لقد لاحظت أن إشارة الطلب على البيتكوين في السوق الأمريكية لا تزال سلبية منذ فترة طويلة. مؤشر بيتكوين بريميوم على Coinbase في المنطقة الحمراء لمدة 40 يومًا متتالية—وهو أطول سلسلة منذ عام 2023. الآن القراءة عند -0.0467%، تقريبًا لا حركة في الأسبوعين الماضيين.

الجزء الغريب؟ البيتكوين نفسه ارتفع بأكثر من 15% من أدنى مستوى له في أوائل فبراير، والآن وصل إلى 72,680 دولار. لكن الـ premium في السوق الأمريكية لا يتبع ذلك—لا يزال سلبيًا. بمعنى، أن من يشتري البيتكوين ليس من Coinbase أو السوق الأمريكية. سواء من البورصات الدولية، أو OTC، أو التداولات الخارجية.

تاريخيًا، أطول سلسلة سلبية قبل ذلك كانت 30 يومًا فقط في أكتوبر 2025، ثم عاد المشترون الأمريكيون فجأة. لكن في هذه الدورة، الأمر مختلف. حتى مع ارتفاع السعر، لم تعد الطلبات من هنا. فقط يزداد الـ premium تدريجيًا—من -0.22% إلى -0.05%—لكن يبدو أنه لا يكفي بعد ليصبح إيجابيًا.

هناك إشارة أخرى تثير القلق: بحث جوجل عن "Bitcoin zero" في الولايات المتحدة وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في بداية هذا الشهر. حتى الاهتمام العالمي ثابت فقط. لذلك، يبدو أن المستثمرين الأمريكيين هم من يترددون، وليس العالم بأسره. نسبة الـ negative premium تظهر أن تكوين المشترين قد تغير—التدفقات المؤسسية تأتي الآن من أماكن أخرى.