لقد شاهدت للتو مؤشر S&P 500 وهو يتراجع بنسبة 2% في أوائل مارس بعد أن هاجمت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران. ليس بالضبط بداية العام التي كنا نأملها، خصوصًا مع كل حالة عدم اليقين المتعلقة بسياسة التجارة التي كانت بالفعل تثقل كاهل الأمور.

لكن ما لفت انتباهي هو وضع النفط. وصل خام برنت للتو إلى $94 a للبرميل - لم نشهد مستويات كهذه منذ أواخر 2022. كانت إيران تستهدف البنية التحتية للنفط والناقلات قرب مضيق هرمز، الذي يتولى نحو 20% من النفط وLNG عالميًا يوميًا. لذا لديك عاصفة مثالية: اضطراب في إمدادات النفط، قفزة بالأسعار بنسبة 30%، والآن وول ستريت بدأت تقلق بشأن ما يعنيه ذلك لهوامش الشركات وإنفاق المستهلكين.

السؤال الحقيقي الذي يطرحه الجميع هو ما إذا كان هذا سيتحول إلى مشكلة أكبر. ترامب يقول إن العملية قد تستغرق أربعة إلى خمسة أسابيع، وربما أطول. إذا بقي النفط مرتفعًا، فهذا ضغط تضخمي، وقد يحتاج Fed إلى إبقاء الفوائد أعلى لفترة أطول. وهذا ليس جيدًا للأسهم.

لكن إليك ما في الأمر - كنت أنظر إلى ما حدث في 2022 عندما غزت روسيا أوكرانيا. وصل خام برنت إلى $120 a للبرميل وبقي مرتفعًا طوال العام. لقد تعرض سوق الأسهم لضربة قوية، بالطبع. لكن بمجرد أن انخفض النفط أخيرًا إلى أقل من $80 a في ديسمبر 2022، أضاف مؤشر S&P 500 17% خلال الاثني عشر شهرًا التالية. أشار Stuart Katz من Robertson Stephens إلى أنه تاريخيًا تتسبب الصدمات الجيوسياسية في انخفاضات من ذروة إلى قاع تبلغ ربما 5-10%، لكن بعد اثني عشر شهرًا تكون الأسواق عادةً قد عادت إلى المنطقة الإيجابية.

النمط واضح إلى حد كبير: تولّد هذه الأحداث الجيوسياسية فوضى حادة على المدى القصير، لكن نادرًا ما تُفسد نمو الأرباح على المدى الطويل. لذا قد تكون حالة التقلب الحالية في سوق الأسهم في الواقع تخلق فرصة شراء للمستثمرين الصبورين. لقد تعافينا من كل هبوط سابق، ولا يوجد سبب للاعتقاد بأن هذا الوقت سيكون مختلفًا.

المتغير الحقيقي الآن هو ما إذا كان الوضع سيتصاعد أو سيتراجع. إذا واصلت أسعار النفط الارتفاع، فقد نرى مزيدًا من الاتجاه السلبي. لكن إذا هدأت الأمور خلال الأسابيع المقبلة، فقد تكون هذه مجرد موجة هبوط أخرى للشراء للأشخاص ذوي الأفق الزمني الأطول. هكذا عادةً ما تتكشف الأمور.