في سوق الائتمان الخاص، بدأ البعض في طرق الأبواب—

صندوق الائتمان التكنولوجي التابع لـ Blue Owl، OTIC، تلقى طلبات استرداد بنسبة 40.7% في الربع الواحد، بينما كانت فقط 15.4% في الربع السابق. الضعف يتضاعف، هذا ليس تقلبًا في السوق، بل هو المستثمرون يتجهون جماعيًا نحو المخرج—
لكن الباب لم يُفتح إلا من فتحة صغيرة: وفقًا للعادة الصناعية، قيدت Blue Owl حد الاسترداد عند 5%—
41% من المستثمرين يرغبون في الخروج، فقط 5% يمكنهم ذلك—
أما الباقون، 36%، فمحتجزون داخله—
هذه ليست حالة فردية: طلبات استرداد Ares بلغت 11.6%، وApollo 11.2%، وHPS التابعة لبريديكت، 9.3%، والصناعة بأكملها من سوق الائتمان الخاص تتعرض لضغوط متزامنة—
الشرارة كانت الذعر من تأثير الذكاء الاصطناعي على صناعة البرمجيات—حيث تشكل قروض البرمجيات حوالي 20% من محفظة هذه الصناديق، وبمجرد أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تراجع الطلب على برمجيات الشركات التقليدية، ستُعاد تقييم مخاطر التخلف عن السداد للأصول الأساسية—
سوق الائتمان الخاص بقيمة 1.8 تريليون دولار، هو عملاق نشأ خلال عقد من بيئة انخفاض الفوائد. مشكلته ليست العائد، بل السيولة—الأصول مملوكة بشكل خاص، ومقفلة، وغير شفافة—
الآن، مع ارتفاع الفوائد، وتأثير الذكاء الاصطناعي، وتوتر أعصاب المستثمرين، تتساقط ثلاثة سيوف في آن واحد—
وفي أحدث مقابلة، قال وارن بافيت إن النظام المصرفي يظهر علامات ضعف—
ربما هو هذا ما يقصده—
#私募信贷 #BlueOwl #流动性危机 #المخاطر النظامية