#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

خفضت الخزانة مسودة قواعد تنفيذ قانون GENIUS، وحصلت صناعة العملات المستقرة على أوضح نظرة حتى الآن على ما تعنيه الامتثال فعليًا.

الرقم الرئيسي هو 1:1. يجب على كل مصدر مرخص أن يحتفظ باحتياطيات دولار مقابل دولار من الأصول السائلة عالية الجودة — أرصدة الاحتياطي الفيدرالي، سندات الخزانة قصيرة الأجل، صناديق السوق المالية المؤهلة. لا خلط في أصول أكثر خطورة لزيادة العوائد على جانب الاحتياطيات. الإفصاحات المدققة شهريًا هي الحد الأدنى، وأي إصدار يتجاوز $50B يخضع لمزيد من التدقيق.

حظر العائد هو القاعدة التي تؤثر بشكل أعمق على الهيكل السوقي الحالي. يُحظر دفع الفوائد أو المكافآت لحاملي العملات المستقرة. كل منتج عملة مستقرة يحمل عائدًا مبنيًا على عملة مستقرة للدفع يحتاج إلى إعادة التفكير في هيكله قبل بدء التنفيذ.

يُحظر إعادة الرهن لأصول الاحتياطيات. تبقى الاحتياطيات، وتدعم العملات، ولا تفعل شيئًا آخر.

الحجم يحدد منظمك. تحت $10B في الإصدار المعلق، يعمل الترخيص الولائي — ولكن فقط إذا تطابق إطار العمل الخاص بذلك الولاية مع المعايير الفدرالية تمامًا على الاحتياطيات وتجاوزها على رأس المال والسيولة. فوق 10 مليارات دولار، تنتقل إلى إشراف OCC أو FDIC خلال 360 يومًا، بدون استثناءات. ستشكل لجنة مراجعة شهادة العملات المستقرة الجديدة المكونة من الخزانة، الاحتياطي الفيدرالي، وFDIC، من يقرر ما إذا كان أي نظام ولاية معين مؤهلًا.

USDC يتوافق مع هذا الإطار بشكل واضح. تيثير لا، على الأقل ليس بصيغته الحالية. النماذج الخوارزمية لا تملك مسارًا واضحًا على الإطلاق.

فترة التعليق مدتها 60 يومًا. القواعد النهائية تستهدف 18 يوليو. يتبع التنفيذ الكامل بعد 120 يومًا من ذلك. السوق لديه الآن عد تنازلي، ومع إجمالي عرض العملات المستقرة $313B ، فإن الرهانات على الحصول على الانتقال بشكل صحيح ليست صغيرة.