الوطني إلى 38.5 تريليون دولار وأثار مخاوف حقيقية من التضخم. الفوضى الجمركية في إدارة ترامب زادت الطين بلة. ماذا حدث؟ ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 64% خلال العام مع تهافت المستثمرين على الأصول الآمنة. بيتكوين؟ كان الناس يبيعونها في نفس الوقت. هذا يدل على شيء. عندما يبحث رأس المال الحقيقي عن الأمان، يختار الذهب الحقيقي على الذهب الرقمي. إذا لم تستطع بيتكوين أن تثبت قدرتها على الصمود في السيناريو الذي من المفترض أن تتفوق فيه، فهذه مسألة تستحق التفكير.

ثم هناك حجة آلية الدفع، التي كانت تعتبر سابقًا أحد أكبر مميزات بيتكوين. حتى كاثي وود من إدارة استثمار أرک تراجعت عن هدف سعر بيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار. سببها؟ العملات المستقرة تفعل ما وعدت به بيتكوين—أفضل. تقلب صفر، تحويلات رخيصة جدًا، تسوية فورية. الأرقام تدعم كلامها: حجم معاملات العملات المستقرة وصل إلى 3.5 تريليون دولار في ديسمبر، متجاوزًا ما كانت تفعله فيزا وباي بال مجتمعتين. نصف المستهلكين في الولايات المتحدة يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، و71% من جيل زد مؤيدون. هذا تبني يحدث في الوقت الحقيقي.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. مايكل سايلور أضاف مليون $204 آخر إلى بيتكوين عبر شركة MicroStrategy، وشركته تمتلك الآن حوالي 3.6% من جميع بيتكوين المتداولة. هذا إيمان عميق. وتاريخيًا؟ أي شخص اشترى بيتكوين عند الانخفاض منذ 2009، حقق أرباحًا. الرسم البياني لا يقبل الشك—بيتكوين تفوقت على كل فئة أصول رئيسية على مدى العقد الماضي بأميال.

لكن—وهذا مهم—خلال انهيارات 2017-2018 و2021-2022، فقدت بيتكوين أكثر من 70% من ذروتها إلى قاعها. قد لا نكون في القاع بعد. السعر الحالي حوالي 74,910 دولار، أقل بكثير من أعلى مستوى على الإطلاق عند 126,080 دولار.

فهل يجب أن أشتري العملات الرقمية الآن؟ إليك رأيي: بعض أقوى الحجج لامتلاك بيتكوين أصبحت فعلاً أضعف. لست أعبئ على الانخفاض، لكنني أفهم لماذا يفضل سايلور ذلك. إذا كنت تفكر في الأمر، فاحتفظ بموقفك صغيرًا. التاريخ يشير إلى أن التعافي محتمل، لكن الشكوك حول مستقبل بيتكوين تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. هذا ليس سببًا لتجاهله تمامًا، لكنه بالتأكيد سبب لكونك حذرًا.

السؤال الحقيقي ليس هل ستتعافى بيتكوين—من المحتمل أن تفعل. السؤال هو هل ستظل أبدًا كما يعتقد أكبر المؤمنين بها أنها ستكون. وفي الوقت الحالي، يبدو أن الإجابة أقل يقينًا مما كانت عليه قبل عام.