لاحظت قصة مثيرة للاهتمام في السوق. خلال الشهر الماضي، ارتفعت أسهم شركة Circle بأكثر من الضعف، ولم يعد الأمر مجرد ارتفاع - بل أصبح أحد أكثر المواضيع نقاشًا في مجتمع استثمار العملات الرقمية. بصراحة، يبدو الأمر وكأنه انقلاب في الطريقة التي ينظر بها الناس إلى العملات المستقرة.

بدأ كل شيء عندما غير المحللون تقييماتهم بشكل متزامن. قامت شركة Clear Street بترقية التصنيف من الاحتفاظ إلى الشراء، ورفعت السعر المستهدف من $92 إلى 136 دولارًا. كما غيرت شركة Mizuho أيضًا السعر المستهدف من $100 إلى 120 دولارًا. حتى أكثر المتشككين شهرة، إيد إنجل من Compass Point، استسلم وغيّر موقفه من البيع إلى حيادي. هذا ليس مجرد حركة سعرية - إنه إعادة تقييم لقطاع كامل.

لماذا هذا التحول؟ أرى عدة عوامل تتجمع معًا. أولاً، الاقتصاد الكلي. إذا استمرت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، فهذا جيد جدًا لـ Circle. الشركة تحصل على جزء كبير من دخلها من الفوائد على الاحتياطيات التي تدعم USDC. التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط يعززان هذا السيناريو - التضخم قد يبقى أعلى، مما يعني أسعار فائدة أعلى.

لكن الأهم هو ليس فقط الفوائد. خلال الشهر الماضي، أصبح واضحًا أن USDC لم يعد مجرد عملة مستقرة للمضاربين. إنها تصبح بنية تحتية. الأصول المرمزة تتزايد بشكل أسي - السوق ارتفع من حوالي 1.5 مليار دولار في بداية 2023 إلى حوالي 26.5 مليار دولار الآن. صندوق الخزانة BlackRock BUIDL قد تجاوز بالفعل $2 مليار دولار من الأصول. معظم هذه المنتجات تستخدم USDC تحديدًا في عمليات التسوية.

نقطة أخرى يغفل عنها الكثيرون هي أسواق التوقعات. تعامل Polymarket بأكثر من 22 مليار دولار من الحجم في عام 2025، ومعظمها على USDC. هذا ليس مجرد استخدام هامشي، بل حجم حقيقي بالفعل.

وما هو أكثر إثارة للاهتمام - الذكاء الاصطناعي. الوكلاء المستقلون بدأوا في إجراء المدفوعات، وتظهر البيانات أن حوالي 98% من هذه المدفوعات تتم باستخدام USDC. هذا ليس فرضية - إنه يحدث بالفعل. عندما يشتري وكلاء الذكاء الاصطناعي البيانات أو الخدمات أو القدرة الحاسوبية، فإنهم يستخدمون العملات المستقرة، وغالبًا USDC.

أضف إلى ذلك إمكانية تشريع العملات الرقمية في الولايات المتحدة. الرئيس أعرب عن دعمه لقانون CLARITY، الذي قد يوضح الوضع القانوني للأصول الرقمية. إذا حدث ذلك، قد يدخل المستثمرون المؤسسيون السوق بشكل أكثر نشاطًا.

ما أدهشني في هذا الوضع هو أن شركة، تم إنشاؤها حول أكثر الأصول استقرارًا في عالم الكريبتو، أصبحت فجأة واحدة من أسرع الأسهم نموًا. إنها لحظة نادرة حيث يتحول القطاع المحافظ إلى قطاع نامٍ. في ظل انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنسبة 44% منذ أكتوبر 2025، بقيت القيمة السوقية لـ USDC مستقرة نسبيًا - مما يدل على أن الناس يستخدمونها فعلاً كأداة، وليس كأصل للمضاربة.

الاستنتاج الرئيسي: السوق كان يقدّر تأثير التوكنيزيشن، وأسواق التوقعات، والذكاء الاصطناعي على الطلب على USDC بشكل منخفض لفترة طويلة. خلال شهر، تغير هذا، والآن يرى الجميع أن الأمر ليس مجرد عملة مستقرة - بل هو بنية تحتية ستحتاج إليها بغض النظر عن تقلبات سوق العملات الرقمية.