#OilEdgesHigher

يقف النفط الخام عند 97.62 دولارًا للبرميل اليوم، مرتفعًا بأكثر من 3% خلال اليوم وما يقرب من 17% خلال الشهر الماضي وحده — حركة لا علاقة لها بدورات الطلب بقدر ما ترتبط بحرب تعيد تشكيل تدفقات الطاقة العالمية.

وكان المحرك هو الإغلاق بحكم الواقع لمضيق هرمز، بعد عملية عسكرية في الشرق الأوسط في أواخر فبراير. فقد تم فعليًا عزل نحو 13 مليون برميل يوميًا من الإنتاج عن الأسواق العالمية مع انهيار حركة ناقلات الشحن عبر المضيق. إن نوع صدمة الإمداد هذه لا يُحلّ بين عشية وضحاها، والسوق المادية يُسعّر هذه الحقيقة بقوة — Brent spot cargos سجل 124.68 دولارًا للبرميل يوم الأربعاء، أي أعلى تقريبًا من $30 عقد June futures contract.

يتفوق برنت على WTI طوال هذا المسار لأنه يحمل تعرضًا مباشرًا أكثر للممرات البحرية التي تعطلت والتدفقات المنخفضة بين المناطق القريبة من المضيق. حصل WTI على بعض الدعم من المخزونات الأمريكية القوية ومن تحرك الحكومة للإشارة إلى إطلاق احتياطي البترول الاستراتيجي، لكن حتى هذا الدعم له حدود أمام فجوة تبلغ 13 مليون برميل يوميًا.

اتجهت أسعار البنزين والديزل ووقود الطائرات إلى الارتفاع بشكل حاد بالتوازي مع النفط الخام، كما يحدث دائمًا تقريبًا عندما تقفز تكاليف المدخلات بهذا السرعة. يخبرك الفارق بين السعر الفوري والعقود الآجلة بأن السوق لا يعتقد أن العرض سيعود إلى طبيعته بسرعة — لم تثمر محادثات وقف إطلاق النار حتى الآن، حيث رفض كل من واشنطن وطهران المقترح الأخير.

تتمثل الرؤية السائدة بين محللي الطاقة حاليًا في أن ضيق الإمداد المادي يستمر حتى النصف الثاني من العام، حتى في سيناريو متفائل تتراجع فيه حدة الصراع. وبالنسبة لأي شخص يراقب الأصول المرتبطة بالطاقة، فإن الفارق بين السعر الفوري والعقود الآجلة هو أوضح إشارة حية إلى مدى توقع المتداولين استمرار هذا الاختلال لفترة أطول.